L'or en 2026.. Atteindra-t-il le sommet de 5000 dollars ? Prévisions des prix de l'or et facteurs moteurs de la hausse

Alors que l’or clôture l’année 2025 avec un parcours haussier exceptionnel, les marchés commencent à parler du prochain chapitre : à quoi s’attendre pour l’or en 2026 ? La vague de hausse va-t-elle se poursuivre ou les corrections baissières commencent-elles à frapper à la porte ?

Prix actuel de l’or et trajectoire jusqu’à présent

L’or a connu en 2025 un tournant historique, franchissant la barre des 4300 dollars l’once à la mi-octobre, avant de reculer ensuite près des niveaux de 4000 dollars. La moyenne annuelle s’établit à environ 3455 dollars l’once, avec un sommet sans précédent en octobre puis une chute partielle en novembre.

Cette volatilité a suscité des débats vifs parmi les analystes : s’agit-il d’une correction naturelle avant un saut plus important ? Ou le marché commence-t-il à douter de la durabilité de cette hausse ?

Prévisions des grandes banques pour le prix de l’or en 2026

La surprise vient du consensus parmi les banques géantes : la tendance haussière continue, peut-être avec une force accrue.

HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars, soutenu par l’augmentation des risques géopolitiques et l’incertitude financière.

Bank of America a également relevé ses prévisions à 5000 dollars comme pic potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars, mais met en garde contre des corrections à court terme si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices.

Goldman Sachs a ajusté ses prévisions à 4900 dollars, en évoquant des flux importants vers les fonds négociés en bourse (ETF) or et la poursuite des achats par les banques centrales.

JPMorgan prévoit que l’or atteindra environ 5055 dollars d’ici la mi-2026.

L’éventail le plus consensuel parmi les analystes s’étend entre 4800 et 5000 dollars, avec une moyenne annuelle comprise entre 4200 et 4800 dollars.

Facteurs derrière les prévisions haussières du prix de l’or

1( La demande bat des records

La demande mondiale d’or a atteint des niveaux sans précédent. Le Conseil mondial de l’or indique qu’au deuxième trimestre 2025, la demande totale a été de 1249 tonnes, en hausse de 3% en glissement annuel, et la valeur a bondi à 132 milliards de dollars, avec une augmentation spectaculaire de 45%.

Les fonds négociés en bourse )ETFs### en or ont enregistré des flux hystériques, portant leurs actifs sous gestion à 472 milliards de dollars avec 3838 tonnes de détention, approchant le sommet historique estimé à 3929 tonnes.

Les investisseurs particuliers sont également de retour en force : selon Bloomberg, 28% des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois depuis plusieurs années, motivés par des perspectives de hausse continue et la crainte de la volatilité des actions et des cryptomonnaies.

2### Les banques centrales achètent à tour de bras

Les banques centrales mondiales n’ont jamais cessé d’acheter de l’or. Au premier trimestre 2025, elles ont ajouté 244 tonnes, soit une hausse de 24% par rapport à la moyenne trimestrielle des cinq années précédentes.

Aujourd’hui, 44% des banques centrales mondiales détiennent des réserves d’or contre 37% en 2024. La Chine a ajouté plus de 65 tonnes, en étant en son 22e mois consécutif d’achats continus. La Turquie a porté ses réserves au-dessus de 600 tonnes, et l’Inde poursuit ses acquisitions vigoureusement.

Les prévisions indiquent que les banques centrales resteront le principal moteur de la demande jusqu’à la fin de 2026, notamment dans les marchés émergents cherchant à protéger leurs monnaies.

3### L’offre ne suit pas la demande

La production minière au premier trimestre 2025 n’a été que de 856 tonnes, en hausse de 1% en glissement annuel, une augmentation faible qui ne comble pas le déficit croissant avec la demande.

Pire encore : l’or recyclé a reculé de 1%, car les propriétaires d’or préfèrent le conserver en anticipation d’une hausse. Cet équilibre négatif entre offre et demande crée une véritable rareté.

Les coûts de production ont également augmenté : le coût moyen mondial d’extraction a atteint 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau record sur une décennie, limitant l’expansion de la production et rendant toute augmentation coûteuse et lente.

4( La Réserve fédérale ouvre la porte à davantage de réductions

La Fed américaine a réduit ses taux d’intérêt en octobre 2025 de 25 points de base, à 3.75-4.00%, deuxième baisse depuis décembre 2024. Le communiqué a indiqué que d’autres réductions sont possibles si la vigueur du marché du travail faiblit.

Les marchés anticipent une nouvelle baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre 2025, ce qui constituerait la troisième baisse de l’année.

Les données de BlackRock suggèrent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt de 3.4% d’ici la fin 2026 dans un scénario modéré. Chaque baisse affaiblit le dollar et réduit les rendements réels des obligations, renforçant l’attrait de l’or comme actif sans rendement.

) 5### Le dollar faible et les rendements en baisse

L’indice du dollar a reculé de 7.64% depuis son sommet début 2025 jusqu’au 21 novembre, sous l’effet des attentes de baisse des taux et du ralentissement de la croissance.

Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4.6% au premier trimestre à 4.07% en novembre. Ce double recul rend l’or plus attractif pour les investisseurs en quête de couverture.

Les analystes de Bank of America estiment que la poursuite de cette tendance, avec des rendements réels stables autour de 1.2%, pourrait maintenir l’or dans une trajectoire haussière durable.

6( Les risques géopolitiques restent élevés

Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont poussé les investisseurs à se couvrir via l’or. L’agence Reuters indique qu’en 2025, l’incertitude géopolitique a accru la demande de 7% en glissement annuel.

Lorsque les tensions dans le détroit de Taiwan et les inquiétudes sur l’approvisionnement énergétique se sont intensifiées, l’or a bondi à 3400 dollars en juillet, puis à plus de 4300 dollars en octobre.

Ce comportement montre que : toute nouvelle crise géopolitique en 2026 pourrait pousser les prix à des niveaux record.

) 7### La dette mondiale et l’inflation résiduelle

La dette publique mondiale dépasse 100% du PIB selon le Fonds monétaire international, ce qui soulève des inquiétudes quant à la soutenabilité des politiques financières. Cela pousse les investisseurs à se tourner vers l’or comme refuge contre la perte de pouvoir d’achat.

42% des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, selon Bloomberg Economics.

Avertissements et scénarios de correction

Tout n’est pas rose. HSBC a averti que la dynamique haussière pourrait perdre de sa vigueur dans la seconde moitié de 2026, avec des risques de correction vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices. Mais une chute en dessous de 3800 dollars est peu probable sauf en cas de choc économique majeur.

Goldman Sachs a indiqué que la poursuite des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait mettre le marché à l’épreuve de « la crédibilité des prix », c’est-à-dire : le métal précieux pourra-t-il maintenir ses niveaux élevés face à une demande industrielle faible ?

JPMorgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique profonde dans la perception des investisseurs, qui le voient désormais comme un actif à long terme plutôt qu’un simple instrument de spéculation à court terme.

Analyse technique et lectures actuelles

La clôture du vendredi 21 novembre 2025 s’est faite à 4065.01 dollars l’once, après un sommet à 4381.44 dollars le 20 octobre.

Le prix a cassé la ligne de canal haussier sur l’échelle journalière, mais reste fidèle à la ligne de tendance principale reliant les creux ascendants autour de 4050 dollars.

Niveaux de support critiques :

• 4000 dollars : zone de support très forte, sa cassure pourrait ouvrir la voie vers 3800 dollars
• 3800 dollars : niveau Fibonacci 50% du retracement

Niveaux de résistance :

• 4200 dollars : première résistance forte
• 4400 dollars : résistance historique
• 4680 dollars : résistance suivante

L’indicateur RSI (RSI) se stabilise à 50, indiquant une neutralité totale du marché sans tendance claire. L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant que la tendance générale reste haussière.

Prévision technique : L’or évoluera dans une fourchette latérale inclinée à la hausse entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une tendance globale positive tant qu’il reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Prévisions du prix de l’or pour la région Moyen-Orient

Égypte La Banque centrale égyptienne a ajouté une tonne d’or au premier trimestre 2025. Les prévisions de CoinCodex indiquent que l’or pourrait atteindre environ 522,580 livres égyptiennes l’once d’ici 2026, soit une hausse de 158.46% par rapport aux prix actuels.

Arabie Saoudite Si l’or atteint 5000 dollars comme prévu par les grandes banques, sa conversion en riyal saoudien avec un taux de change de 3.75-3.80 donnerait environ 18750 à 19000 riyals saoudiens l’once.

Émirats Arabes Unis La même conversion en dirham émirati pourrait atteindre environ 18375 à 19000 dirhams émiratis l’once.

Note importante : Les prévisions pour le Moyen-Orient reposent sur des hypothèses telles que la stabilité des taux de change réalisée en Arabie Saoudite et aux Émirats, la poursuite de la demande mondiale, et l’absence de chocs économiques majeurs.

En résumé : que prévoir pour 2026 ?

Les prévisions du prix de l’or pour l’année prochaine indiquent une lutte entre deux forces : d’un côté, la demande continue et les facteurs de soutien, et de l’autre, la nécessité de prendre des bénéfices.

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques proches de 5000 dollars ou plus.

En revanche, si l’inflation diminue et que la confiance revient sur les marchés financiers, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilité à long terme, éloignée des niveaux visés.

En conclusion : 2026 sera une année de test véritable de la capacité de l’or à rester une valeur refuge dans un monde économique incertain. Les données économiques et les décisions monétaires seront déterminantes, et les investisseurs surveilleront attentivement chaque étape.