L'or vers 5000 dollars en 2026... Le métal précieux réalise-t-il le rêve des investisseurs ?

Résumé des prévisions du prix de l’or 2026 :

La banque HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars l’once au premier semestre 2026 avec une moyenne annuelle de 4600 dollars. Bank of America relève le plafond des prévisions à 5000 dollars comme pic potentiel avec une moyenne de 4400 dollars. Goldman Sachs ajuste ses prévisions à 4900 dollars. JP Morgan vise 5055 dollars d’ici mi-2026.

La fourchette la plus courante parmi les analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars comme plafond haussier, avec une moyenne attendue comprise entre 4200 et 4800 dollars.

Pourquoi l’or tend-il vers la hausse ?

1- La demande institutionnelle bat des records

Selon les données du Conseil mondial de l’or, la demande totale au deuxième trimestre 2025 a atteint 1249 tonnes, en hausse de 3% en glissement annuel, tandis que la valeur a bondi à 132 milliards de dollars, en hausse de 45%.

Les fonds négociés en bourse (ETFs) ont enregistré des flux massifs portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, avec des avoirs de 3838 tonnes, soit une hausse de 6% par rapport au trimestre précédent, approchant ainsi le sommet historique de 3929 tonnes.

L’Amérique du Nord a dominé la demande avec 345,7 tonnes, suivie par l’Europe avec 148,4 tonnes, puis l’Asie avec 117,8 tonnes.

Les investisseurs particuliers ont accru leur exposition : selon Bloomberg, 28% des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois l’année dernière, et ont maintenu leurs positions même lors des corrections, soutenant ainsi la stabilité des prix.

2- Les banques centrales continuent d’acheter

Les banques centrales ont ajouté 244 tonnes au premier trimestre 2025 seulement, en hausse de 24% par rapport à la moyenne des cinq dernières années.

44% des banques centrales mondiales gèrent désormais des réserves d’or contre 37% en 2024, ce qui reflète une stratégie de diversification des actifs loin du dollar.

La Chine a elle seule acheté plus de 65 tonnes, poursuivant ainsi sa croissance pour le 22ème mois consécutif. La Turquie a porté ses réserves au-dessus de 600 tonnes.

Prévision : les achats des banques centrales resteront le principal moteur de la demande jusqu’à la fin 2026, notamment sur les marchés émergents.

3- La raréfaction de l’offre creuse le gap

La production minière s’est élevée à 856 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse modérée de 1% seulement, ce qui ne suffit pas à combler le décalage entre la demande croissante et l’offre limitée.

Le recyclage de l’or a diminué de 1% durant la même période, car les détenteurs préfèrent conserver leurs pièces en anticipation d’une poursuite de la hausse.

Les coûts d’extraction ont fortement augmenté : le coût moyen mondial a atteint 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau jamais vu depuis une décennie, limitant l’expansion de la production.

Facteurs économiques soutenant la hausse

La Fed baisse ses taux :

Elle a réduit le taux d’intérêt de 25 points de base à une fourchette de 3,75-4,00% en octobre 2025, ce qui indique d’autres baisses à venir.

Les marchés anticipent une nouvelle baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre 2025.

Prévision : le taux pourrait descendre à 3,4% d’ici la fin 2026, réduisant le coût d’opportunité de l’or.

Dollar faible et rendements en baisse :

L’indice du dollar a chuté d’environ 7,64% depuis son sommet en début d’année jusqu’en novembre 2025.

Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4,6% au premier trimestre à 4,07% en novembre.

Ce cocktail a soutenu la demande institutionnelle pour l’or et renforcé son attrait pour les investisseurs étrangers.

La politique monétaire mondiale tend vers l’assouplissement :

La Banque centrale européenne a poursuivi son resserrement pour lutter contre l’inflation, tandis que la Banque du Japon a maintenu sa politique accommodante, créant un environnement volatile qui renforce le rôle de l’or comme valeur refuge.

Dette souveraine et inflation :

La dette publique mondiale dépasse 100% du PIB selon le FMI.

42% des grands hedge funds ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025 comme protection contre les risques de la dette.

Les tensions géopolitiques alimentent les achats :

L’incertitude géopolitique en 2025 a augmenté la demande de 7% en glissement annuel, notamment avec les conflits commerciaux et les tensions au Moyen-Orient.

Lorsque les tensions autour de Taïwan se sont intensifiées, les prix ont dépassé 3400 dollars en juillet, puis ont franchi 4300 dollars à la mi-octobre 2025.

Prévisions du prix de l’or au Moyen-Orient

Égypte : Selon CoinCodex, le prix pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse de 158,46% par rapport aux prix actuels.

Arabie saoudite : Si l’or atteint 5000 dollars l’once, cela pourrait représenter 18 750 à 19 000 riyals saoudiens (au taux de change de 3,75-3,80 riyal par dollar).

Émirats arabes unis : Le même scénario pourrait se traduire par 18 375 à 19 000 dirhams émiratis l’once.

Analyse technique : où va l’or ?

Situation au (21 novembre 2025) :

L’or a clôturé à 4065,01 dollars l’once, après avoir touché le sommet à 4381,44 dollars le 20 octobre.

Niveaux de support et de résistance :

Support principal : 4000 dollars – sa cassure pourrait viser 3800 dollars (50% de Fibonacci).

Lignes de résistance :

• 4200 dollars (première)
• 4400 dollars
• 4680 dollars

Indicateurs de momentum :

RSI à 50 : le marché est en zone neutre, sans surachat ni survente, indiquant une phase de consolidation avant un nouveau mouvement.

MACD : la ligne de signal au-dessus de zéro confirme la poursuite de la tendance haussière générale.

Prévision technique : l’or évolue dans une fourchette latérale inclinée à la hausse entre 4000 et 4220 dollars, avec une tendance positive tant qu’il reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Avertissements de correction

HSBC prévoit une correction potentielle :

L’or pourrait descendre vers 4200 dollars au second semestre 2026 si les investisseurs prennent leurs profits.

Mais une chute en dessous de 3800 dollars est peu probable sauf en cas de choc économique majeur.

Goldman Sachs a averti : si les prix restent au-dessus de 4800 dollars, cela pourrait constituer un “test de crédibilité du prix” face à une demande industrielle faible.

Mais les analystes de JP Morgan et Deutsche Bank pensent : que l’or a intégré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse grâce à la transformation stratégique de la perception des investisseurs comme un actif à long terme.

En résumé : 5000 dollars sont-ils inéluctables ?

Les prévisions pour 2026 dépendent d’un équilibre fragile entre plusieurs facteurs :

✓ Si les rendements réels restent faibles et le dollar faible : l’or pourrait atteindre des sommets historiques proches de 5000 dollars.

✓ Si l’inflation diminue et la confiance revient sur les marchés : l’or pourrait se stabiliser longtemps en dessous des niveaux cibles.

✓ Le pari principal : la poursuite des politiques monétaires accommodantes et les achats continus des banques centrales restent la garantie principale d’une hausse des prix de l’or.

Quoi qu’il en soit, le métal précieux restera une valeur refuge pour les investisseurs dans un monde économique rempli de risques et d’incertitudes.