Guide complet de l'investissement dans les ETF de semi-conducteurs : comment choisir entre le marché taïwanais et le marché américain ?

Pourquoi faut-il maintenant prêter attention aux ETF sur les semi-conducteurs ?

De l’ère du PC à celle du smartphone, puis à l’ère de l’IA, chaque itération industrielle repose sur une même force motrice — les semi-conducteurs. Quelle que soit l’évolution technologique, la demande en puces reste constante. Les puces sont le « cerveau » des appareils électroniques, responsables du calcul, du stockage et de la transmission d’informations.

Sur le marché boursier taïwanais, les actions technologiques représentent plus de 70 %, et parmi celles-ci, plus de 70 % sont liées à la chaîne de l’industrie des semi-conducteurs. En d’autres termes, investir dans le marché taïwanais revient à investir indirectement dans les semi-conducteurs. Mais si vous souhaitez positionner précisément dans ce secteur, choisir le bon ETF sur les semi-conducteurs est la démarche la plus intelligente.

Du côté américain, l’indice PHLX Semiconductor est même en concurrence avec les quatre principaux indices boursiers américains, ce qui montre la position stratégique des semi-conducteurs sur le marché mondial des capitaux.

Quels ETF sur les semi-conducteurs peut-on choisir à Taïwan ?

En parlant des ETF sur les semi-conducteurs à Taïwan, il faut d’abord comprendre leurs caractéristiques : une grande taille mais peu de choix, en raison du nombre limité d’entreprises taïwanaises cotant dans ce secteur.

00941 中信上游半導體ETF : le plus grand ETF sur les semi-conducteurs à Taïwan, mais ses investissements principaux concernent les fabricants d’équipements et de matériaux pour semi-conducteurs, et non directement les entreprises de fonderie ou de conception de circuits intégrés. Par conséquent, la dynamique de croissance de cet ETF est relativement limitée, ce qui le rend moins adapté aux investisseurs cherchant à capter le cœur de la profitabilité dans ce secteur.

00891 中信關鍵半導體ETF : sélectionne 30 entreprises taïwanaises cotées dans le secteur des semi-conducteurs (dont plus de 50 % des revenus proviennent d’activités liées aux semi-conducteurs), couvrant toute la chaîne industrielle — matériaux en amont, fonderie en milieu de gamme, conception de circuits intégrés en aval. Ce qui est particulier, c’est que cet ETF n’utilise pas une pondération simple par capitalisation boursière, mais combine le taux de distribution, la capitalisation et l’ESG, avec une limite de 20 % par action. Cette conception permet d’obtenir un portefeuille plus équilibré et robuste, même si à court terme il pourrait suivre moins bien le marché, sa performance à long terme étant plus stable.

00830 國泰費城半導體ETF : suit l’indice PHLX Semiconductor, comprenant des entreprises de semi-conducteurs de renommée mondiale. C’est l’option la plus proche d’un indice international dans le marché taïwanais.

Conclusion : si vous souhaitez uniquement investir dans des entreprises taïwanaises de semi-conducteurs, 00891 et 00830 sont les deux options les plus recommandables.

ETF sur les semi-conducteurs américains : le rassemblement des leaders mondiaux

Le nombre et la taille des ETF sur les semi-conducteurs américains dépassent largement ceux de Taïwan, principalement parce que la majorité des grandes entreprises mondiales du secteur sont cotées aux États-Unis, notamment NVIDIA, Broadcom, QUALCOMM, etc.

SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF)

C’est le plus grand ETF mondial sur les semi-conducteurs, avec un actif de 21,9 milliards de dollars. Il suit l’indice MVIS US Listed Semiconductor 25, qui regroupe les 25 plus grandes entreprises américaines du secteur.

Caractéristiques principales : pondération par capitalisation, limite de 20 % par action.

Au juin 2024, les dix premières positions de SMH incluent NVIDIA (24,36 %), ADR de TSMC (12,89 %), Broadcom (7,35 %), QUALCOMM (4,98 %), etc. La part de NVIDIA dépasse déjà 20 %, elle sera donc ajustée à la baisse lors du prochain trimestre, ce qui pourrait entraîner une pression vendeuse.

Avantages : se concentre sur les leaders du secteur, avec un rendement annualisé de 27,32 % sur 10 ans, forte liquidité.

Inconvénients : concentration excessive, la volatilité d’une seule entreprise peut impacter fortement la performance globale. Si NVIDIA ou TSMC connaissent une correction, cela affectera directement le rendement.

SOXX (iShares PHLX Semiconductor ETF)

SOXX est l’un des ETF les plus anciens, créé en 2001, avec 15 milliards de dollars d’actifs. Il suivait initialement l’indice PHLX Semiconductor, puis a changé pour suivre l’ICE Semiconductor Index(.

Caractéristiques principales : orientation principalement américaine, limite de 8 % par action, exclut les entreprises dont la part en ADR dépasse 10 %.

Que cela signifie-t-il ? TSMC, malgré sa taille, a une part flottante majoritaire en dehors de Taïwan, donc dans SOXX, son poids n’est que de 4,24 %, bien inférieur à sa capitalisation réelle. De même, la pondération d’ASML est également limitée.

Avantages : diversification par action, pas de poids excessif d’une seule société.

Inconvénients : sur les 5 dernières années, la performance est inférieure à SMH, car ASML et TSMC, qui ont été parmi les plus performantes, ont été pénalisées par la limite de poids. Cela reflète aussi le coût d’une forte concentration régionale — une dépendance excessive aux entreprises américaines.

) XSD (SPDR S&P Semiconductor ETF)

XSD, lancé par State Street, est le plus petit en taille (1,54 milliard de dollars), suivant l’indice S&P Semiconductor Select Industry, avec 39 composants.

Caractéristiques principales : allocation égalitaire, majoritairement des PME du secteur, sans TSMC ni ASML.

L’égalité de poids initiale signifie que chaque société commence avec une part égale, puis évolue selon la variation du cours. La plus grande pondération actuelle est First Solar (4,4 %), une entreprise valant seulement 30 milliards de dollars.

Avantages : la diversification la plus élevée, le risque concentré le plus faible.

Inconvénients : la performance peut ne pas suivre celle des leaders du secteur lors des hausses, limitant la possibilité de profiter d’un mouvement haussier global.

Comparatif des trois ETF

Comment choisir le bon ETF sur les semi-conducteurs ?

L’essentiel pour investir dans un ETF est de comprendre la logique de l’indice qu’il suit. Les semi-conducteurs sont une industrie à division mondiale, avec des acteurs en amont, en milieu et en aval répartis dans différents pays, rendant impossible une sélection parfaite unique.

Type d’investisseur à privilégier

Investisseurs à long terme pour la retraite (horizon supérieur à 10 ans) :
Il faut privilégier SOXX. Bien que ses performances passées sur 5 ans soient inférieures à SMH, cela reflète justement le risque de dépendance excessive à quelques « superstars » du secteur. Pour la retraite, la diversification du risque prime sur la recherche du rendement maximal. La limite de 8 % par action dans SOXX est une conception très rationnelle, évitant qu’une seule entreprise influence trop la performance globale.

Investisseurs à moyen terme pour la croissance (horizon 3-5 ans) :
SMH est plus adapté. Avec NVIDIA et TSMC en forte croissance, la pondération par capitalisation permet de profiter pleinement des gains des leaders. Mais cela comporte aussi un risque de concentration plus élevé.

Investisseurs prudents, risque-averse :
XSD convient à ceux qui veulent diversifier leur risque, mais il faut être conscient que la performance pourrait être inférieure à celle du marché en hausse.

Comment combiner marché taïwanais et américain ?

Les plus grandes entreprises du secteur semi-conducteur sont concentrées en États-Unis, Taïwan et Europe. Les ETF américains sont le moyen le plus pratique d’y accéder, car ces entreprises ont souvent des ADR ou sont directement cotées.

Proposition d’allocation :

• Position centrale : ETF américain sur les semi-conducteurs (choix entre SMH ou SOXX)
• Allocation satellite : ETF taïwanais (00891 ou 00830)

Ainsi, vous profitez à la fois de la croissance des leaders mondiaux et de l’avantage concurrentiel de Taïwan dans la fonderie de puces.

Comment investir dans un ETF sur les semi-conducteurs ?

Comparatif des moyens d’ouverture de compte

Compte chez un broker taïwanais en sous-traitance :

• Avantages : transaction en dollars taïwanais, interface familière, simplicité
• Inconvénients : frais plus élevés, moins adapté pour un investissement à long terme
• Idéal pour : investisseurs conservateurs recherchant la simplicité, ne voulant pas se compliquer

Ouverture chez un broker en ligne :

• Avantages : frais faibles voire gratuits, outils de trading avancés
• Inconvénients : choix d’instruments limité, levier restreint
• Idéal pour : investisseurs à moyen et long terme, sensibles aux coûts

Stratégie d’investissement

Diversification : privilégier l’ETF plutôt que de sélectionner des actions individuelles, pour bénéficier d’une diversification automatique sectorielle. Par exemple, investir dans SMH équivaut à détenir 25 leaders mondiaux, avec un risque bien moindre que de ne détenir que NVIDIA ou TSMC.

Combinaison analyse fondamentale et technique :

• Fondamentale : suivre le cycle du secteur, le développement de l’IA, la situation de la chaîne d’approvisionnement
• Technique : acheter sur les supports, réduire lors des résistances

Révision régulière : la composition des ETF est réajustée périodiquement selon des règles précises. En tant qu’investisseur, une revue trimestrielle du risque de votre portefeuille suffit.

En conclusion

Les ETF sur les semi-conducteurs offrent une voie pratique pour investir dans cette industrie clé. Avec le développement rapide de l’IA, la dynamique fondamentale du secteur pourrait perdurer longtemps. Le choix du bon ETF ne doit pas se faire uniquement en fonction du classement de performance, mais selon votre tolérance au risque et votre horizon d’investissement.

SMH et SOXX ont chacun leurs avantages : le premier privilégie la concentration sur les leaders, le second mise sur la diversification. Quoi qu’il en soit, une détention à long terme vous permettra de profiter de la croissance mondiale du secteur des semi-conducteurs. C’est le moment idéal pour prêter attention à ces ETF.