Les investisseurs doivent savoir : qu'est-ce que le BPA et pourquoi est-il un indicateur clé dans le choix des actions

EPS à quoi ça sert : Avant de le comprendre en profondeur

Si vous commencez tout juste à analyser des actions, la première question doit être : “Pourquoi utiliser l’EPS ?”

C’est ici que l’EPS (bénéfice par action) intervient. Il vous indique que pour chaque euro de bénéfice, combien de bénéfice par action cela représente.

Les investisseurs utilisent l’EPS pour :

• Évaluer si une action est chère ou bon marché par rapport à d’autres entreprises du même secteur
• Suivre la croissance de l’entreprise d’année en année
• Calculer le ratio PE pour savoir combien d’années il faut pour récupérer l’investissement
• Prendre des décisions d’investissement en combinant l’EPS avec d’autres indicateurs

Qu’est-ce que l’EPS (bénéfice par action) en réalité

L’EPS signifie Earnings Per Share ou en français “bénéfice par action”.

C’est un ratio financier de base qui montre le bénéfice net (Net Profit) de l’entreprise divisé par le nombre d’actions en circulation (Outstanding Shares).

Pour faire simple : si l’entreprise ABC réalise un bénéfice de 1 million de bahts et émet 100 000 actions, alors chaque action recevra une part du bénéfice de 10 bahts, c’est l’EPS de l’entreprise ABC.

Comment calculer l’EPS correctement

Formule de base :

EPS = bénéfice net / nombre moyen d’actions en circulation durant l’année

Mais si vous souhaitez calculer vous-même le nombre d’actions :

Nombre d’actions = capitalisation boursière (Market Cap) / prix de l’action à ce moment

Exemple de calcul de l’EPS

Supposons que :

• PTT ait un bénéfice net de 91 174,86 millions de bahts en 2022
• A un nombre d’actions en circulation de 28 562,9963909774 millions d’actions

En calculant : EPS = 91 174,86 ÷ 28 562,9963909774 ≈ 3,19 bahts

Signification : chaque action PTT donne une part de bénéfice d’environ 3,19 bahts.

Voir l’EPS sur le site SET

Si vous ne souhaitez pas faire le calcul vous-même, vous pouvez aller sur le site de la bourse de Thaïlande :

1. Aller sur le site SET
2. Rechercher le symbole de l’action qui vous intéresse
3. Aller dans l’onglet “Résultats financiers importants” → voir la valeur de l’EPS

Pourquoi l’EPS d’une entreprise peut être élevé alors que celui d’une autre est faible

Par exemple, supposons que les entreprises A et B réalisent toutes deux un bénéfice de 1 000 000 de bahts :

• Entreprise A : émet 1 000 actions → EPS = 1 000 bahts
• Entreprise B : émet 2 000 actions → EPS = 500 bahts

Pourquoi A est-il supérieur ? Parce que moins d’actions signifie que le bénéfice est réparti sur moins d’actions.

Il y a aussi le cas où deux entreprises ont le même nombre d’actions mais des bénéfices différents :

• Entreprise C : bénéfice de 500 000 bahts, 500 actions → EPS = 1 000 bahts
• Entreprise D : bénéfice de 1 000 000 bahts, 1 000 actions → EPS = 1 000 bahts

Les deux ont le même EPS, mais D réalise un bénéfice plus élevé.

À quoi sert l’EPS dans la pratique

1. Ratio PE (Price-to-Earnings Ratio)

Ratio PE = prix de l’action / EPS

Il indique combien de fois le bénéfice vous payez pour acheter l’action.

Exemple : prix de l’action 100 bahts, EPS = 10 bahts → Ratio PE = 10 fois (il faut payer 10 ans de bénéfices pour récupérer l’investissement)

Un ratio PE faible n’est pas toujours synonyme de bon marché. Il faut le comparer à celui d’actions du même secteur.

2. Croissance de l’EPS (EPS Growth)

Croissance de l’EPS = (EPS cette année - EPS l’année dernière) / EPS l’année dernière × 100%

Indique si le bénéfice par action augmente ou diminue d’année en année.

Exemple : EPS en 2022 = 12 bahts, EPS en 2021 = 8 bahts → Croissance = (12 - 8) / 8 × 100 = 50% ↑

Une croissance de l’EPS positive = l’entreprise croît, négative = elle se contracte.

( 3. Taux de distribution des dividendes

Taux de distribution = )Dividende par action / EPS( × 100%

Indique quelle proportion du bénéfice est distribuée sous forme de dividendes aux actionnaires.

Exemple : dividende de 10 000 000 bahts, bénéfice de 50 000 000 bahts → Taux de distribution = 20% )l’entreprise distribue 20% de ses bénéfices aux actionnaires, en conservant 80% pour la croissance###

EPS de base vs EPS dilué vs EPS ajusté : quelles différences ?

( EPS de base )de base(

Le chiffre d’EPS simple, obtenu par : bénéfice net ÷ nombre d’actions en circulation

Utilisé lorsque l’entreprise ne dispose pas de warrants, options supplémentaires ), warrants, options###

( EPS dilué )en dilution(

Prend en compte les actions potentielles comme warrants, options sur actions, obligations convertibles.

Si toutes ces options sont exercées, le nombre d’actions augmente → EPS diminue.

L’EPS dilué est toujours inférieur ou égal à l’EPS de base )inférieur ou égal###.

( EPS ajusté )ajusté(

Modifie l’EPS pour exclure les effets temporaires ou exceptionnels, par exemple :

• gains issus de la vente d’actifs
• coûts liés à des licenciements
• impacts de changements de politique fiscale

Il sert à mieux refléter “le bénéfice opérationnel normal” de l’entreprise.

Limites : pourquoi l’EPS n’est pas le seul indicateur

) 1. L’EPS peut être manipulé ###Manipulate(

Une entreprise peut racheter ses propres actions )Buyback### pour réduire le nombre d’actions en circulation → augmenter artificiellement l’EPS sans croissance réelle.

Exemple : l’entreprise ABC réalise toujours un bénéfice de 100 millions, mais rachète la moitié de ses actions → l’EPS double, alors que la croissance réelle n’a pas eu lieu.

( 2. Ne reflète pas le risque

Un EPS élevé ne signifie pas forcément un investissement sûr.

Si l’entreprise a beaucoup de dettes ou un cash flow faible, le risque reste présent.

) 3. Données passées, pas l’avenir

L’EPS publié concerne l’année écoulée. La situation peut évoluer selon le contexte du marché.

( 4. Il faut comparer, pas se fier à un seul chiffre

Par exemple, PTT a un EPS de 3,19 bahts. Est-ce bon ? Il faut le comparer à celui d’autres compagnies pétrolières ou à l’EPS de PTT l’année précédente.

Qu’est-ce qu’un bon EPS ?

Il n’existe pas de “bon” EPS universel. Il faut le juger dans le contexte :

• Par rapport à soi-même : l’EPS de cette année est-il supérieur à celui de l’année dernière ? → croissance
• Par rapport à ses concurrents : l’EPS de A est-il supérieur à celui de B ? → efficacité relative
• Selon la conjoncture économique : si tout le secteur est en difficulté, votre entreprise essaie simplement de maintenir ses bénéfices.

Un bon EPS est celui qui montre une tendance à la hausse, avec une bonne trésorerie et une gestion de la dette maîtrisée.

Comment utiliser l’EPS pour prendre une décision d’investissement

) Étape 1 : Comparer l’EPS

Étudiez l’EPS de l’entreprise qui vous intéresse par rapport à ses concurrents dans le secteur.

Étape 2 : Observer la tendance

Regardez l’EPS sur 3 à 5 ans pour voir si la trajectoire est à la hausse, à la baisse ou stable ###en hausse, en baisse ou stable###.

Étape 3 : Analyser les causes des variations

Si l’EPS diminue, cela peut être dû à :

• une baisse du bénéfice ###problème opérationnel( ?
• ou à une augmentation du nombre d’actions )levée de fonds### ?
• ou à des charges exceptionnelles ?

( Étape 4 : Combiner avec d’autres indicateurs

Utilisez l’EPS avec le ratio PE, le ratio d’endettement, le cash flow, le ROA, le ROE.

Ne vous fiez pas uniquement à l’EPS pour décider.

En résumé : l’EPS est un outil, pas une réponse unique

Le bénéfice par action )EPS( est un indicateur financier de base qui aide l’investisseur à évaluer la santé financière d’une entreprise par action.

Mais l’EPS seul ne suffit pas. Il faut aussi regarder :

• le ratio PE pour connaître le prix
• la croissance de l’EPS pour voir si l’entreprise croît réellement ou si c’est grâce au rachat d’actions
• le cash flow pour vérifier la rentabilité réelle
• le ratio d’endettement pour s’assurer que l’entreprise n’est pas en situation critique

Les investisseurs avisés utilisent l’EPS comme point de départ pour leur analyse, mais la décision d’investissement doit prendre en compte une vision globale et plusieurs données.