L'or en 2026 : assisterons-nous à une hausse historique vers 5000 dollars ?

L’année 2025 a été marquée par des réalisations remarquables pour l’or, dont le prix a dépassé la barre des 4300 dollars l’once à la mi-octobre avant de revenir en recul. La question qui préoccupe tous les traders actuellement : cette dynamique va-t-elle se poursuivre en 2026 ? Et surtout, les prévisions de prix de l’or atteignant 5000 dollars se réaliseront-elles ?

Facteurs qui soutiennent la hausse des prévisions de prix de l’or

Faiblesse du dollar et faibles rendements

Historiquement, l’or évolue en sens inverse du dollar américain et des rendements réels des obligations. En 2025, l’indice du dollar a chuté de 7,64 %, et les rendements des obligations américaines à 10 ans sont passés de 4,6 % à 4,07 %. Ce contexte financier renforce l’attrait du métal jaune comme outil de couverture, surtout avec la probabilité persistante d’une baisse des taux par la Réserve fédérale.

Demande institutionnelle continue

Les données du Conseil mondial de l’or montrent une forte hausse de la demande d’investissement. Au deuxième trimestre 2025, la demande totale a atteint 1249 tonnes, en hausse de 3 % en glissement annuel, tandis que la valeur a grimpé à 132 milliards de dollars, en hausse de 45 %. Les fonds négociés en bourse (ETFs) ont enregistré des flux record, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars.

Ce qui est remarquable, c’est que 28 % des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois, conservant leurs positions même lors de corrections brèves. Cela reflète un changement stratégique réel dans la perception des investisseurs envers l’or en tant qu’actif à long terme, et non simplement comme un outil de spéculation.

Les achats des banques centrales ne s’arrêtent pas

Les banques centrales du monde entier ont accru leur acquisition d’or. Elles ont ajouté 244 tonnes au premier trimestre 2025, soit une hausse de 24 % par rapport à la moyenne trimestrielle des cinq dernières années. La Chine seule a ajouté plus de 65 tonnes, pour son vingt-deuxième mois consécutif.

Ce qui renforce les prévisions de prix de l’or, c’est que 44 % des banques centrales détiennent désormais des réserves d’or contre 37 % en 2024. Cela traduit une volonté croissante de diversifier leurs réserves en dehors du dollar américain, notamment sur les marchés émergents.

Offre limitée ne suivant pas la demande

De leur côté, la production minière s’est élevée à 856 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse modérée de 1 % en glissement annuel. Le problème, c’est que cette augmentation ne couvre pas l’écart entre la demande croissante et l’offre limitée.

Ajoutez à cela une baisse de 1 % de l’or recyclé, les détenteurs préférant conserver leurs possessions dans l’attente d’une hausse continue. Les coûts d’extraction ont également augmenté à 1470 dollars l’once, un niveau record sur une décennie, limitant l’expansion rapide de la production.

Les tensions géopolitiques restent élevées

L’intensification des conflits commerciaux, les tensions au Moyen-Orient et dans le détroit de Taiwan ont accru la demande d’or comme valeur refuge de 7 % en glissement annuel. L’incertitude géopolitique pousse les grands fonds à se couvrir contre les risques des marchés émergents et la volatilité de l’énergie.

Prévisions de prix de l’or 2026 par les grandes banques

HSBC prévoit 5000 dollars

La banque anticipe que l’or atteindra 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne prévue à 4600 dollars pour l’année. Cela représente une hausse significative par rapport à la moyenne de 3455 dollars en 2025.

Bank of America rehausse ses prévisions

La banque a relevé ses prévisions de prix de l’or à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne à 4400 dollars, mais met en garde contre un possible correction à court terme si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices.

Goldman Sachs à 4900 dollars

La banque a ajusté sa prévision à 4900 dollars l’once, en soulignant un flux plus fort vers les fonds d’or négociés en bourse et la poursuite des achats par les banques centrales.

J.P. Morgan prévoit 5055 dollars

Selon ses recherches, l’or pourrait atteindre environ 5055 dollars d’ici la mi-2026.

Consensus général : entre 4800 et 5000 dollars

La fourchette la plus courante parmi les grands analystes pour les prévisions de prix de l’or s’étend entre 4800 et 5000 dollars comme sommet, avec une moyenne oscillant entre 4200 et 4800 dollars pour l’année.

Politique monétaire mondiale et impact sur les prévisions de prix de l’or

La Réserve fédérale a commencé à réduire progressivement ses taux, avec une baisse de 25 points de base en octobre pour atteindre une fourchette de 3,75-4,00 %. Les marchés anticipent une nouvelle baisse de 25 points de base en décembre 2025. Les prévisions de BlackRock indiquent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt de 3,4 % d’ici la fin 2026.

Mais la situation est plus complexe. La Banque centrale européenne continue de resserrer sa politique, tandis que la Banque du Japon reste accommodante. Cette divergence dans les politiques monétaires renforce le rôle de l’or comme outil de couverture mondial.

Défis pouvant empêcher d’atteindre 5000 dollars

Possibilité de correction baissière

HSBC avertit que la dynamique haussière pourrait perdre de sa vigueur au second semestre 2026, avec une correction possible vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices. Cependant, la banque exclut une chute en dessous de 3800 dollars à moins qu’une grande crise économique ne survienne.

Test de crédibilité des prix

Goldman Sachs a souligné que des prix supérieurs à 4800 dollars pourraient faire face à un « test de crédibilité », c’est-à-dire la capacité de l’or à maintenir ses niveaux élevés face à une demande industrielle faible.

Analyse technique début 2026

La clôture du vendredi 21 novembre 2025 était à 4065 dollars l’once, après avoir touché ses plus hauts à 4381 dollars le 20 octobre. Le prix a cassé la tendance haussière journalière mais reste fidèle à la ligne de tendance principale.

Le support solide se situe à 4000 dollars. Une cassure claire en clôture journalière sous ce niveau pourrait viser 3800 dollars (Fibonacci de 50%), avant un rebond à la hausse.

L’indice de force relative (RSI) s’est stabilisé à 50, indiquant une neutralité totale entre pressions vendeuses et acheteuses. L’indicateur MACD reste positif.

Prévision technique : l’or évoluera dans une fourchette latérale inclinée à la hausse entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une tendance générale toujours positive tant qu’il reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Prévisions de prix de l’or pour la région MENA

Égypte : prévisions indiquent un prix atteignant environ 522 580 livres égyptiennes l’once en 2026, soit une augmentation de 158,46 % par rapport aux prix actuels.

Arabie Saoudite : si le prix atteint 5000 dollars l’once, cela pourrait se traduire par environ 18 750 à 19 000 riyals saoudiens (au taux de change de 3,75 à 3,80 riyal par dollar).

Émirats Arabes Unis : avec la même prévision, le prix pourrait atteindre environ 18 375 à 19 000 dirhams UAE l’once.

Ces prévisions sont conditionnées à la stabilité des taux de change et à la poursuite d’une demande mondiale sans grandes turbulences économiques.

Conclusion : l’or entre ambition et prudence

Les prévisions de prix de l’or pour 2026 reflètent une lutte réelle entre deux forces : la prise de bénéfices d’un côté, et de nouvelles vagues d’achat par les banques centrales et les institutions de l’autre.

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques, peut-être dépasser 5000 dollars. Mais si l’inflation diminue et que la confiance revient sur les marchés financiers, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilité prolongée, empêchant d’atteindre ces niveaux ambitieux.

Ce qui est certain : l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à la transformation stratégique de la perception qu’ont les investisseurs de lui en tant qu’actif refuge plutôt que comme un simple outil de spéculation à court terme.