Opportunités d'investissement sur les marchés asiatiques : Analyse 2024

La renaissance potentielle des marchés asiatiques

Les marchés asiatiques traversent une période de transition qui, selon Benjamin Graham, pourrait représenter un point d’inflexion important pour les investisseurs attentifs aux valorisations. Lorsque les actifs se déprécient de manière significative, ils présentent généralement des risques relatifs moindres par rapport aux sommets historiques. Dans ce contexte, la région Asie-Pacifique montre des signaux qui méritent une analyse approfondie, notamment dans le cas des économies les plus développées et émergentes du continent.

Panorama actuel : Les géants asiatiques en perspective

Capitalisation et poids global des marchés asiatiques

La région concentre des bourses de valeurs de taille considérable. Selon des données récentes, la place de Shanghai domine avec une capitalisation de 7.357 trillions de dollars, suivie par Tokyo avec 5.586 trillions. Les bourses de Shenzhen (4.934 trillions) et Hong Kong (4.567 trillions) complètent le groupe de plus grand volume sur les marchés asiatiques. Au total, les trois centres boursiers chinois atteignent environ 16.9 trillions de dollars.

Cette ampleur place les marchés asiatiques en position importante, bien qu’encore en dessous de la suprématie américaine, qui représentait 58.4 % de la capitalisation mondiale en 2022. Cependant, la trajectoire de ces marchés asiatiques nécessite un contexte historique : le Japon détenait une part de marché de 40 % en 1989, illustrant les cycles de pouvoir économique mondial.

Extension au-delà de la Chine

Les marchés asiatiques ne se limitent pas à la Chine. L’Inde, cinquième économie mondiale, dispose de bourses dynamiques dirigées par la place de Bombay, avec plus de 5 500 entreprises cotées. La Corée du Sud, l’Australie, Taïwan, Singapour et la Nouvelle-Zélande représentent des économies développées avec des marchés consolidés. Parallèlement, des nations émergentes comme l’Indonésie, la Thaïlande, les Philippines, le Vietnam et la Malaisie montrent un potentiel de croissance accélérée sur les marchés asiatiques.

Performance récente et facteurs de pression

Détérioration des principaux indices

Les trois principaux indicateurs de performance sur les marchés asiatiques ont enregistré des baisses importantes depuis le début de 2021. Le China A50 a reculé de 44.01 %, tandis que le Hang Seng accuse une chute de 47.13 % et le Shenzhen 100 de 51.56 %. Cette contraction représente une perte d’environ 6 trillions de dollars en capitalisation depuis les sommets historiques.

Racines de la performance négative

De nombreux facteurs convergents ont exercé une pression sur les marchés asiatiques :

• L’héritage de politiques restrictives en matière sanitaire et leurs conséquences économiques résiduelles
• Des réglementations plus strictes sur les grandes entreprises technologiques
• Une crise structurelle dans le secteur immobilier, pilier fondamental de l’économie régionale
• La contraction de la demande internationale en raison du ralentissement économique mondial
• Des tensions commerciales limitant l’accès aux technologies critiques

Ces pressions ont conduit à une croissance économique plus modérée, éloignée des taux à deux chiffres qui caractérisaient les décennies précédentes. La croissance enregistrée au quatrième trimestre 2023 (5.2%) reflète cette nouvelle réalité sur les marchés asiatiques.

Mesures de relance sur les marchés asiatiques

Intervention de la banque centrale

Les autorités monétaires ont mis en œuvre des réductions du coefficient de réserves obligatoires de 50 points de base, libérant environ 1 trillion de yuans (139.45 trillions de dollars) pour une injection économique. De plus, un paquet de stabilisation pour les marchés asiatiques, évalué à 2 trillions de yuans (278.90 trillions de dollars), est en discussion, financé par des fonds offshore d’entreprises publiques.

Politique de taux d’intérêt

La banque centrale a maintenu le taux préférentiel de crédit à un an à un niveau minimal de 3.45 % depuis la fin de 2021, reflétant une posture accommodante axée sur la stimulation des marchés asiatiques.

Contexte déflationniste

Les processus déflationnistes récents indiquent une baisse de la consommation intérieure, justifiant l’intensité des mesures conçues pour relancer les marchés asiatiques. Cependant, leur efficacité dépendra d’une coordination plus globale entre politiques monétaires, fiscales et réglementaires.

Analyse technique des principaux indices

China A50 : Consolidation en tendance baissière

Le China A50 maintient une trajectoire baissière depuis février 2021, lorsqu’il a atteint un sommet de 20 603.10 dollars. Il cotise actuellement à 11 160.60 dollars, soit 9.6 % en dessous de sa moyenne mobile exponentielle sur 50 semaines. L’indicateur RSI fluctue en dessous de sa zone médiane, témoignant d’une consolidation haussière faible sur les marchés asiatiques.

Les niveaux critiques à surveiller incluent 8 343.90 dollars, 10 169.20 dollars et 15 435.50 dollars. Une rupture soutenue de la moyenne mobile constituerait un signal haussier pour les marchés asiatiques.

Hang Seng : Pression soutenue

L’indice Hang Seng, qui représente 65 % de la capitalisation de la bourse de Hong Kong et comprend plus de 80 entreprises multisectorielles, cotise actuellement à 16 077.25 HK$. Comme le China A50, il est en dessous de sa moyenne de 50 semaines. Le RSI reste en zone de consolidation baissière, suggérant la prudence sur les marchés asiatiques.

Les niveaux pertinents se situent à 10 676.29 HK$, 18 278.80 HK$ et 24 988.57 HK$, ce dernier étant considéré comme distant en l’absence de changements économiques significatifs.

Shenzhen 100 : Pression maximale

Le Shenzhen 100 présente la détérioration la plus marquée parmi les principaux marchés asiatiques, cotant à 3 838.76 yuans, soit 16.8 % en dessous de sa moyenne de 50 semaines. Depuis les sommets de février 2021 (8 234.00 yuans), il a perdu de manière significative. Le RSI approche la zone de survente.

Les supports critiques sur les marchés asiatiques se situent à 2 902.32 yuans et 4 534.22 yuans, représentant des niveaux historiques où pourrait se manifester une demande institutionnelle.

Défis structurels des marchés asiatiques

Tensions géopolitiques

La région concentre plusieurs foyers potentiels d’escalade : Péninsule coréenne, Mer de Chine méridionale, Détroit de Taïwan et Inde-Chine. Le rôle des États-Unis en tant qu’allié de sécurité ajoute de la complexité à la stabilité des marchés asiatiques.

Dynamiques démographiques

Vieillissement de la population, urbanisation accélérée et faible natalité affectent les perspectives à moyen terme des marchés asiatiques. Ces tendances entraîneront des pressions sur la sécurité sociale, la disponibilité de la main-d’œuvre et la compétitivité.

Transition environnementale

La région fait face à une vulnérabilité face aux événements climatiques extrêmes tout en contribuant à environ la moitié des émissions mondiales. La transition vers les énergies renouvelables représente à la fois un risque et une opportunité pour les marchés asiatiques.

Stratégies d’investissement sur les marchés asiatiques

Accès direct via des valeurs

De grandes entreprises chinoises telles que JD.com, Alibaba, Tencent, BYD et Pinduoduo cotisent via des ADR sur les bourses occidentales, permettant un accès direct aux marchés asiatiques sans restrictions excessives. Ces émetteurs rivalisent en taille avec des géants occidentaux, avec des revenus individuels supérieurs à 150 milliards de dollars.

Les entreprises publiques comme State Grid, China National Petroleum et Sinopec font face à des restrictions pour les investisseurs étrangers particuliers, limitant l’accès direct à certains segments des marchés asiatiques.

Produits dérivés comme alternative

Les contrats pour différence et autres dérivés permettent une exposition indirecte aux marchés asiatiques sans acquérir d’actifs sous-jacents. Cette modalité facilite la spéculation avec effet de levier via des plateformes spécialisées.

Horaires d’ouverture des marchés asiatiques

Fenêtres d’opération depuis l’Europe

Les résidents des zones horaires européennes (GMT+1 effectif) font face à un décalage de 7 heures avec Shanghai/Hong Kong/Shenzhen (GMT+8) et de 8 heures avec Tokyo (GMT+9).

Les horaires effectifs pour les marchés asiatiques depuis Madrid s’étendent de 1h00 à 9h00, avec une période de maximum chevauchement entre 2h30 et 8h00, correspondant à la période de plus forte liquidité pour les opérations sur les marchés asiatiques, constituant une fenêtre critique pour les traders internationaux.

Perspectives futures et recommandations

Les marchés asiatiques présentent un tableau de transition où des valorisations déprimées coexistent avec des incertitudes macroéconomiques. Le rôle de l’État dans ces économies pourrait limiter le potentiel de croissance future, facteur critique pour évaluer l’horizon d’investissement sur les marchés asiatiques.

La clé pour les investisseurs intéressés par les marchés asiatiques consiste à surveiller les annonces de politique fiscale, monétaire et réglementaire. Une amélioration coordonnée de ces fronts, accompagnée de réformes structurelles, pourrait catalyser une reprise significative. À l’inverse, l’absence de changements substantiels maintiendrait la pression sur les valorisations.

Les marchés asiatiques offrent des opportunités, mais nécessitent une vigilance active et des décisions basées sur des preuves fondamentales plutôt que sur le sentiment. C’est le cadre approprié pour aborder cette région en 2024 et au-delà.