Feuille de route du marché 2026 : Les matières premières, la crypto et le Forex vont-ils remodeler l'année ? Voici sur quoi mise Wall Street

Après la montagne russe de 2025 sur les marchés, les institutions commencent déjà à positionner leurs perspectives pour 2026. Le consensus ? Certaines classes d’actifs sont prêtes à faire des étincelles, tandis que d’autres font face à des vents contraires. Voici le décryptage de ce que les principales banques et sociétés de recherche intègrent dans leurs prévisions.

Le Super-Cycle des Commodités n’est pas encore terminé

La Renaissance de l’Or Se poursuit

L’or a connu une année 2025 exceptionnelle, enregistrant une hausse annuelle de 60 % — la meilleure performance depuis 1979. Le Conseil mondial de l’or pense que les vents favorables ne sont pas terminés. Avec la Fed qui devrait encore réduire ses taux, des tensions géopolitiques qui couvent, et les banques centrales poursuivant leur achat massif, l’or pourrait grimper de 5 à 15 % supplémentaires d’ici 2026. Dans un scénario plus agressif, avec un ralentissement économique mondial et un assouplissement monétaire intensifié, le métal jaune pourrait connaître une hausse de 15 à 30 %.

Les grandes banques chantent la même mélodie. Goldman Sachs vise 4 900 USD/oz d’ici la fin 2026, soutenu par une demande soutenue des banques centrales et des flux vers les ETF. Bank of America est encore plus optimiste, projetant 5 000 USD/oz, en citant les déficits fiscaux persistants aux États-Unis et la hausse des coûts de service de la dette comme des facteurs de soutien structurel.

La Crise d’Offre de l’Argent Crée des Opportunités

Alors que l’or a fait la une, l’argent a été le meilleur performeur — et pour cause. L’Institut de l’argent signale une pénurie structurelle persistante dans l’offre mondiale, alimentée par une demande industrielle robuste, un regain d’intérêt pour l’investissement, et un ralentissement de la production minière. Cet écart devrait s’élargir en 2026.

UBS a relevé son objectif pour 2026 à 58–60 USD/oz, avec un potentiel de hausse jusqu’à 65 USD/oz. Bank of America partage cette vision, aussi en projetant 65 USD/oz. La compression du ratio or-argent tout au long de 2025 indique que la revalorisation est encore à venir.

Le Pétrole Face à des Vents Contraires

L’histoire du pétrole est différente. Après une chute de près de 20 % en 2025, due à la reprise de la production de l’OPEP+ et à la hausse de la production américaine, les institutions voient des risques à la baisse pour 2026. Goldman Sachs esquisse un scénario baissier avec un WTI autour de 52 USD/baril en moyenne, et un Brent proche de 56 USD/baril. JPMorgan signale également un risque à la baisse, avec un WTI pouvant osciller autour de 54 USD/baril, en fonction d’un excès d’offre soutenu et d’une demande mondiale en ralentissement.

Crypto : Le Débat sur la Dynamique du Cycle

Objectif de Prix pour Bitcoin : Un Rappel à la Réalité

Bitcoin a atteint un sommet historique en 2025 avant de reculer, terminant l’année presque à l’équilibre. Actuellement autour de 93 710 USD, les institutions restent divisées sur sa trajectoire pour 2026.

Standard Chartered a tempéré son appel haussier à 200 000 USD, le révisant à 150 000 USD, en raison de la diminution des achats de trésorerie en cryptomonnaies par les gouvernements malgré des flux soutenus vers les ETF. Bernstein partage cet objectif de 150 000 USD pour 2026, tout en anticipant un pic plus explosif à 200 000 USD d’ici 2027. La thèse de Bernstein : Bitcoin a rompu son cycle de quatre ans et est entré dans une phase haussière prolongée.

Morgan Stanley s’oppose fermement, arguant que le cycle de quatre ans reste intact et que le marché haussier approche de sa phase terminale. Cette divergence souligne l’incertitude persistante des institutions.

La Tokenisation sur Ethereum

L’année 2025 d’Ethereum a été plus mouvementée que celle de Bitcoin, se terminant également à l’équilibre. Actuellement autour de 3 230 USD, le récit autour d’ETH en 2026 tourne autour du potentiel énorme de la tokenisation.

JPMorgan souligne que la tokenisation — la numérisation d’actifs réels sur blockchain — pourrait transformer les marchés de capitaux, avec l’infrastructure d’Ethereum au centre. Tom Lee, président de BitMain, va plus loin, en prévoyant ETH à 20 000 USD d’ici la fin 2026, affirmant que 2025 a marqué le point bas et qu’un rallye significatif est imminent. Cette vision relie le potentiel haussier d’Ethereum à une narration plus large de super-cycle crypto.

Actions : La Dépense en IA Maintient la Tendance

Le Nasdaq 100 a bondi de 22 % en 2025, dépassant la hausse de 18 % du S&P 500, marquant trois années consécutives de gains. Les institutions s’attendent à ce que cela continue en 2026, soutenu par des investissements incessants dans l’infrastructure IA.

JPMorgan note que les opérateurs hyperscale — Amazon, Google, Microsoft, Meta — maintiendront des capex élevés, pouvant atteindre des centaines de milliards de dollars cumulés d’ici 2026. Cela devrait soutenir des fabricants de puces comme NVIDIA, AMD, et Broadcom. JPMorgan voit un potentiel de hausse du S&P 500 vers 7 500, tandis que la Deutsche Bank envisage des scénarios autour de 8 000 d’ici la fin de l’année, en fonction de la résilience des bénéfices. En extrapolant ces cibles, le Nasdaq 100 pourrait dépasser 27 000 points en 2026.

Guerres Monétaires : Faiblesse du Dollar vs. Divergences de la BOJ

EUR/USD : Le Euro Peut-il Poursuivre sa Course ?

L’EUR/USD a enregistré une hausse de 13 % en 2025 — la plus forte annuelle depuis près de huit ans — grâce à la dépréciation du dollar américain. Pour 2026, les institutions sont partagées mais penchent vers le bullish.

JPMorgan et Nomura prévoient que l’EUR/USD atteindra 1,20 d’ici la fin de l’année, soutenus par une divergence entre l’assouplissement de la Fed et la stabilité des taux de la BCE. Bank of America est plus agressif, visant 1,22. Cependant, Morgan Stanley avertit d’une pression potentielle au second semestre 2026, anticipant une hausse à 1,23 avant un recul à 1,16 si les indicateurs macro américains se renforcent.

USD/JPY : Risque de Débouclement du Carry Trade

L’USD/JPY a chuté d’environ 1 % en 2025, et les perspectives pour 2026 sont très fragmentées. JPMorgan et Barclays voient une hausse jusqu’à 164 d’ici la fin de l’année, arguant que les attentes de hausse des taux de la BOJ sont déjà intégrées et que l’expansion fiscale japonaise exercera une pression sur le yen.

Nomura adopte une position opposée, soutenant que la réduction des différentiels de taux d’intérêt érodera l’attractivité du carry trade en yen. Si les données macro américaines se détériorent, la liquidation des positions pourrait renforcer le yen, poussant l’USD/JPY vers 140 avant la clôture de 2026. Cette divergence met en lumière la sensibilité des marchés des devises aux pivots de la politique de la Fed et aux différentiels de taux transfrontaliers.

En résumé

2026 s’annonce comme une année où la vigueur des commodités, la dynamique sélective des cryptos, la résilience des actions et la volatilité des devises mettront à l’épreuve la conviction des investisseurs. Les variables clés : l’ampleur de la réduction des taux par la Fed, l’escalade des risques géopolitiques, et la justification par la dépense en IA de valuations tendues. Les marchés évoluent rarement en ligne droite — et 2026 ne fera pas exception.