2026 Market Playbook : Où les stratèges de la rue voient l'or, le Bitcoin et l'indice de la saison des altcoins se diriger

Le cas haussier : pourquoi la finance traditionnelle et la crypto pointent toutes deux vers le nord

Après une année 2025 tumultueuse, Wall Street et les stratégistes crypto dressent des scénarios étonnamment optimistes pour 2026. Pourtant, sous l’optimisme consensuel se cache une divergence fascinante — tout le monde ne s’accorde pas sur les actifs qui brilleront. Parcourons ce que prévoient réellement les principales institutions.

Actions : Les Magnifiques Sept Maintiennent le Nasdaq en Hausse

L’histoire des actions américaines reste simple : l’intelligence artificielle continue de dépenser sans compter. En 2025, le Nasdaq 100 a délivré un rendement de 22 %, surpassant la hausse de 18 % du S&P 500 pour la troisième année consécutive. Cette dynamique semble loin d’être épuisée.

Les recherches de JPMorgan indiquent que les opérateurs de centres de données hyperscales — Amazon, Google, Microsoft et Meta — maintiendront des cycles de dépenses en capital élevés, avec des investissements cumulés pouvant atteindre des centaines de milliards d’ici 2026. Cela se traduit par une demande soutenue pour les fabricants de puces comme NVIDIA, AMD et Broadcom.

Le consensus de projection ? Le S&P 500 pourrait approcher les 7 500 (scénario de base de JPMorgan) ou même 8 000 (scénario optimiste de Deutsche Bank) d’ici la fin 2026. En extrapolant à celui du Nasdaq 100, on pourrait envisager une rupture au-dessus de 27 000 points.

Métaux précieux : Or et Argent, les Gagnants Inattendus

L’or a connu une année 2025 historique — +60 %, la plus forte hausse annuelle depuis 1979 — porté par les baisses de taux de la Fed, l’accumulation par les banques centrales et l’anxiété géopolitique. Le Conseil mondial de l’or ne freine guère.

La plupart des grandes banques d’investissement s’attendent à ce que l’or grimpe encore de 5 à 15 % en 2026, avec des scénarios optimistes atteignant 15 à 30 % si la Fed réduit agressivement ses taux et si la croissance économique stagne. Goldman Sachs vise 4 900 USD/oz d’ici la fin de l’année, tandis que Bank of America est encore plus optimiste à 5 000 USD/oz, citant les déficits fiscaux persistants aux États-Unis et la hausse des niveaux d’endettement.

L’argent présente un potentiel de hausse plus large. L’Institut de l’argent avertit d’un déficit structurel d’offre — la demande industrielle explose alors que la production minière peine à suivre. UBS a relevé son objectif pour 2026 à 58–60 USD/oz, avec un potentiel de pic à 65 USD/oz. Bank of America partage cette vision optimiste, prévoyant également 65 USD/oz.

Forex : La faiblesse du dollar perdure, mais avec des réserves

L’EUR/USD est le symbole de la divergence de politique monétaire. En 2025, la paire a augmenté de 13 % — sa plus forte hausse annuelle en près de huit ans — alors que la Fed a réduit ses taux tandis que la BCE maintenait sa politique inchangée. Les institutions anticipent encore une hausse en 2026.

JPMorgan et Nomura prévoient que l’EUR/USD atteindra 1,20 d’ici la fin de l’année, tandis que Bank of America est plus agressif à 1,22. Cependant, Morgan Stanley émet une note de prudence : si les données économiques américaines restent résilientes, le dollar pourrait rebondir mi-année. Morgan Stanley voit l’EUR/USD monter à 1,23 d’abord, puis retomber à 1,16 dans la seconde moitié de 2026.

Le USD/JPY offre une perspective plus fracturée. JPMorgan s’attend à ce que la paire grimpe vers 164, alors que la BOJ intègre les hausses de taux dans ses prix et que l’expansion fiscale japonaise pèse sur le yen. Nomura est beaucoup plus sceptique : le resserrement des différentiels de taux d’intérêt érodera l’attrait des carry trades en yen. Si les données américaines faiblissent, la décompression pourrait faire descendre le USD/JPY à 140.

Pétrole brut : L’Outsider Baissier

Les marchés pétroliers présentent un récit différent. Les prix WTI ont chuté de près de 20 % en 2025 alors que l’OPEP+ a augmenté la production et que la production américaine a explosé. La plupart des stratégistes voient un risque de baisse à venir.

Goldman Sachs esquisse un scénario où le WTI se situerait en moyenne autour de 52 USD/baril et le Brent à 56 USD/baril en 2026, reflétant un excès persistant d’offre. JPMorgan dresse un tableau similaire, avec un WTI moyen proche de 54 USD/baril et un Brent à 58 USD/baril.

La division crypto : Bitcoin piégé dans la théorie, Ethereum surfant sur la vague de la tokenisation

Bitcoin : Un point d’interrogation cyclique

Bitcoin a terminé 2025 presque stable malgré avoir touché des sommets historiques, laissant les stratégistes divisés sur la voie à suivre. Standard Chartered a abaissé son objectif Bitcoin de 200 000 USD à 150 000 USD, en s’attendant à ce que les achats d’actifs numériques par le Trésor se réduisent (bien que les flux ETF devraient rester robustes). Bernstein prévoit indépendamment 150 000 USD pour 2026, mais ajoute un argument haussier : Bitcoin aurait brisé son cycle de quatre ans et entrerait dans une phase haussière prolongée, avec un potentiel d’atteindre 200 000 USD d’ici 2027.

Morgan Stanley n’est pas du même avis. La firme soutient que le cycle de quatre ans persiste et que le marché haussier approche de son épuisement. La récente action des prix à 94 190 USD (au début janvier 2026, en hausse de 1,15 % en 24 heures) suggère que le débat est loin d’être tranché.

Ethereum : La stratégie de la tokenisation

Ethereum a connu une volatilité plus grande que Bitcoin en 2025, clôturant également l’année presque stable. Pourtant, le sentiment institutionnel reste haussier en vue de 2026.

JPMorgan souligne le potentiel transformateur de la tokenisation, qui devrait fonctionner sur l’infrastructure blockchain d’Ethereum. Tom Lee, président de Bitmain, va plus loin : la tokenisation catalysera le prochain supercycle crypto majeur. Il prévoit qu’Ethereum atteindra 20 000 USD en 2026, arguant que l’ETH a touché son point bas en 2025 et est prêt pour une hausse significative.

Le prix actuel d’Ethereum à 3,30K USD (en hausse de 4,23 % en 24 heures) est loin des 20 000 USD, mais la conviction derrière la thèse de la tokenisation semble sincère parmi les grandes institutions.

L’indice de l’Altseason : un changement plus large ?

Alors que Bitcoin se consolide et qu’Ethereum capte l’attention institutionnelle via la narrative de la tokenisation, surveillez l’indice plus large de l’Altseason pour des indices. Lorsque les cryptomonnaies alternatives commencent à surperformer Bitcoin en termes de risque ajusté, cela signale souvent une expansion plus profonde du cycle — précisément ce que Bernstein et d’autres anticipent pour 2026.

La conclusion : une histoire de deux marchés

2026 s’annonce comme une année où la finance traditionnelle (actions, or, forex) et les actifs numériques (Bitcoin, Ethereum, le cycle plus large de l’Altseason) évolueront de concert, tous soutenus par un assouplissement de la Fed et l’incertitude géopolitique. Les outsiders — pétrole brut et certaines paires de devises — nous rappellent que le consensus peut se désintégrer lorsque la dynamique de l’offre et de la demande diverge des attentes macroéconomiques.

Les investisseurs en quête de croissance modérée devraient trouver des opportunités dans tous ces marchés. Les traders anticipant la volatilité la retrouveront dans Bitcoin, USD/JPY et le pétrole brut. Ceux qui recherchent des soutiens fondamentaux devraient miser sur l’or, l’argent et la thèse de la tokenisation qui pousse Ethereum à la hausse.