## Analyse de la tendance haussière de l'or sur un demi-siècle｜De 35 dollars à 4300 dollars, la prochaine cinquantaine reproduira-t-elle l'histoire ?

Depuis la nuit des temps, l'or, grâce à ses caractéristiques de haute densité, d'excellente ductilité, de résistance à la corrosion et de conservation, a non seulement servi de moyen d'échange dans l'économie, mais a également assumé des rôles multiples en tant que bijou et matière première industrielle. En examinant l'évolution du prix de l'or par once au cours des 50 dernières années, malgré des fluctuations, la tendance à long terme est à la hausse continue, notamment après 2025, avec des records successifs. Cette hausse de plus d’un demi-siècle pourra-t-elle se poursuivre dans les 50 prochaines années ? Quelles sont les règles de fluctuation du prix de l’or ? Convient-il pour une allocation à long terme ou pour du trading de tendance ? Ces questions méritent une analyse approfondie.

## La transformation du prix de l’or en 50 ans à partir de la chute du système de Bretton Woods

Pour comprendre le prix actuel de l’or par once, il faut remonter à 1971. Le 15 août de cette année-là, le président américain Nixon annonce la déconnexion du dollar avec l’or, mettant fin au système de Bretton Woods établi après la Seconde Guerre mondiale. Avant cela, le dollar était lié à l’or, avec un taux fixe de 35 dollars l’once. Après la déconnexion, le dollar commence à flotter librement, et l’or se libère de son prix fixé.

Au cours de ces 50 années, le prix de l’or est passé de 35 dollars l’once à un sommet de 4300 dollars en octobre 2025, soit une augmentation cumulée de plus de 120 fois. La période la plus forte s’est produite depuis 2024, avec une hausse annuelle de plus de 104 %. Ce processus n’a pas été linéaire, mais s’est déroulé en quatre phases haussières marquantes.

## Quatre cycles majeurs de hausse et leurs moteurs

**Première vague : crise de confiance au début des années 1970 (1970-1975)**

Après la déconnexion, le prix international de l’or est passé de 35 à 183 dollars, avec une hausse de plus de 400 % en 5 ans. Cette montée est due à la perte de confiance dans le dollar — qui était autrefois un certificat d’échange contre l’or —, désormais dénué de soutien, poussant le public à préférer détenir de l’or plutôt que de continuer à faire confiance au dollar. La crise pétrolière éclate ensuite, l’Amérique augmentant la masse monétaire pour acheter du pétrole, ce qui fait à nouveau grimper le prix de l’or. Mais une fois la crise résolue, la confiance dans le dollar revient, et le prix de l’or redescend autour de 100 dollars.

**Deuxième vague : turbulences géopolitiques à la fin des années 1970 (1976-1980)**

Le prix de l’or grimpe de 104 à 850 dollars, avec une hausse de plus de 700 % en 3 ans. La cause principale est la deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient et la tension géopolitique accrue — crise des otages en Iran, invasion soviétique de l’Afghanistan, etc. — qui provoquent une récession mondiale et une inflation galopante. La spéculation devient excessive, mais après la résolution de la crise pétrolière, le prix chute rapidement, et durant les 20 années suivantes, l’or oscille principalement entre 200 et 300 dollars.

**Troisième vague : crise financière du début des années 2000 (2001-2011)**

Le prix passe de 260 à 1921 dollars, avec une hausse de plus de 700 % en 10 ans. Les événements du 11 septembre 2001 déclenchent une guerre contre le terrorisme, la Fed baisse ses taux pour financer la guerre, ce qui entraîne une hausse des prix de l’immobilier, puis une hausse des taux d’intérêt, culminant avec la crise financière de 2008. La politique de relâchement quantitatif de la Fed pousse à nouveau le prix de l’or, qui atteint un sommet de 1921 dollars lors de la crise de la zone euro en 2011.

**Quatrième vague : la nouvelle normalité depuis 2015 (après 2015)**

Les moteurs de cette hausse sont plus complexes : politiques de taux négatifs au Japon et en Europe, dédollarisation mondiale, QE massif de la Fed en 2020, conflit russo-ukrainien en 2022, tensions au Moyen-Orient en 2023, etc. Ces facteurs maintiennent le prix de l’or au-dessus de 2000 dollars. La hausse de 2024 est particulièrement spectaculaire, avec une augmentation de plus de 104 % sur l’année. Après 2025, la montée s’accélère encore, avec des tensions au Moyen-Orient, de nouveaux développements dans le conflit russo-ukrainien, des taxes douanières américaines, des turbulences sur les marchés boursiers, un dollar faible, etc., qui alimentent la hausse continue du prix de l’or.

## Rendement de l’investissement dans l’or : comment se compare-t-il aux actions et aux obligations ?

Les données des 50 dernières années sont révélatrices : l’or a été multiplié par 120, tandis que le Dow Jones a augmenté d’environ 51 fois. En apparence, l’or semble plus performant, mais c’est une illusion — la croissance de l’or n’a pas été régulière. Entre 1980 et 2000, le prix est resté bloqué entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans. Si vous aviez acheté à cette période, vous n’auriez pratiquement aucun gain. Combien de fois peut-on attendre 50 ans dans une vie ?

Sur les 30 dernières années, le rendement des actions est en fait supérieur, suivi de l’or, puis des obligations. En termes de difficulté d’investissement, les obligations sont les plus simples (rendement fixe), l’or est intermédiaire (plus-value), et les actions sont les plus complexes (sélection d’entreprises et détention à long terme).

Les gains de l’or dépendent entièrement du timing d’entrée et de sortie. Saisir une tendance haussière ou profiter d’une chute pour faire du short peut générer des profits supérieurs à ceux des actions ou des obligations. Sinon, on risque de rester en stagnation pendant longtemps.

## Cinq modes d’investissement dans l’or : comparaison

**1. Or physique** : achat de lingots ou de bijoux, avantage : confidentialité, possibilité de porter, inconvénient : transaction peu pratique.

**2. Certificat d’or** (or en dépôt bancaire) : facilité de transport, mais large écart entre prix d’achat et de vente, pas d’intérêt, adapté à une détention à long terme.

**3. ETF or** : meilleure liquidité que le certificat, transaction facile, mais gestionnaire prélève des frais, et en période de stagnation, la valeur peut se déprécier lentement.

**4. Contrats à terme sur l’or** : pour investisseurs expérimentés, effet de levier, possibilité de position longue ou courte, risque élevé.

**5. Contrats pour différence (CFD) sur l’or** : outil très populaire chez les particuliers ces dernières années, levier flexible, faibles coûts de transaction, utilisation efficace du capital. Certaines plateformes réglementées proposent des CFD sur l’or, permettant une opération bidirectionnelle, avec un dépôt minimum de 50 dollars, une taille minimale de 0,01 lot, et un levier jusqu’à 1:100. La négociation T+0 permet d’entrer et sortir à tout moment, avec une exécution rapide et des graphiques en temps réel, idéale pour le trading de tendance.

## La sagesse de l’allocation d’actifs en période économique

L’or, les actions et les obligations ont chacun leur rôle. En période de croissance économique, les profits des entreprises sont favorables, les actions montent, tandis que l’or et les obligations sont moins prisés ; en période de récession, les actions perdent de leur attrait, et la valeur refuge de l’or ainsi que les revenus fixes des obligations attirent davantage de capitaux.

Une approche plus prudente consiste à diversifier selon sa tolérance au risque, en combinant actions, obligations et or. Lors d’événements géopolitiques majeurs comme la guerre russo-ukrainienne ou l’inflation, la diversification permet de réduire une partie des risques de volatilité, rendant le portefeuille plus robuste.

## Conclusion : la tendance haussière de l’or durera-t-elle 50 ans ?

Bien que l’or ait performé brillamment ces 50 dernières années, il est difficile de reproduire cette performance à l’avenir. La croissance de l’or dépend de facteurs externes comme les risques géopolitiques, la politique monétaire, l’inflation anticipée, qui changent rapidement et sont difficiles à prévoir. Par conséquent, l’or est plus adapté pour du trading de tendance lors de mouvements clairs, plutôt que pour une détention purement à long terme.

Il faut aussi noter qu’à chaque cycle haussier, le point bas de l’or s’est progressivement élevé, reflétant sa valeur de réserve de valeur à long terme. Comprendre cette règle permet d’éviter de faire des investissements inutiles. Face à l’incertitude, la clé est de rester flexible, d’ajuster sa stratégie en temps voulu, et de ne pas perdre de vue l’adaptation aux marchés.