Le dollar se renforce alors que les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale s'estompent face à des signaux faibles du marché du travail

Le dollar américain a atteint de nouveaux sommets face au yen japonais mardi, avec la paire de devises atteignant 155,29 — marquant la position la plus faible pour le yen en neuf mois. Cette hausse de la force du dollar intervient alors que les attentes du marché concernant une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale continuent de s’estomper, avec une probabilité de 43 % d’une réduction de 25 points de base lors de la réunion du 10 décembre, contre 62 % il y a seulement sept jours.

Le recul de l’optimisme quant à une baisse des taux reflète la préoccupation croissante concernant la résilience du marché du travail américain. Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a décrit les conditions comme « sluggish », avec les employeurs faisant preuve d’une prudence accrue dans leurs décisions d’embauche. Ces signes d’alerte sont apparus alors que les marchés attendaient les données sur l’emploi de septembre, prévues pour jeudi, que les analystes estiment pouvoir jouer un rôle clé dans la détermination des prochaines mesures des décideurs de la Fed.

Réactions du marché des devises et des revenus fixes

La chute prononcée du yen a déclenché une alarme immédiate à Tokyo, la ministre des Finances Satsuki Katayama mettant en garde contre des « mouvements unilatéraux et rapides » sur les marchés des changes et leurs conséquences économiques potentielles. Une réunion entre la Première ministre Sanae Takaichi et le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a été organisée pour faire face à cette volatilité.

Dans l’espace plus large des devises, l’euro est resté stable à 1,1594 $, tandis que la livre sterling a diminué de 0,1 % à 1,3149 $, prolongeant ses pertes pour une troisième séance consécutive. Le dollar australien a faibli à 0,6493 $, alors que le dollar néo-zélandais est resté stable près de 0,56535 $.

Les rendements du Trésor ont légèrement évolué alors que le sentiment de risque se détériorait. Le rendement du bon du Trésor à deux ans a comprimé de 0,2 point de base à 3,6039 %, tandis que celui du bon à dix ans a augmenté de 0,6 point de base à 4,1366 %. Les marchés boursiers ont absorbé ces vents contraires économiques, avec les trois principaux indices boursiers américains clôturant en territoire négatif.

Quelle suite pour la politique de la Fed ?

Les analystes d’ING ont noté que même si la Réserve fédérale maintient sa position actuelle sur les taux en décembre, cela ne représenterait probablement qu’une pause temporaire plutôt qu’un changement vers une stratégie de maintien à long terme. La trajectoire des données sur l’emploi et tout signal ultérieur provenant des communications de la Fed détermineront en fin de compte si des baisses de taux se concrétisent en 2025 ou si elles resteront dormantes plus longtemps que prévu.