Connaissance complète sur la distribution de dividendes｜Dividendes en actions vs Dividendes en espèces, lequel est plus avantageux pour votre portefeuille ?

Préface : Pourquoi les actionnaires doivent s’intéresser aux dividendes

Après avoir acheté des actions d’une entreprise, en plus d’attendre la hausse du prix, il existe une source de revenu importante souvent négligée — la distribution de dividendes. Lorsqu’une entreprise réalise des bénéfices, elle peut en distribuer une partie aux actionnaires, c’est ce que l’on appelle communément la distribution de dividendes. Selon les statuts de la société et la proportion de détention des actionnaires, le montant des dividendes reçus varie d’un actionnaire à l’autre.

Alors, la question est : l’entreprise vous donne-t-elle directement de l’argent liquide ou vous offre-t-elle des actions ? Ces deux méthodes, laquelle est la plus avantageuse pour vous ? Cet article vous expliquera, d’un point de vue pratique, la différence entre dividendes en actions et dividendes en espèces, ainsi que la façon de calculer la distribution d’actions et de dividendes.

Deux modes de distribution des dividendes

Mode 1 : Distribution d’actions (dividendes en actions)

L’entreprise distribue gratuitement de nouvelles actions aux actionnaires, qui sont directement créditées sur votre compte de titres. Le nombre d’actions que vous détenez augmente, mais cela ne signifie pas que vous devenez plus riche — c’est une façon de “partager la tarte” plutôt que de “faire grossir la tarte”.

Exemple : Vous détenez 1000 actions de Cathay Financial, la société décide de distribuer 1 action pour 10 actions détenues. Au final, vous recevrez 50 nouvelles actions, portant votre total à 1050 actions.

Mode 2 : Distribution en espèces (dividendes en cash)

L’entreprise transfère directement de l’argent liquide sur votre compte de fonds, cette méthode est plus directe et flexible. Mais il faut faire attention : les dividendes en espèces sont soumis à l’impôt, dont le taux dépend de la durée de détention.

Exemple : Vous détenez 1000 actions de Hon Hai, la société verse 5,2 NT$ par action, vous recevez donc 5200 NT$. Après une retenue de 5 %, le montant net reçu est de 4940 NT$.

Mode 3 : Distribution mixte

Certaines entreprises distribuent à la fois des actions et des espèces. Par exemple, 1 action pour 10 actions détenues, plus 4 NT$ par action en cash, permettant aux investisseurs de bénéficier à la fois de dividendes en actions et en cash.

Pourquoi les entreprises choisissent-elles différents modes de distribution ?

Distribution en cash exige beaucoup : l’entreprise doit disposer de suffisamment de liquidités, et après distribution, elle doit maintenir une liquidité normale pour ses opérations. Si la trésorerie est tendue, distribuer trop de dividendes en cash peut compliquer la gestion.

Distribution en actions a une barrière d’entrée plus basse : tant que les conditions de distribution sont remplies, peu importe le montant de la trésorerie, cela peut être réalisé. Cela est particulièrement attractif pour les entreprises qui souhaitent conserver leur cash pour l’expansion.

Processus complet de distribution de dividendes

Les entreprises distribuent généralement une fois par an (courant dans le marché taïwanais), tandis que sur le marché américain, la distribution se fait souvent trimestriellement. Le processus de distribution comprend quatre dates clés :

1. Date d’annonce : l’entreprise annonce le contenu précis du plan de distribution
2. Date d’enregistrement : la liste des actionnaires éligibles est établie, toute personne détenant des actions avant cette date recevra le dividende
3. Date de détachement (ex-dividende) : généralement le lendemain de la date d’enregistrement, acheter des actions à partir de cette date ne donne pas droit au dividende
4. Date de distribution : le dividende est effectivement crédité sur le compte de l’actionnaire

Important : le jour de la date de détachement, il est toujours possible de négocier les actions, cela n’affecte pas le droit de percevoir le dividende.

Méthodes de calcul de la distribution d’actions et de dividendes

Calcul du dividende en espèces

Formule : Nombre d’actions détenues × montant du dividende par action = montant du cash à recevoir

Supposons que la société A verse 10 NT$ par action, et que vous détenez 1000 actions, vous recevrez : 1000 × 10 = 10 000 NT$ (avant impôt).

Calcul du dividende en actions

Formule : (Nombre d’actions détenues ÷ dénominateur du ratio de distribution) = nombre d’actions supplémentaires

Supposons que la société B distribue 1 action pour 10 actions détenues, et que vous détenez 1000 actions, le nombre d’actions supplémentaires sera : (1000 ÷ 10) × 1 = 100 actions, votre total passera à 1100 actions.

Calcul en mode mixte

Lorsque deux modes de distribution sont combinés, calculez séparément puis additionnez. Par exemple, si vous recevez 1 action pour 10 actions et 2 NT$ par action en cash, et que vous détenez 1000 actions :

• Actions supplémentaires : (1000 ÷ 10) = 100 actions
• Cash : 1000 × 2 = 2000 NT$
• Résultat final : 100 actions + 2000 NT$ en cash

Comment calculer le prix de l’action après détachement de dividendes ?

Après distribution, le prix de l’action baisse, ce qui est un ajustement technique normal.

Prix ex-dividende (en cas de distribution en cash)

Formule : Prix de clôture avant détachement - montant du dividende en cash par action

Par exemple, si le prix de clôture avant distribution de la société A est de 66 NT$, et le dividende est de 10 NT$, le prix ex-dividende sera : 66 - 10 = 56 NT$.

Prix d’ex-entitlement (en cas de distribution en actions)

Formule : Prix de clôture avant distribution ÷ (1 + taux de distribution)

Par exemple, si le prix de clôture avant distribution de la société B est de 66 NT$, et qu’elle distribue 1 action pour 10 (taux de distribution 0,1), le prix ex-entitlement sera : 66 ÷ 1.1 = 60 NT$.

Prix d’ex-entitlement (distribution mixte)

Formule : Prix de clôture avant distribution - (montant du dividende en cash par action ÷ (1 + taux de distribution))

Par exemple, si la société C a un prix de clôture de 66 NT$, distribue 1 action pour 10 actions et verse 1 NT$ en cash, le prix ex-entitlement sera : (66 - 1) ÷ 1.1 = 59,1 NT$.

Taux de détachement vs Taux de détachement avec droits : l’évolution du prix de l’action détermine votre gain

Après distribution, la baisse du prix de l’action est un phénomène objectif, mais la tendance suivante détermine si vous gagnez ou perdez :

Fill-Right / Fill-Interest : après distribution, le prix de l’action rebondit et peut même dépasser le niveau d’avant distribution. Dans ce cas, l’investisseur bénéficie d’un “double gain” : dividendes + appréciation du prix.

Drop-Right / Drop-Interest : après distribution, le prix continue de baisser, passant sous le niveau d’avant distribution. Même si vous avez reçu des dividendes, la dépréciation de l’action dépasse la valeur du dividende, ce qui constitue une “perte”.

Conclusion : les dividendes ne représentent qu’une partie du rendement, c’est la tendance du prix qui détermine le résultat final. Sur le long terme, les bonnes entreprises qui distribuent des dividendes ont tendance à rebondir et à réaliser une tendance de rattrapage.

Dividende en actions vs dividende en cash : que doit choisir l’investisseur ?

( Avantages du dividende en cash

✓ Revenus immédiats, grande liberté d’utilisation ✓ Ne dilue pas la part des actionnaires ✓ Clair et simple, adapté aux investisseurs conservateurs

) Inconvénients du dividende en cash

✗ Nécessite de payer des impôts ✗ Impacte la trésorerie et la liquidité de l’entreprise ✗ Difficile à maintenir si la société a des liquidités tendues

( Avantages du dividende en actions

✓ Augmente le nombre d’actions, effet de capitalisation évident ✓ Ne consomme pas de cash, maintient la liquidité ✓ Faible coût de financement ✓ Sur le long terme, le rendement par actions est supérieur au dividende en cash

) Inconvénients du dividende en actions

✗ Rendement non immédiat, attente de la tendance de rattrapage ✗ Augmentation du capital pouvant diluer le prix de l’action ✗ Nécessite une reconnaissance du marché

La meilleure stratégie

Pour les investisseurs à court terme : le dividende en cash est plus pratique, car ils ne veulent pas attendre le rattrapage à long terme.

Pour les investisseurs à long terme : le dividende en actions est la clé. Les bonnes entreprises qui distribuent des actions offrent un effet de capitalisation qui dépasse largement celui des dividendes en cash. Les données historiques montrent que, en détenant à long terme des actions de sociétés versant des dividendes, le rendement composé est souvent plusieurs fois supérieur à celui des dividendes en cash.

Conseil ultime : choisissez des entreprises stables, en croissance continue, qu’elles distribuent en cash ou en actions. Tant que l’entreprise se développe bien, la détention à long terme sera profitable.