Marché boursier au Mexique 2025 : Les géants qui transforment le paysage financier

Contexte : Une opportunité inattendue en période d’incertitude

L’année 2025 a réservé des surprises aux investisseurs mondiaux. Alors que les principaux indices américains restent stables ou reculent, le marché boursier au Mexique affiche une performance exceptionnelle, avec des gains proches de 21,7 % au cours des 12 derniers mois. Cette dynamique se déroule dans un environnement international complexe, marqué par la réélection de Donald Trump et l’imposition de droits de douane de 25 % sur les produits mexicains, des scénarios qui en théorie auraient annoncé une crise.

Cependant, trois facteurs ont soutenu la robustesse du marché boursier au Mexique : le phénomène du nearshoring, qui attire l’investissement international vers la fabrication mexicaine ; la résistance de la consommation intérieure ; et la performance solide des entreprises leaders opérant dans des secteurs diversifiés.

L’architecture du marché : Structure et composition

Comment fonctionne l’écosystème boursier mexicain ?

Le marché de valeurs au Mexique fonctionne via la Bourse Mexicaine de Valeurs (BMV), la deuxième plus grande d’Amérique Latine et la cinquième du continent américain. Bien que le Mexique dispose de deux places boursières — BMV et BIVA —, le marché des capitaux reste modeste par rapport à la taille de son économie, avec seulement 145 entreprises cotées, dont 140 mexicaines.

Malgré cette limitation numérique, le marché de valeurs au Mexique concentre sa liquidité et sa pertinence dans un noyau réduit d’entreprises. L’indice S&P/BMV IPC, principal indicateur boursier du pays, regroupe 35 entreprises de plus grande capitalisation représentant environ 80 % de la valeur totale du marché. Ces 35 composantes présentent des caractéristiques diverses : le secteur des biens de consommation de base domine avec 30,9 % de pondération, suivi par les matériaux (26,2%) et l’industrie (12,3%).

Chiffres clés du marché

Le S&P/BMV IPC s’est consolidé comme le référent de la performance générale du marché de valeurs au Mexique. Lancé en octobre 1978, cet indice pondéré par la capitalisation boursière est révisé deux fois par an (mars et septembre) et calcule en temps réel. Les données de performance révèlent :

• Rendement annualisé 1 an : 29 %
• Rendement annualisé 5 ans : 15 %
• Rendement annualisé 10 ans : 6,44 %
• Capitalisation moyenne : 221,939 millions MXN
• Fourchette de capitalisation : entre 17,882 et 1,279,282 millions MXN

Les piliers du marché de valeurs au Mexique : Analyse des entreprises dominantes

La domination concentrée : comment 5 sociétés mènent le marché

Le marché de valeurs au Mexique présente une forte concentration de valeur. Les cinq plus grandes sociétés — Grupo México, Walmart de México, América Móvil, FEMSA et Banorte — génèrent ensemble 44,2 % de la capitalisation boursière totale et concentrent 55,8 % de l’indice S&P/BMV IPC. Cette concentration est caractéristique des marchés émergents, où quelques multinationales ou conglomérats nationaux dominent le paysage.

Pour contextualiser cette concentration : les cinq plus grandes sociétés du marché américain dépassent de plus de 15 fois la valeur totale du marché de valeurs au Mexique. Cela souligne la différence d’échelle entre les deux marchés, mais aussi l’opportunité qu’elle représente pour diversifier les portefeuilles mondiaux.

Grupo México : Le colosse minier

Avec une capitalisation de 1,27 billion MXN, Grupo México domine le marché de valeurs au Mexique. Ce conglomérat, fondé en 1978, opère dans trois divisions stratégiques : Minera México, Transports et Infrastructure.

Au troisième trimestre 2025, Grupo México a enregistré un chiffre d’affaires de 4 590 millions de dollars, en croissance de 11 % sur un an, avec un bénéfice net qui a explosé de plus de 50 %, atteignant 1 290 millions de dollars. L’analyse technique montre une fourchette de prix annuelle entre 91,08 et 167,85 dollars, avec un ratio PER de 17,71 et un rendement par dividende de 2,71 %.

Cependant, les analystes d’Investing.com prévoient une baisse d’environ 6,9 %, avec un prix cible fixé à 149,42 MXN. Barron’s maintient une note « Under/Sell » avec un objectif de 8,33 USD pour les actions de classe B.

Walmart de México : Domination dans le commerce de détail

Walmart de México SAB de CV occupe la deuxième position parmi les entreprises qui animent le marché de valeurs au Mexique, avec une capitalisation de 1,10 billion MXN. Opérant depuis 1958 avec une présence au Mexique et en Amérique centrale, cette chaîne de distribution contrôle des hypermarchés, supermarchés et clubs de remise.

Au deuxième trimestre 2025, ses ventes ont atteint 246 253,8 millions de pesos contre 227 415,1 millions l’année précédente. Cependant, le bénéfice net a diminué à 11 226,9 millions contre 12 510,1 millions au T2-24, ce qui indique des pressions sur les marges opérationnelles.

Barron’s maintient une recommandation de « surpondérer » pour cette action. La fourchette de prix oscille entre 61,43 et 63,97 dollars, avec un ratio PER de 21,86 et un rendement par dividende de 3,83 %.

América Móvil : Télécommunications mondiales

América Móvil, S.A.B. de C.V., représente l’accès du marché de valeurs au Mexique à un conglomérat de télécommunications à portée mondiale. Contrôlée par le Grupo Carso du milliardaire Carlos Slim, cette entreprise opère dans 23 pays d’Amérique et d’Europe, servant plus de 323 millions d’utilisateurs, ce qui la positionne comme la première société de télécommunications du continent américain et la septième mondiale.

Au troisième trimestre 2025, América Móvil a enregistré un chiffre d’affaires de 232 920 millions de pesos mexicains, en croissance annuelle de 4,2 %, avec un bénéfice net de 22 700 millions de pesos. Sa capitalisation boursière atteint 70,75 milliards USD, avec une fourchette de prix annuelle entre 15 675 et 40 000 pesos.

Le consensus des analystes sur Investing.com maintient la recommandation d’« Achat », avec un prix cible moyen de 21 323 MXN pour les 12 prochains mois.

FEMSA : Diversification multinationale

Fomento Económico Mexicano S.A.B. de C.V. (FEMSA) illustre la diversification qui caractérise le marché de valeurs au Mexique moderne. Fondée en 1890 à Monterrey, FEMSA opère comme le plus grand embouteilleur de Coca-Cola au niveau mondial, en plus de participer au commerce de détail, aux restaurants et aux pharmacies.

Présente dans 17 pays et avec une capitalisation de 583,28 milliards MXN, FEMSA a enregistré au troisième trimestre 2025 un chiffre d’affaires consolidé de 214 638 millions de pesos, en croissance de 9,1 % sur un an. Cependant, le bénéfice net a chuté de 36,8 % à 5 838 millions de pesos en raison de pertes de change et de dépenses financières accrues.

La fourchette de prix annuelle oscille entre 156,00 et 212,11 dollars, avec un ratio PER de 38,85 et un rendement par dividende de 7,4 %. Les portails d’analyse prévoient une note de « Achat ».

Banorte : Leadership financier

Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V., fondé en 1992 avec son siège à San Pedro Garza García, représente la solidité du secteur financier sur le marché de valeurs au Mexique. En tant que deuxième des quatre plus grandes banques du Mexique, Banorte dessert 22 millions de clients via plus de 1 000 agences et 7 000 distributeurs automatiques.

Au troisième trimestre 2025, Banorte a enregistré un résultat net de 13 008 millions de pesos, en baisse de 9 % sur un an. Sa capitalisation de 534,70 milliards MXN, son ratio PER de 9,02 et son rendement par dividende de 7,30 % en font une valeur défensive.

Barron’s maintient une recommandation de « Surpondérer (Overweight) » pour cette action, avec une fourchette de prix annuel entre 131,60 et 187,29 dollars.

Le contexte macroéconomique : Facteurs soutenant le marché

L’inflation mexicaine continue de diminuer et se situe autour de 3,5 % par an, permettant à la Banque du Mexique de commencer à réduire progressivement ses taux, tout en restant prudente en raison de l’inflation sous-jacente. Le taux de change a montré une résilience remarquable, le peso évoluant dans une fourchette limitée et évitant des dépréciations brutales même sous tensions commerciales.

Cette stabilité monétaire a réduit les pressions sur les coûts opérationnels des entreprises composant le marché de valeurs au Mexique, facilitant des marges plus prévisibles. Le contexte du nearshoring continue d’attirer l’investissement international vers la fabrication mexicaine, phénomène qui bénéficie particulièrement à des entreprises comme Grupo México et sa division transports.

Perspective : Opportunités pour repenser la stratégie globale

Pour les investisseurs qui ont concentré leurs actifs sur les marchés américains pendant des années, 2025 offre une véritable opportunité de diversification. Le marché de valeurs au Mexique a surpris en surpassant nettement les principaux indices américains, accumulant des gains alors que ceux-ci restent plats ou négatifs.

Une stratégie équilibrée peut combiner une exposition sélective aux actions d’entreprises mexicaines leaders, une présence dans des actifs américains et des obligations locales des deux économies. Ce mélange permet de capter des différences de performance, de réduire les risques commerciaux et monétaires, offrant un horizon plus robuste face à des changements géopolitiques importants.