11 décembre - La Fed baisse les taux de 25 points de base, les marchés entrent en phase de divergence

Le 11 décembre aux petites heures, la réunion monétaire de la Fed a enfin livré son verdict, apportant au marché la décision de baisse des taux tant attendue. Le taux des fonds fédéraux a été abaissé de 25 points de base pour se situer dans la fourchette 3.50%-3.75%, conforme aux attentes. Il s’agit de la troisième baisse consécutive, avec une réduction cumulée annuelle de 75 points de base. Cependant, les divergences au sein de l’organe décisionnel deviennent de plus en plus apparentes — parmi les 12 votants, Beth Hammack, présidente de la Réserve fédérale de Kansas City, et Austan Goolsbee, président de la Réserve fédérale de Chicago, ont voté contre, plaidant pour ne rien changer; la gouverneure Christy Romer a soutenu une baisse plus agressive de 50 points de base. C’est la première fois en six ans qu’apparaissent trois votes dissidents, reflétant les tensions au sein de la Fed sur l’orientation politique.

Powell a envoyé des signaux modérés lors de la conférence de presse suivant la réunion, excluant explicitement la possibilité d’une hausse des taux l’année prochaine, et a annoncé que la Fed achèterait 40 milliards de dollars d’obligations du Trésor au cours des 30 prochains jours. Il a déclaré que l’économie américaine se trouvait dans une « position très favorable », ce qui lui permettrait d’attendre patiemment l’évolution ultérieure des données. Ce ton contraste nettement avec la tendance précédente plus belliciste, marquant un virage vers une approche plus « colombienne », et les marchés ont rapidement réagi.

Les marchés des changes et des matières premières s’animent, le dollar chute sous la barre des 99

Après l’annonce de la baisse des taux, l’indice du dollar s’est effondré, franchissant la barre des 99.0, atteignant un creux d’une semaine et demie, pour finalement clôturer à 98.63, en baisse de 0.61%. Dans un environnement de dollar faible, les prix des matières premières ont tous bondi. L’or a de nouveau franchi la barre des 4220 dollars, clôturant en hausse de 0.5% à 4227 dollars l’once; l’argent a enregistré des performances encore plus remarquables, atteignant un nouveau sommet historique à 61.9 dollars l’once, devenant l’actif vedette parmi les métaux précieux.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a mis fin à sa série de 4 hausses consécutives, reculant à 4.15%, en baisse de 4 points de base par rapport à la séance précédente. Le taux USD/JPY a reculé de 0.56%, tandis que l’EUR/USD a augmenté de 0.6%, reflétant un rééquilibrage des flux de capitaux mondiaux.

Actions américaines en redressement généralisé, secteur technologique affiche une performance mitigée

La décision de baisse des taux de la Fed a stimulé l’appétit d’achat des investisseurs, les trois principaux indices américains affichant tous une hausse. L’indice Dow Jones a augmenté de 1.05%, l’indice S&P 500 de 0.68%, l’indice Nasdaq de 0.33%. L’indice Russell 2000 des petites capitalisations a même établi un nouveau record, progressant de 1.3% en une seule séance. Les indices connexes chinois ont également réagi, l’indice China Dragon montant de 0.64%.

Les grandes valeurs technologiques affichent des performances mitigées. Microsoft a clôturé en baisse de 2.74%, Meta en baisse de 1.04%, Nvidia en baisse de 0.64%, tandis qu’Apple a clôturé en hausse de 0.58%, Google classe A en hausse de 0.99%, Tesla en hausse de 1.41%, Amazon en hausse de 1.69%, révélant une tendance de divergence. Les bourses européennes sont restées mitigées, le FTSE 100 du Royaume-Uni augmentant de 0.14%, l’indice CAC 40 français baissant de 0.37%, l’indice DAX 30 allemand baissant de 0.13%.

Les marchés des crypto-monnaies ont réagi de manière synchrone. Le Bitcoin (BTC) s’est établi à 92,630 dollars, en baisse de 0.43% sur 24 heures; l’Ethereum (ETH) à 3,336.7 dollars, en hausse de 0.6% sur 24 heures. Du côté de Hong Kong, les contrats à terme de nuit du Hang Seng ont clôturé à 25,602 points, en hausse de 66 points, avec une prime de 61 points par rapport à la clôture de la veille.

Divergences politiques de la Fed s’intensifient, risques de stagflation émergents

Les données du graphique des points révèlent une scission plus profonde au sein de la Fed. Les décideurs prévoient seulement une baisse de taux supplémentaire en 2026 et une autre en 2027, après quoi les taux reviendront à un taux d’équilibre à long terme de 3%. Cependant, cette prévision masque mal les tensions internes — 7 responsables préconisent un maintien du statu quo en 2026, tandis que 8 soutiennent au moins deux baisses supplémentaires.

En contraste frappant, l’outil Fedwatch du CME montre que le marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux anticipe au moins deux baisses supplémentaires l’année prochaine, reflétant un écart entre les attentes du marché et celles des décideurs.

Du côté des perspectives économiques, la Fed a relevé sa prévision de croissance du PIB pour 2026, l’augmentant de 0.5 point de pourcentage à 2.3%. Cependant, les prévisions d’inflation ont été révisées à la baisse — le Comité prévoit toujours que l’inflation n’atteindra l’objectif cible de 2% qu’en 2028, tandis que la prévision du taux de chômage de fin d’année prochaine reste inchangée à 4.4%.

Nick Timiraos, porte-parole de la Fed, a écrit récemment que les responsables de la Fed font face à un dilemme qu’ils n’ont pas connu depuis des décennies — des pressions inflationnistes persistantes coexistant avec un refroidissement du marché du travail, caractéristique de la stagflation. Il a souligné que dans les années 1970, la approche d’arrêt et de relance de la Fed a finalement entraîné l’enracinement de la forte inflation. Jonathan Pingle, chef économiste américain d’UBS, avertit qu’à mesure que les taux se rapprochent du taux neutre, chaque baisse de taux perdra le soutien de plus en plus de participants.

Divergence des politiques des banques centrales mondiales, perspectives incertaines

La Banque du Canada a maintenu son taux de change inchangé à 2.25% après sa réunion monétaire, conforme aux attentes du marché. La banque centrale a déclaré que la croissance du PIB du Canada au troisième trimestre a été étonnamment solide, et le marché du travail montrait des signes d’amélioration. Bien que les tarifs aient déjà causé des dégâts, l’économie glob possède une résilience globale, avec une croissance modérée du PIB prévue l’année prochaine et un taux d’inflation s’approchant de l’objectif de 2%.

Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, a envoyé des signaux optimistes, indiquant que la banque centrale pourrait de nouveau relever ses prévisions de croissance pour la zone euro lors de la réunion de la semaine prochaine. La BCE avait précédemment, en septembre, relevé sa prévision de croissance du PIB de la zone euro de 0.9% à 1.2%, la première hausse prévue depuis mars 2024.

Les géants de la technologie convoitent les centres de données spatiaux, SpaceX voit son évaluation s’envoler

Une autre grande nouvelle du monde de la technologie concerne le plan d’introduction en bourse de SpaceX. Selon les rapports, la société de technologie spatiale du groupe Musk prévoit une introduction en bourse au plus tôt au milieu de l’année prochaine, avec une évaluation globale de l’entreprise pouvant atteindre 1.5 trillion de dollars. Si cela se réalise, la richesse personnelle totale de Musk bondirait de l’actuel 460.6 milliards de dollars à 952 milliards de dollars, ouvrant une voie claire pour devenir le premier « trillionnaire » au monde. Musk détient actuellement environ 42% de SpaceX; si l’évaluation de l’introduction en bourse atteint 1.5 trillion de dollars, la valeur de sa participation dépasserait 625 milliards de dollars. Selon les rapports, SpaceX prévoit une introduction en bourse entre le milieu et la fin de l’année prochaine, avec des levées de fonds pouvant dépasser largement 30 milliards de dollars, ce qui en ferait l’une des plus grandes transactions d’introduction en bourse de l’histoire.

Ce qui est encore plus remarquable, c’est que Musk et Jeff Bezos, fondateur d’Amazon, sont en compétition directe pour amener la vague des centres de données en orbite spatiale. Selon le Wall Street Journal, Blue Origin de Bezos a déjà une équipe qui a passé plus d’un an à étudier la technologie nécessaire pour les centres de données d’intelligence artificielle en orbite. Entre-temps, SpaceX de Musk envisage d’utiliser une version améliorée des satellites Starlink pour supporter les charges de calcul de l’IA, et présente cette technologie comme faisant partie de la vente d’actions, une démarche qui pourrait porter l’évaluation de l’entreprise à 800 milliards de dollars.

La concurrence en IA s’intensifie, Meta ajuste sa stratégie en faveur des modèles propriétaires

Dans le domaine de l’intelligence artificielle, Meta est en train d’opérer un changement majeur de stratégie. Selon Bloomberg, ce géant des médias sociaux se réoriente fortement vers les modèles propriétaires et utilise des modèles tels que Tongyi Qianwen d’Alibaba pour l’optimisation. Suite à cette annonce, le cours de Meta a chuté de 1.3% mercredi, tandis que les actions américaines d’Alibaba ont augmenté de 3.1%.

Meta développe un modèle codenoté « AVOCADO » (Avocat), censé adopter un modèle payant et être lancé au plus tôt au printemps prochain. Zuckerberg dirige personnellement l’équipe nommée TBD Lab, qui utilise au cours de l’entraînement plusieurs technologies de modèles tiers, y compris Gemma de Google et GPT-4 d’OpenAI. Cela marque une tentative de Meta d’abandonner sa stratégie open-source de longue date et de se tourner vers le développement de produits générant des revenus directs, dans le but de récupérer ses investissements massifs en IA dans la compétition avec Google et OpenAI.

Dynamiques géopolitiques, Trump confirme la saisie d’un pétrolier vénézuélien

Le président américain Trump a confirmé que les États-Unis ont saisi un pétrolier près du Venezuela et a déclaré que cette action avait des raisons suffisantes. Cette opération menée par la Garde côtière américaine a attiré l’attention, mais le gouvernement vénézuélien n’a pas encore réagi. Cette action pourrait avoir un impact sur le paysage énergétique mondial.

Récapulatif de clôture et perspectives de marché

Globalement, bien que la baisse des taux de la Fed soit conforme aux attentes du marché, les divergences internes ont atteint leur niveau le plus élevé en six ans, impliquant une incertitude quant à l’orientation future de la politique. La solide performance des métaux précieux reflète la conviction du marché quant à un environnement de dollar faible, tandis que la hausse et la baisse divergentes des valeurs technologiques révèlent les changements d’attitude des investisseurs entre différents secteurs.

Mona Mahajan, directrice de la stratégie d’investissement chez Edward Jones, a commenté que lorsqu’une banque centrale se trouve dans un cycle de baisse des taux et que l’économie n’est pas menacée de récession, les marchés ont généralement une attitude optimiste. Cependant, le défi actuel réside dans le fait que la Fed fait face à un équilibre difficile entre la persistance des prix et le refroidissement de l’emploi, une combinaison qui n’a pas été observée en des décennies, et le risque de stagflation mérite d’être considéré avec prudence.

Le pétrole brut WTI a augmenté de 0.98% à 58.9 dollars le baril, indiquant une réaction modérée du marché énergétique à l’environnement politique global. À mesure que davantage de décisions des banques centrales seront bientôt publiées, les investisseurs doivent surveiller de près les données ultérieures et les signaux politiques pour se préparer aux nouvelles vagues de volatilité du marché.

Événements clés à surveiller aujourd’hui : Taux de chômage australien désaisonnalisé de novembre, décision de taux de la Banque nationale suisse, rapport mensuel du pétrole brut de l’AIE, discours du gouverneur de la Banque d’Angleterre Bailey, données des demandes initiales de chômage américaines, données du commerce américain, etc.