Les attentes d'une baisse des taux de la Fed s'intensifient, l'euro/dollar augmente modérément pour atteindre le niveau de 1.1645

Pendant la séance asiatique du lundi, l’euro face au dollar américain évoluait modérément à la hausse autour de 1.1645. Les traders se concentrent généralement sur la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale lors de la réunion de mercredi en décembre, tandis que les signaux de la Banque centrale européenne (BCE) offrent un soutien supplémentaire à l’euro.

Probabilité élevée de baisse des taux par la Fed, le dollar américain face à une pression de correction

Selon la tarification du marché, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base cette semaine approche déjà 87 %. Si cette baisse se concrétise, le taux des fonds fédéraux sera encore réduit pour atteindre une fourchette de 3,75 % à 4,00 %. Cependant, le risque réside dans la possibilité que la décision soit adoptée avec une posture “faucon” en matière de baisse des taux, ce qui soutiendrait le dollar américain et pourrait freiner la progression des principales paires de devises telles que l’euro/dollar.

Bob Savage, stratégiste senior chez BNY, a rappelé aux clients que les voix “faucon” et “colombe” au sein des membres du comité de politique monétaire devraient entrer en collision, et que les investisseurs doivent suivre de près le communiqué de presse et le “dot plot” des prévisions économiques pour rechercher de nouvelles impulsions de trading.

La tendance de politique de la BCE est désormais claire, soutenant la performance à court terme de l’euro

De l’autre côté de l’Atlantique, le cycle de baisse des taux de la Banque centrale européenne (BCE) touche progressivement à sa fin. Bien que les données d’inflation de la zone euro de novembre aient été légèrement supérieures aux attentes, le marché prévoit que la BCE maintiendra ses taux inchangés lors de la réunion du 18 décembre. La communauté des économistes devient de plus en plus convaincue que la BCE a terminé sa politique de baisse des taux, ce qui confère un soutien à court terme à l’euro face au dollar.

L’équipe d’analyse de Goldman Sachs indique que le taux de dépôt pourrait rester à 2,0 % jusqu’en 2026, sauf si le contexte inflationniste s’inverse de manière significative. Par ailleurs, les économistes de Deutsche Bank sont plus optimistes quant à une possible hausse des taux, prévoyant un espace de 25 points de base d’ici la fin 2026, principalement en raison de la persistance des pressions inflationnistes mondiales.

Focalisation à court terme et avertissements sur les risques

Lundi soir, seront publiés l’indice de production industrielle en Allemagne et l’indice de confiance des investisseurs Sentix dans la zone euro, qui pourraient provoquer de nouvelles secousses dans les anticipations de politique de la BCE. Les traders doivent surveiller de près les risques politiques, notamment la réaction du marché si la Fed adopte une posture “faucon” en matière de baisse des taux. Par ailleurs, les devises des marchés émergents telles que le dollar australien face au dollar taïwanais seront également influencées par le changement de politique des banques centrales mondiales.

Dans l’ensemble, la récente tendance haussière de l’euro/dollar reflète l’absorption par le marché de la politique accommodante de la Fed, ainsi que la confirmation de la fin du cycle de la BCE. La performance future dépendra de la conformité des résultats de la réunion de la Fed aux attentes du marché.