Guide essentiel pour l'introduction en bourse (IPO) de nouvelles actions : conditions, processus et risques d'investissement sur les marchés hongkongais et américains

Les actualités parlent souvent du lancement de procédures d’introduction en bourse par telle ou telle société, mais comprenez-vous vraiment ce qu’est une IPO ? Quelles implications cela a-t-il pour le financement des entreprises et les opportunités pour les investisseurs ? Quelles sont les exigences pour s’inscrire en bourse à Hong Kong et aux États-Unis ? Investir dans de nouvelles actions, est-ce une opportunité ou un piège ? Cet article vous offre une analyse complète.

Qu’est-ce qu’une IPO ? Les enjeux de l’inscription en bourse d’une entreprise

IPO, sigle de Initial Public Offering, appelé en chinois « 首次公開發行 », désigne simplement le processus par lequel une société privée émet pour la première fois des actions au public, devenant ainsi une société cotée.

Pourquoi une entreprise choisit-elle de s’introduire en bourse ? La réponse est simple — l’argent. Au début, la création d’une entreprise repose sur l’investissement des fondateurs, mais pour grandir et se renforcer, les fonds initiaux ne suffisent pas. Avec l’expansion des activités, les besoins en financement deviennent croissants, et le financement externe devient une nécessité. C’est là que l’introduction en bourse intervient.

Grâce à une IPO, l’entreprise peut réaliser une triple victoire :

• Du point de vue de l’entreprise : accéder directement au marché public pour lever des fonds, rembourser des dettes, financer l’expansion ou améliorer son image.
• Du point de vue des actionnaires : les investisseurs initiaux peuvent réaliser une plus-value ou encaisser une partie de leur investissement, transformant leur « richesse papier » en argent réel.
• Du point de vue des investisseurs : des millions de petits investisseurs ont la chance d’acheter des actions de sociétés de qualité, participant ainsi aux bénéfices de la croissance de l’entreprise.

En résumé, une IPO marque la transition d’une société privée à une société publique, étape incontournable dans la croissance d’une entreprise à un certain stade.

IPO à Hong Kong : processus et critères d’admission

Processus d’IPO à Hong Kong

L’introduction en bourse à Hong Kong comporte généralement six étapes clés :

1. Constitution de l’équipe — Nomination de conseillers en souscription, comptables, avocats et autres professionnels, qui guideront tout le processus.

2. Due diligence — Les intermédiaires examinent en détail les activités, actifs et actions de l’entreprise, tout en réalisant des audits, puis rédigent le prospectus d’offre et les avis juridiques.

3. Restructuration — Si nécessaire, restructuration des activités, des actifs ou des actions, tout en optimisant la gouvernance pour répondre aux exigences réglementaires.

4. Soumission du dossier — Dépôt de la demande d’introduction en bourse auprès de la CSRC (Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières) et de la HKEX (Hong Kong Exchanges and Clearing), puis publication du prospectus sur le site de la HKEX après acceptation, et réponse aux questions des régulateurs.

5. Roadshow et fixation du prix — Organisation de roadshows, rencontres avec des investisseurs institutionnels et particuliers, pour finalement fixer le prix d’émission de manière raisonnable.

6. Cotation officielle — Lancement de l’offre à Hong Kong, finalisation de l’émission et début des négociations en bourse.

Critères financiers pour l’IPO à Hong Kong

Prenons l’exemple du marché principal, une entreprise répondant à l’une des conditions suivantes est éligible :

Répondre à une seule de ces conditions suffit pour obtenir l’agrément d’IPO à Hong Kong.

IPO aux États-Unis : processus et critères d’admission

Processus d’IPO aux États-Unis

Le processus d’introduction en bourse aux États-Unis se déroule également en six étapes :

1. Recherche d’un souscripteur — L’entreprise engage une banque d’investissement qui prendra en charge le lancement de l’IPO.

2. Dépôt auprès de la SEC — Avec le souscripteur, soumission d’une déclaration d’enregistrement à la SEC (Securities and Exchange Commission), comprenant données financières, plan d’affaires, utilisation des fonds, etc.

3. Roadshow national — Deux semaines avant l’IPO, l’équipe de l’entreprise parcourt le pays pour présenter la nouvelle action aux investisseurs institutionnels et particuliers.

4. Fixation du prix et cotation — Détermination du prix d’émission, choix de la bourse de cotation, et déclaration par la SEC de la validité du dossier d’enregistrement.

5. Communication au public — Publication du prospectus et du formulaire d’inscription dans le délai prévu, annonce officielle de la date d’IPO par la SEC.

6. Début des négociations — Après fixation finale du prix, attribution des actions aux investisseurs, puis début des échanges en bourse.

Critères financiers pour l’IPO aux États-Unis

Les exigences diffèrent entre le NYSE (New York Stock Exchange) et le NASDAQ.

NYSE, trois options :

• Résultat net cumulé d’au moins 100 millions USD sur 3 ans, avec au moins 25 millions USD pour chacun des deux derniers exercices
• Capitalisation mondiale d’au moins 500 millions USD, revenus d’au moins 100 millions USD pour l’année précédente, flux de trésorerie cumulés de 100 millions USD sur 3 ans, ou flux de 25 millions USD sur les deux dernières années
• Capitalisation d’au moins 750 millions USD, revenus d’au moins 75 millions USD pour l’année précédente

NASDAQ, quatre options :

• Résultat net positif d’au moins 1 million USD pour une année ou deux années sur trois, avec une valeur de marché d’au moins 80 millions USD, et au moins 3 market makers actifs
• Capitaux propres d’au moins 30 millions USD, deux années d’activité, valeur de marché d’au moins 180 millions USD, et 3 market makers
• Valeur de marché d’au moins 75 millions USD, valeur de marché publique d’au moins 20 millions USD, et 4 market makers
• Résultat net ou revenus de deux années sur trois d’au moins 7,5 millions USD, avec une valeur de marché d’au moins 20 millions USD, et 4 market makers

Les critères financiers pour l’IPO aux États-Unis sont généralement plus stricts qu’à Hong Kong, ce qui explique pourquoi différentes entreprises choisissent différents marchés.

Investir dans de nouvelles actions IPO : opportunité en or ou piège ?

Avantages d’investir dans de nouvelles actions IPO

Une opportunité rare d’entrer à bas prix

De nombreuses entreprises de qualité restent longtemps inaccessibles aux petits investisseurs en raison de leur statut privé. Mais avec l’augmentation des sociétés qui entrent en bourse, les petits investisseurs ont enfin la chance d’acheter à des prix très avantageux. Le prix d’émission lors de l’IPO est souvent une réduction volontaire de la part de l’entreprise, et si vous ratez cette occasion, le prix peut rapidement grimper, rendant l’entrée plus coûteuse par la suite.

Potentiel de gains élevé

Les entreprises lancent souvent leur IPO lorsque le marché est haussier, ce qui favorise la croissance. De plus, en achetant à un prix relativement bas lors de la première cotation, les investisseurs peuvent réaliser des profits rapides. Comparé à l’achat d’actions déjà établies, participer à une IPO offre souvent un potentiel de rendement supérieur.

Transparence relative de l’information

Les investisseurs ont accès au prospectus pour connaître les informations clés de l’entreprise. Contrairement aux petits investisseurs, les grands investisseurs institutionnels ne disposent pas d’un avantage informationnel évident. Sur ce point, tout le monde part d’une ligne de départ relativement équitable.

Risques liés à l’investissement dans de nouvelles actions IPO

Le risque de spéculation sur les nouvelles actions

Si l’entreprise choisie ne vaut pas la peine d’être investie, l’IPO ne changera rien à sa nature. Lorsqu’une bulle éclate ou que les grands investisseurs commencent à vendre, les petits investisseurs réagissent souvent trop tard, subissant des pertes importantes, car ils disposent de moins de capital et de moins de rapidité d’exécution.

Les bonnes nouvelles ont été anticipées

Les facteurs positifs de l’entreprise ont déjà été intégrés dans le prix initial de l’IPO, limitant ainsi le potentiel de gains à court terme. Un prix d’IPO apparemment bon marché reflète en réalité l’optimisme du marché quant aux perspectives futures de l’entreprise.

En conclusion

Le marché des IPO devient de plus en plus dynamique, et un nombre croissant d’investisseurs s’y intéressent. Investir dans de nouvelles actions IPO offre à la fois la chance d’entrer à bon prix dans des entreprises de qualité, mais comporte aussi le risque de suivre la tendance à la hausse et de se faire piéger.

Pour les investisseurs, il est essentiel de faire ses devoirs avant d’investir dans une IPO : analyser en profondeur les fondamentaux de l’entreprise, examiner ses données financières, évaluer le secteur. Il faut aussi faire preuve de prudence, ne pas se laisser aveugler par la hausse à court terme, et adopter une stratégie de détention à long terme, de diversification et d’ajustement en fonction de l’évolution du marché.

En résumé, investir dans de nouvelles actions IPO peut être une excellente opportunité de gains importants, à condition de prendre des décisions rationnelles et de ne pas suivre aveuglément la foule.