L'or chute alors que la réduction de taux de décembre de la Fed laisse entrevoir des perspectives plus strictes pour le dollar

XAU/USD trading autour de 4 195 $ alors que les marchés digèrent des signaux mixtes de la Fed

L’or perd du terrain lors des premières transactions asiatiques de mardi, avec des prix oscillant près de la barre des 4 195 $ alors que les investisseurs naviguent dans un paysage de marché difficile. La question ? Les attentes selon lesquelles, bien que la Réserve fédérale réduira effectivement ses taux le mois prochain, son message global pourrait rester étonnamment ferme sur le front du dollar américain.

Les dernières données du marché montrent que les traders intègrent désormais une probabilité de 90 % d’une baisse de 25 points de base des taux lors de la réunion de la Fed en décembre — une forte hausse par rapport aux 66 % d’août selon les plateformes de trading. Mais voici le hic : une « baisse de taux hawkish » (où la banque centrale adopte un ton ferme sur l’inflation et la politique future) pourrait en réalité renforcer le dollar, exerçant une pression à la baisse sur les prix de l’or.

Les données sur l’emploi et les signaux de politique donnent le ton

Le calendrier économique de mardi a une importance réelle. La moyenne mobile sur quatre semaines du changement d’emploi ADP et les données sur les Offres d’Emploi JOLTS de septembre-octobre seront publiées avant l’annonce de la Fed, ce qui pourrait faire évoluer les attentes concernant une réduction des taux dans un sens ou dans l’autre. Si les chiffres de l’emploi déçoivent, cela pourrait renforcer l’argument en faveur d’une réduction plus agressive des taux d’or dans les prochains trimestres, ce qui soutiendrait normalement l’or en tant qu’actif sans rendement.

Pourquoi des taux plus faibles sont importants pour l’or

Des taux d’intérêt plus bas modifient l’économie de la détention d’or. Lorsque les coûts d’emprunt diminuent, le coût d’opportunité de placer de l’argent dans des métaux précieux non rémunérateurs diminue, rendant l’or plus attractif par rapport aux alternatives portant intérêt. Associé à des tensions géopolitiques persistantes — notamment le friction continue entre les dirigeants américains et ukrainiens — la demande traditionnelle de refuge pourrait offrir un certain plancher aux prix.

La vraie question que les investisseurs doivent se poser : la Fed offrira-t-elle une réduction dovish qui alimentera la montée de l’or, ou une réduction résolue qui soutiendra plutôt le dollar ? La réponse arrive mercredi après-midi.