Les politiques de la banque centrale domineront la volatilité intense du marché des changes ! Yen ou euro, qui sera le gagnant ?

Cette semaine, le marché des changes a été marqué par deux réunions importantes de banques centrales, et le marché est en alerte. La semaine dernière (12-8 au 12-12), l’indice dollar a reculé de 0,60 %, l’euro a augmenté de 0,84 %, et le yen a diminué de 0,29 %, illustrant une divergence entre les monnaies non américaines. La force de l’euro a également indirectement soutenu le taux de change euro/rmb.

La BCE maintient sa politique inchangée, l’euro peut-il encore monter ?

Bilan de la semaine dernière

L’euro/dollar (EUR/USD) a augmenté de 0,84 % la semaine dernière, mais cette hausse a été principalement due à la faiblesse du dollar. La Fed a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base comme prévu, et a annoncé le lancement en décembre du programme de gestion des réserves (RMP), avec un achat mensuel de 40 milliards de dollars de titres à court terme, ce qui a été interprété par le marché comme un nouveau signal de relance quantitative. Le discours du président de la Fed, Powell, s’est montré modéré, ce qui a entraîné une chute continue de l’indice dollar sur deux jours de négociation.

Le dernier point de la courbe de projection (dot plot) a suscité des inquiétudes — en 2026, une seule baisse de taux est prévue, mais les traders continuent de parier sur au moins deux baisses en 2024. Ces divergences de prévisions affaiblissent l’attractivité du dollar.

Perspectives avant la décision de cette semaine

Le 18 décembre, la BCE annoncera sa décision sur les taux d’intérêt. Le consensus du marché est que les taux resteront inchangés, mais l’attention se porte désormais sur la communication du président Lagarde et les nouvelles prévisions trimestrielles. Les investisseurs cherchent à savoir quand la BCE pourrait entamer un cycle de resserrement monétaire.

Morgan Stanley estime qu’avec une divergence claire entre la politique monétaire des États-Unis et de la zone euro, l’EUR/USD pourrait dépasser 1,23 au premier trimestre 2026. Cela a également une incidence sur la tendance du euro/rmb.

Analyse technique

L’EUR/USD a franchi la moyenne mobile à 100 jours, et les indicateurs techniques haussiers (RSI et MACD) indiquent toujours une dominance des acheteurs. Si cette semaine, les données non agricoles de novembre aux États-Unis sont inférieures aux attentes, l’EUR/USD pourrait continuer à monter, avec une résistance à 1,18, puis le précédent sommet à 1,192.

Cependant, en cas de correction après une forte hausse, la moyenne mobile à 100 jours autour de 1,164 constituera un support principal. Si les données non agricoles américaines dépassent les prévisions, une correction à court terme de l’euro est possible.

La Banque du Japon prête à relever ses taux, le yen va-t-il soudainement s’apprécier ?

Analyse de la tendance de la semaine dernière

L’USD/JPY a augmenté de 0,29 % la semaine dernière, principalement en raison de l’attentisme du marché concernant la perspective d’une hausse des taux par la Banque du Japon en 2026. Bien que le marché ait en grande partie digéré cette anticipation de hausse, l’intérêt réside dans la future orientation de la politique.

Points clés de la décision cette semaine

Le 19 décembre, la BoJ annoncera sa nouvelle décision sur les taux. Le consensus prévoit une hausse de 25 points de base à 0,75 %, ce qui serait un sommet depuis 30 ans.

Mais, étant donné que cette hausse est déjà largement intégrée dans le prix, le marché se concentre sur les indications du gouverneur Ueda concernant le rythme futur des augmentations, notamment sa vision du “taux d’intérêt neutre”.

Selon Nomura, Ueda pourrait rester vague sur la question du “taux neutre” afin de laisser une marge de manœuvre pour de futures ajustements. La probabilité que cette réunion envoie un signal hawkish (resserrement) est faible.

Bank of America envisage deux scénarios : si la BoJ adopte une posture accommodante (ce qu’on appelle une “hausse dovish”), le dollar/yen pourrait rester élevé, voire se rapprocher de 160 ; à l’inverse, si la BoJ adopte une posture hawkish (resserrement), cela pourrait entraîner un rebond du yen, faisant baisser le dollar/yen vers 150, mais cette dernière hypothèse est considérée comme moins probable.

Alerte technique

L’USD/JPY a cassé la moyenne mobile à 21 jours. Si la baisse se poursuit sous cette moyenne, le risque de chute s’accroît, avec un support à 153. En revanche, si le taux repasse au-dessus de la moyenne à 21 jours, la résistance se situe à 158.

Points de risque pour cette semaine

Les réunions de la BCE (18 décembre) et de la BoJ (19 décembre) sont les événements majeurs. Ajouté à la publication des données de l’emploi non agricole de novembre aux États-Unis, ces trois facteurs détermineront le destin de l’euro et du yen cette semaine.

Il faut particulièrement surveiller si les données non agricoles sont exceptionnellement faibles, ce qui pourrait faire reculer le dollar, soutenant ainsi l’euro/dollar et l’euro/rmb ; de même, la posture de la BoJ sur les taux influencera directement la direction du yen. Les traders doivent suivre attentivement les discours des gouverneurs des deux banques centrales pour repérer tout signe de changement de politique.