Guide complet sur le calcul des dividendes : dividendes en actions vs dividendes en espèces, comprenez le système de distribution une bonne fois pour toutes

À savoir avant de commencer : Qu’est-ce que la nature des dividendes ?

Après avoir réalisé un bénéfice, une société cotée en bourse, après déduction du remboursement de la dette et de la compensation des pertes accumulées, redistribue le reste des profits sous forme de dividendes aux actionnaires. C’est un moyen important pour les actionnaires de recevoir une rémunération, ainsi qu’un engagement de la société à partager ses résultats avec ses investisseurs. Selon le nombre d’actions détenues ou selon les règles statutaires, le montant des dividendes perçus par chaque actionnaire peut varier.

Les modes de distribution des dividendes se divisent principalement en deux catégories : distribution d’actions et distribution en espèces. Comprendre la différence entre ces deux méthodes et la logique de calcul des dividendes est essentiel pour optimiser sa stratégie d’investissement.

Deux grandes orientations pour le calcul des dividendes : dividendes en actions vs dividendes en espèces

Qu’est-ce qu’un dividende en actions ? Comment effectuer le calcul des dividendes ?

Dividendes en actions désignent la distribution gratuite de nouvelles actions par la société cotée à ses actionnaires. Les nouvelles actions sont créditées sur le compte de l’investisseur, augmentant ainsi le nombre total d’actions détenues, communément appelé donation d’actions.

Exemple de calcul de dividende en actions : Supposons qu’un investisseur détienne 1000 actions d’une société, qui décide de distribuer 1 action pour 10 actions détenues (taux de distribution de 0,1) :

Nouvelles actions = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 actions
Le nombre d’actions de l’investisseur passe alors à 1000 + 100 = 1100 actions

La société choisit la distribution d’actions car le seuil est relativement bas, il suffit de respecter les conditions de distribution, sans avoir besoin de vérifier si la trésorerie est suffisante. Cette méthode permet de conserver la trésorerie, ce qui est favorable à la rotation des fonds et à l’expansion des activités.

Méthode de calcul des dividendes en espèces

Dividendes en espèces désignent la distribution directe d’argent sur le compte de l’investisseur, aussi appelé paiement de dividendes ou distribution de cash.

Exemple de calcul de dividende en espèces : Supposons qu’un investisseur détienne 1000 actions d’une société, qui décide de distribuer 5,2 yuan par action :

Dividende en espèces = 1000 × 5,2 = 5200 yuan
Après déduction de l’impôt (5%) = 5200 × 0,95 = 4940 yuan

La distribution en espèces exige que la société dispose de bénéfices suffisants et de réserves de trésorerie adéquates, sans affecter le capital total. La proportion de propriété de l’investisseur reste inchangée, sans risque de dilution.

Calcul hybride de dividendes : actions + espèces

Certaines sociétés distribuent simultanément des dividendes en actions et en espèces. Supposons qu’un investisseur détienne 1000 actions, et que la société distribue 1 action pour 10 actions, tout en versant 4 yuan par action :

• Dividendes en actions = (1000 ÷ 10) = 100 actions
• Dividendes en espèces = 1000 × 4 = 4000 yuan
• Résultat final = 100 actions nouvelles + 4000 yuan en cash

Pourquoi y a-t-il une ex-dividende ? Ajustement du prix après calcul des dividendes

Différence entre détachement de dividende et détachement de droit

Ex-dividende se produit après la distribution de dividendes en espèces. La valeur nette de la société diminue, la valeur nette par action baisse, et le prix de l’action s’ajuste en conséquence :

Prix ex-dividende = prix de clôture à la date d’enregistrement - montant du dividende en espèces par action

Exemple : Prix de clôture à la date d’enregistrement de la société A : 66 yuan, dividende par action : 10 yuan → prix ex-dividende le lendemain = 66 - 10 = 56 yuan

Ex-dividende en droits se produit après la distribution de dividendes en actions. Le capital total augmente, la valeur par action est diluée, et le prix de l’action baisse en conséquence :

Prix ex-droit = prix de clôture à la date d’enregistrement ÷ (1 + taux de distribution d’actions)

Exemple : Prix de clôture à la date d’enregistrement de la société A : 66 yuan, avec un ratio de 1 pour 10 actions (taux de distribution de 0,1) → prix ex-droit le lendemain = 66 ÷ 1,1 ≈ 60 yuan

Prix mixte ex-droit et ex-dividende concerne la distribution simultanée d’argent et d’actions :

Prix ex-droit et ex-dividende = (prix de clôture à la date d’enregistrement - montant du dividende en espèces) ÷ (1 + taux de distribution d’actions)

Exemple : Prix de clôture à la date d’enregistrement de la société A : 66 yuan, avec une distribution de 1 action pour 10, et un dividende de 1 yuan → prix ex-droit et ex-dividende le lendemain ≈ (66 - 0,1) ÷ 1,1 ≈ 59,9 yuan

Considérations pratiques pour l’investisseur après le calcul des dividendes

Fill-in vs. détachement, le dividende peut-il générer un profit ?

Après l’ex-dividende, le prix de l’action baisse, ce qui la rend « moins chère ». La réaction du marché à ce moment-là détermine si l’investisseur réalise un profit ou une perte :

Marché fill-in/défill-in : Le prix de l’action remonte après le détachement pour revenir au niveau d’avant la distribution, et la richesse de l’investisseur augmente avec la hausse du prix.

Marché détachement/défaillance : Le prix continue de baisser, et l’investisseur subit une perte.

La distribution de dividendes est en soi un signal positif, indiquant une bonne gestion de l’entreprise. En cas de perspectives favorables, les investisseurs sont généralement prêts à acheter à un prix plus bas, ce qui pousse le prix à la hausse. Cependant, si la situation fondamentale de l’entreprise se détériore, même avec des dividendes, le prix peut ne pas soutenir la valorisation.

Considérations fiscales dans le calcul des dividendes

Les dividendes en espèces sont soumis à l’impôt sur le revenu personnel, avec un taux variable selon la durée de détention. Par exemple, les investisseurs détenant à long terme peuvent bénéficier d’un taux d’imposition plus faible.

Les dividendes en actions ne sont pas imposés immédiatement, mais la plus-value réalisée lors de la vente future est imposable. Sur le plan du flux de trésorerie, les dividendes en actions sont plus favorables pour l’investisseur.

Dividendes en actions vs dividendes en espèces : comment faire un choix ?

Analyse avantages/inconvénients pour l’investisseur

Avantages des dividendes en espèces :

• Réception immédiate, sécurité
• Liberté de réinvestir dans d’autres actifs
• Pas de dilution de la participation

Inconvénients des dividendes en espèces :

• Impôt à payer, rendement net réduit
• Moins de fonds pour la société, impact sur le développement futur

Avantages des dividendes en actions :

• Pas d’impôt immédiat, report d’imposition
• Effet de capitalisation composé, rendement à long terme élevé
• La société conserve ses liquidités pour l’expansion

Inconvénients des dividendes en actions :

• Dilution de la participation (en apparence)
• Attente d’une hausse du prix pour réaliser un gain

Perspective d’investissement à long terme

Si la société se développe bien, les gains issus de la hausse du cours de l’action surpassent largement les dividendes. Les investisseurs recevant régulièrement des dividendes en actions peuvent accumuler une richesse considérable grâce à l’effet de capitalisation. Par rapport à la sécurité d’un dividende en espèces, les dividendes en actions conviennent mieux aux investisseurs patients à long terme.

Inversement, si l’investisseur a besoin de flux de trésorerie réguliers ou si ses perspectives sur la société sont faibles, les dividendes en espèces sont plus appropriés.

Comment consulter les informations de calcul des dividendes et l’historique des distributions ?

Via les canaux officiels

1. Site officiel de la société cotée
Les sociétés publient régulièrement des annonces de distribution de dividendes, et certaines résument aussi l’historique des paiements, pour référence.

2. Plateforme de la bourse
Prenons l’exemple des sociétés cotées à Taïwan : on peut consulter le tableau des prévisions de détachement de dividendes et de calculs sur le site de la Bourse de Taïwan dans la section des annonces de marché. Ce tableau enregistre en détail toutes les données de distribution depuis le 5 mai 2003.

3. Plateforme des courtiers
La plupart des courtiers en ligne offrent une consultation en temps réel des dates de paiement et des taux de dividendes, accessible en se connectant à son compte.

La stratégie d’entreprise derrière la politique de dividendes

Toutes les entreprises profitables ne distribuent pas des dividendes chaque année de façon stable. Si une société a de grands projets ou prévoit une expansion, elle peut conserver ses bénéfices même en cas de profit. Dans ces cas, la société peut opter pour la division d’actions ou le rachat d’actions comme moyens de rétribution aux actionnaires.

Division d’actions : Diviser 1 action en 2 ou plusieurs, augmentant ainsi le nombre d’actions détenues par chaque actionnaire, mais sans changer la proportion de propriété. Le prix par action baisse, ce qui peut attirer davantage d’investisseurs.

Rachat d’actions : La société rachète ses propres actions pour les annuler, réduisant ainsi le capital total, ce qui augmente le bénéfice par action, en envoyant un signal que l’action est sous-évaluée, et peut faire monter le prix de l’action.

Maîtriser la méthode de calcul des dividendes, comprendre la différence entre dividendes en actions et en espèces, permet à l’investisseur de prendre des décisions plus alignées avec ses objectifs. Quel que soit le choix, il doit se baser sur les fondamentaux de l’entreprise, sa tolérance au risque et ses besoins en liquidités.