Guide d'investissement IPO à Hong Kong et aux États-Unis : du débutant à l'expert, lecture essentielle pour investir dans les nouvelles actions

Qu’est-ce que l’investissement IPO ? Pourquoi autant de personnes s’y intéressent-elles ?

On entend souvent dans les actualités financières qu’une entreprise lance une IPO, mais comprenez-vous vraiment ce que cela signifie ?

IPO, abréviation de Initial Public Offering, en français “Offre Publique Initiale”. En termes simples, c’est le processus par lequel une entreprise privée émet pour la première fois des actions au public, devenant ainsi une société cotée en bourse.

Du point de vue de l’entreprise, lorsque l’investissement initial des fondateurs ne suffit pas à soutenir la croissance rapide de la société, il faut recourir au financement social. L’IPO est la forme de financement la plus formelle et efficace dans ce processus. Grâce à l’IPO, l’entreprise peut lever des fonds importants pour rembourser ses dettes, s’étendre ou investir en R&D.

Du point de vue de l’investisseur, l’IPO représente une toute nouvelle opportunité d’investissement. Les actions de sociétés autrefois réservées aux investisseurs en capital-risque et aux actionnaires internes s’ouvrent désormais aux investisseurs particuliers. L’investissement dans les nouvelles actions IPO devient ainsi un sujet de prédilection pour de nombreux investisseurs.

Que faut-il connaître avant d’investir dans une IPO sur le marché hongkongais ?

Étapes clés de l’introduction en bourse

L’IPO sur le marché hongkongais se déroule généralement en plusieurs phases :

Phase de préparation — L’entreprise doit trouver des sponsors, comptables, avocats et autres intermédiaires spécialisés pour former l’équipe de souscription. Ce processus peut sembler simple, mais il influence directement l’efficacité et la réussite de l’introduction.

Due diligence et audit — Les intermédiaires examinent en détail la situation financière, les activités et les actifs de l’entreprise. Parallèlement, l’entreprise doit préparer le prospectus et d’autres documents clés. Cette étape est souvent la plus longue.

Dépôt réglementaire — Soumission de la demande à la China Securities Regulatory Commission (CSRC) et à la Hong Kong Stock Exchange, en attente d’acceptation et de retours d’examen.

Roadshow et fixation du prix — Les dirigeants de l’entreprise, accompagnés de l’équipe de souscription, rencontrent des investisseurs potentiels pour présenter les points forts de l’investissement, puis négocient le prix d’émission. Ce prix est souvent le plus avantageux.

Lancement officiel et cotation — L’entreprise est inscrite à la Hong Kong Stock Exchange pour commencer à négocier.

Conditions strictes pour une IPO sur le marché hongkongais

Pour être cotée à Hong Kong, une entreprise doit satisfaire à l’une des trois normes suivantes :

Norme 1 : Profit d’au moins 20 millions HKD au cours de la dernière année, cumul de 30 millions HKD sur deux ans, et un bénéfice au moment de l’introduction d’au moins 500 millions HKD.

Norme 2 : Capitalisation boursière d’au moins 4 milliards HKD au moment de l’introduction, avec un chiffre d’affaires d’au moins 500 millions HKD au cours de la dernière année.

Norme 3 : Capitalisation d’au moins 2 milliards HKD, chiffre d’affaires d’au moins 500 millions HKD sur la dernière année, et flux de trésorerie opérationnels cumulés d’au moins 100 millions HKD sur les trois dernières années.

Ces chiffres peuvent sembler élevés, mais pour des entreprises de qualité, ils ne constituent pas des barrières insurmontables.

Comment saisir les opportunités d’investissement IPO sur le marché américain ?

Détails du processus d’introduction en bourse aux États-Unis

Les étapes d’introduction en bourse aux États-Unis sont similaires à celles de Hong Kong, mais diffèrent dans certains détails :

Choix du souscripteur — L’entreprise engage une banque d’investissement (souvent de premier plan) pour diriger tout le processus d’IPO. L’expérience et l’influence des banques américaines peuvent aider à obtenir une meilleure fixation du prix.

Dépôt auprès de la SEC — Soumission du formulaire S-1 et autres documents à la Securities and Exchange Commission (SEC), en attendant l’examen initial, les retours et la révision.

Roadshow et levée de fonds — Rencontre avec des investisseurs institutionnels à travers le pays pour fixer le prix et le volume de l’émission.

Cotations — Inscription à la New York Stock Exchange (NYSE) ou au NASDAQ.

Ce processus dure généralement entre 4 et 6 mois.

Critères financiers pour une IPO aux États-Unis

Pour une cotation à la NYSE, l’entreprise doit satisfaire à l’une des conditions suivantes :

Condition 1 : Bénéfice avant impôt cumulé d’au moins 100 millions USD sur les trois dernières années, avec au moins 25 millions USD dans chacune des deux dernières années.

Condition 2 : Capitalisation mondiale d’au moins 500 millions USD, avec un chiffre d’affaires d’au moins 100 millions USD au cours des 12 derniers mois, et un flux de trésorerie opérationnel cumulé d’au moins 100 millions USD sur trois ans, avec au moins 25 millions USD dans chaque année.

Condition 3 : Capitalisation mondiale d’au moins 750 millions USD, avec un revenu annuel moyen d’au moins 75 millions USD sur deux ans.

Pour une cotation au NASDAQ, les critères sont plus flexibles, et satisfaire à l’une des conditions suivantes suffit :

Condition 1 : Bénéfice avant impôt d’au moins 1 million USD dans deux des trois dernières années, avec des fonds propres d’au moins 15 millions USD, et une capitalisation boursière d’au moins 80 millions USD, avec au moins 3 market makers.

Condition 2 : Fonds propres d’au moins 30 millions USD, activité depuis plus de deux ans, et une capitalisation boursière d’au moins 18 millions USD, avec plus de 3 market makers.

Condition 3 : Valeur de marché des titres d’au moins 75 millions USD, avec une capitalisation boursière publique d’au moins 20 millions USD, et plus de 4 market makers.

Condition 4 : Total des actifs et revenus d’au moins 75 millions USD dans deux des trois dernières années, avec une capitalisation boursière publique d’au moins 20 millions USD, et plus de 4 market makers.

Qu’est-ce qui rend l’investissement IPO si attractif ?

Pourquoi participer à l’investissement IPO

Premier attrait : entrée à bas prix dans des actifs de qualité

De nombreuses entreprises vedettes étant encore privées, les investisseurs particuliers n’ont pas la possibilité d’investir. Mais grâce à l’IPO, ces actifs auparavant inaccessibles s’ouvrent soudainement à tous. Plus important encore, le prix d’IPO est souvent le plus avantageux — c’est une “remise de lancement” offerte par l’entreprise. Manquer cette opportunité pourrait vous coûter cher pour revenir plus tard.

Deuxième attrait : potentiel de rendement élevé

Les entreprises choisissent souvent de lancer leur IPO lorsque le marché est favorable et que les perspectives sont prometteuses. Cela augmente la probabilité que le prix de l’action augmente après la cotation. Avec un prix d’entrée bas, cela peut générer des gains substantiels à court terme pour les investisseurs précoces.

Troisième attrait : information relativement équitable

Lors de l’investissement dans une nouvelle action IPO, tous les investisseurs ont accès aux mêmes informations — principalement via le prospectus. Cela signifie que les grands investisseurs institutionnels ne disposent pas d’un avantage informationnel évident par rapport aux investisseurs particuliers. C’est une rare occasion d’une compétition équitable.

Les risques potentiels de l’investissement IPO doivent être pris en compte

Risque 1 : qualité variable des entreprises

Même si une société passe l’examen réglementaire, cela ne garantit pas qu’elle soit une bonne cible d’investissement. Si vous choisissez une entreprise dont les fondamentaux sont faibles, lorsque les grands investisseurs commenceront à vendre, vous risquez d’être piégé, car votre liquidité et votre pouvoir de négociation seront bien inférieurs à ceux des institutions.

Risque 2 : le prix d’introduction peut déjà refléter tous les avantages

Tous les points forts et les perspectives de croissance de l’entreprise peuvent déjà être intégrés dans le prix lors de l’IPO. Cela limite vos gains à court terme, voire peut entraîner une correction.

Conseils pratiques pour les investisseurs

Pour participer à l’IPO, il est essentiel d’adopter la bonne mentalité et la bonne méthodologie :

Faire une analyse fondamentale approfondie — Avant l’introduction, il faut lire attentivement le prospectus, comprendre le modèle d’affaires, la compétitivité, la situation financière et les moteurs de croissance de l’entreprise. Ne pas se laisser emporter par la spéculation à court terme.

Gérer ses attentes, conserver à long terme — Ne pas s’attendre à ce que chaque nouvelle action double de valeur. Fixez des attentes réalistes, diversifiez votre portefeuille, et conserver à long terme les actions de sociétés de qualité est souvent plus rentable que de suivre la tendance à court terme.

Suivre le rythme du marché — Le marché IPO est cyclique et volatile. Restez calme en période de forte activité, et profitez des périodes de faiblesse pour vous positionner.

Ajuster sa position en temps voulu — En fonction de l’évolution des fondamentaux de l’entreprise et du marché, ajustez votre portefeuille. Ne soyez pas prisonnier des coûts irrécupérables, et n’hésitez pas à couper vos pertes.

En résumé

L’investissement IPO est à la fois une opportunité et un défi. Pour ceux qui souhaitent y participer, il faut voir à la fois la possibilité d’entrer à bas prix dans des actifs de qualité et reconnaître les risques liés à la volatilité du marché et à la qualité variable des entreprises.

La clé du succès dans l’investissement IPO réside dans une compréhension approfondie des entreprises, la définition d’un plan d’investissement clair, la gestion des risques, et la patience et la rationalité. En évitant la mode, la précipitation et la cupidité, et en suivant ces principes, vous pourrez obtenir des gains stables et durables sur le long terme.