Du marché OTC à la prise de décision d'investissement : l'échange OTC en vaut-il vraiment la peine ?

Lorsque les investisseurs ne trouvent pas la cible souhaitée sur les bourses principales, le marché OTC (Over The Counter) devient une autre fenêtre d’opportunité. En tant que composante essentielle du système financier mondial, le marché OTC attire de nombreux investisseurs par sa flexibilité et sa diversité, mais les risques cachés ne doivent pas être sous-estimés. Qu’est-ce que précisément le trading OTC ? Comment fonctionne-t-il ? En quoi diffère-t-il fondamentalement du trading en bourse ? Cet article analysera en profondeur.

Définition et caractéristiques essentielles du trading OTC

Trading OTC (Over The Counter, OTC) désigne l’acte d’investir en contournant les marchés centralisés, en achetant et vendant directement des titres et produits financiers via des canaux dispersés tels que banques, courtiers, téléphone et systèmes électroniques. Ces transactions sont aussi appelées « transactions de gré à gré » ou « négociations hors marché ».

Contrairement aux prix générés par la négociation en marché organisé par une plateforme unique, les prix OTC sont entièrement négociés entre les deux parties. La contrepartie peut être une banque, une société de courtage, une entreprise ou un investisseur individuel.

Les entreprises réalisant des transactions OTC se répartissent généralement en deux catégories : d’une part, les PME ou startups ne remplissant pas les critères d’inscription en bourse ; d’autre part, celles qui remplissent les conditions mais choisissent volontairement le marché OTC — souvent pour éviter une divulgation excessive d’informations et la pression concurrentielle qui en découle. Au cours des dix dernières années, avec le développement d’Internet et l’expansion des marchés financiers internationaux, la taille du marché OTC a rapidement augmenté, devenant le mode de transaction privilégié pour de nombreux investisseurs.

Mais cette commodité a un prix : la transparence des prix OTC est moindre, il existe peu de règles strictes de transaction et peu d’exigences en matière de divulgation d’informations, ce qui augmente le risque — notamment le risque de contrepartie.

Panorama des produits du marché OTC

Le marché OTC ne se limite pas aux actions ; sa diversité de produits dépasse largement celle du marché organisé :

Actions : en plus des actions de sociétés cotées, il inclut aussi celles de petites entreprises ou startups qui ne remplissent pas les critères d’inscription ou qui ne l’ont pas encore demandée.

Obligations : en raison de leur volume élevé, de leur grande variété mais de leur faible fréquence de transaction, le marché OTC est souvent plus adapté pour échanger différents types d’obligations.

Dérivés : options, contrats à terme, contrats de différence (CFD) peuvent tous être négociés OTC.

Forex : toutes les plateformes de trading de devises relèvent en essence du trading OTC.

Cryptomonnaies : sur le marché OTC, les investisseurs peuvent acheter en une seule fois de grandes quantités d’actifs cryptographiques, ce qui est souvent difficile à réaliser sur des plateformes d’échange spécialisées.

Mécanisme de fonctionnement du marché OTC à Taïwan

Le marché boursier taïwanais se divise en deux segments : la « Bourse » (marché interne) et le « Centre de négociation hors marché » (OTC). Pour refléter l’état global du marché OTC, le centre OTC compile un indice OTC (également appelé indice du centre OTC), que de nombreux investisseurs surveillent pour juger de la tendance du marché des petites et moyennes capitalisations.

Processus de fonctionnement du OTC à Taïwan

Première étape : l’investisseur passe une commande via un courtier, processus identique à celui pour l’achat d’actions cotées.

Deuxième étape : la commande est uploadée dans le système d’appariement automatique du centre OTC (ATS), qui exécute la transaction selon le principe « prix prioritaire, temps prioritaire ». La procédure et les règles techniques sont synchronisées avec celles du marché principal, sans opération supplémentaire.

Règles de négociation des actions OTC

Caractéristiques des règles : une négociation de fixation se produit toutes les 5 secondes, avec une limite de variation de ±10 % (identique à celle du marché principal). Le marché OTC dispose de mécanismes complets tels que les limites de hausse et de baisse, la fixation, la négociation par appariement, et des horaires de trading quotidiens.

Les sociétés cotées OTC doivent respecter des règles de divulgation d’informations (rapports trimestriels, annuels, annonces importantes), ce qui leur confère une transparence supérieure à celle des marchés de gré à gré. La livraison se fait en T+2, identique à celle des actions cotées.

Différences entre marché interne et marché OTC : sept dimensions

Le trading en bourse et le trading OTC ressemblent à deux systèmes économiques différents — le premier est strict, ordonné, le second plus proche des lois fondamentales de l’offre et de la demande.

① Spécifications des produits

Le marché interne est standardisé, le OTC est non standardisé. Par exemple, pour l’or, le marché interne fonctionne comme une banque (standard unifié), le OTC comme une boutique de prêt sur gages (différentes conditions selon chaque établissement). La boutique de prêt offre l’avantage de pouvoir échanger une gamme plus large de produits.

② Mode de transaction

Le marché interne utilise la négociation par enchères groupées, le OTC privilégie la négociation en gré à gré. La transparence du marché interne assure une relative équité mais limite la marge de profit. Le OTC, sans cette transparence, permet aux deux parties de négocier librement le prix — d’où la valeur de l’information, souvent plus précieuse que le capital.

③ Types de produits

Le marché interne concerne principalement des titres et contrats à terme standardisés ; le OTC couvre une gamme plus large : forex CFD, cryptomonnaies, actions non cotées, etc. La nécessité d’un marché significatif limite la variété des produits.

④ Plateformes et régulation

Les bourses internes sont approuvées et régulées par le gouvernement ; le marché OTC est géré par des courtiers ordinaires, avec une régulation partielle. Cela explique le risque accru : certains acteurs malveillants peuvent créer de fausses plateformes pour escroquer. Il est crucial de choisir des plateformes réglementées.

⑤ Transparence

Les bourses internes publient les prix et volumes de transaction ; le OTC ne le fait pas toujours. Ce décalage d’informations crée des opportunités de gains excessifs pour ceux qui maîtrisent les règles, mais expose aussi à des pertes importantes pour les moins informés.

⑥ Liquidité

Les marchés internes ont un volume élevé, une forte liquidité, attirant ainsi des capitaux internationaux ; le OTC a un volume plus faible, une liquidité moindre, rendant parfois difficile une sortie rapide.

⑦ Flexibilité des modes de transaction

Les transactions en marché interne sont limitées (règles strictes de gestion des risques, restrictions sur l’effet de levier, la vente à découvert, etc.) ; le OTC offre une grande flexibilité, avec moins de restrictions sur l’effet de levier ou la vente à découvert, permettant des stratégies plus variées.

Le marché OTC : une arme à double tranchant — avantages et risques

Atouts du trading OTC

✔️ Plus de choix d’investissement : le OTC permet d’accéder à des dérivés, options binaires, contrats de différence, forex, etc., avec une large gamme de marchés.

✔️ Trading flexible : la spécification des produits et les modalités de transaction peuvent être personnalisées, permettant aux investisseurs d’adapter leur stratégie selon leurs objectifs.

✔️ Effet de levier élevé : contrairement aux marchés traditionnels où la levée est limitée, le OTC offre souvent des options de levier plus importantes, amplifiant le potentiel de gains.

✔️ Sécurité en amélioration : les marchés OTC réglementés ont mis en place des mécanismes de sécurité à plusieurs niveaux, similaires à ceux des marchés centralisés. Certains courtiers sont agréés et régulés par des institutions financières reconnues, renforçant leur crédibilité.

Risques cachés

❌ Manque de régulation : absence de règles uniformes, cadre juridique souple, facilitant la fraude par des courtiers malveillants. Beaucoup d’entreprises non conformes aux règles du marché principal ne peuvent opérer qu’en OTC, rendant leur risque difficile à évaluer.

❌ Faible liquidité : la liquidité des titres OTC est bien inférieure à celle des bourses centralisées, ce qui peut empêcher de réaliser des transactions à des prix souhaités ou même entraîner des situations où personne ne reprend la position.

❌ Risques de volatilité : l’absence d’informations publiques et transparentes rend difficile l’évaluation précise du marché, augmentant le risque de fluctuations soudaines.

❌ Risque de crédit et fraude : la transaction se fait directement entre deux parties, sans intervention d’un organisme régulateur. Certains escrocs peuvent utiliser de fausses informations pour tromper les investisseurs, et certains produits ont une forte volatilité ou une faible liquidité.

Le trading OTC est-il vraiment sécurisé ?

L’absence de régulation par une bourse ne signifie pas forcément un danger absolu, mais le trading OTC comporte indéniablement plus de risques que le trading en bourse. Sans marché unifié ni règles communes, le vendeur peut proposer des prix différents à différents acheteurs, exposant l’investisseur à des risques de contrepartie, de fluctuation des prix et de liquidité.

Étapes clés pour assurer la sécurité

Première étape : vérifier que le courtier est fiable, réglementé à différents niveaux, et dispose de mécanismes solides de gestion des risques.

Deuxième étape : privilégier des produits de trading éprouvés (par ex. forex), en comprenant bien leur spread, leur liquidité, leur processus de retrait, etc.

Troisième étape : choisir des plateformes réglementées, qui offrent souvent des protections pour l’investisseur, telles que l’évaluation des risques, la vérification KYC, un mécanisme de traitement des réclamations, etc., pour réduire le risque de transaction.

Conclusion : la sagesse dans l’investissement OTC

L’indice OTC taïwanais reflète un marché de petites et moyennes capitalisations avec un potentiel de croissance certain, mais aussi des risques accrus. La création du centre OTC vise à soutenir le développement des startups — une entreprise peut être cotée dès qu’elle est recommandée par au moins deux courtiers de soutien, et peut demander une cotation en bourse dans les six mois si ses résultats s’améliorent.

Ce mécanisme a une double facette : il permet à de bons projets d’accéder au financement, mais ouvre aussi la porte à des sociétés peu scrupuleuses. Certains courtiers peu fiables recommandent même des actifs à haut risque et manipulent les prix pour faire du profit en piégeant les investisseurs — ce qui explique pourquoi il est crucial pour les investisseurs non seulement de choisir de bons actifs, mais aussi de sélectionner des courtiers de confiance.

Pour « faire fortune » sur le marché OTC, il ne suffit pas d’avoir du courage, mais aussi de la connaissance, de la vigilance et une décision prudente. En comprenant bien le fonctionnement, les risques et ses propres capacités à les supporter, on peut réellement tirer profit de ce marché où opportunités et dangers coexistent.