Cette vague de données officielles américaines rattrapée en urgence a directement bouleversé le rythme du marché.

Le gouvernement a fait une interruption de 43 jours, le Département du Travail a soudainement publié des données sur le chômage en novembre, et le résultat a été — certains sont heureux, d’autres inquiets. La majorité des demandes d’indemnisation initiale ont été révisées à la hausse, la semaine du 20 septembre passant de 218 000 à 219 000, tandis que le nombre de demandes continues est resté bloqué à 1,957 million, sans beaucoup de changement. Cela indique une réalité cruelle : il devient de plus en plus difficile de trouver un emploi.

Ce qui est encore plus dur à accepter, c’est que, après la réédition, les données de 6 semaines ont été directement "effacées". Pendant la période de suspension, même l’enquête auprès des ménages n’a pas pu être menée, ce qui a laissé un trou dans le calcul du taux de chômage. Le marché se fiait auparavant aux données privées d’ADP ou à des modèles d’IA pour faire des estimations, mais une fois que les données officielles ont été publiées, toutes les prévisions précédentes ont été presque invalidées — le refroidissement du marché de l’emploi est bien plus sévère que ce que l’on pensait.

Au sein de la Réserve fédérale, c’est la division totale. Les membres dovish (comme le président de la Fed de New York, Williams) voient l’écart d’emploi s’élargir et appellent à une baisse des taux rapidement ; les hawkish (comme le directeur Bostic) insistent sur le fait que l’inflation, toujours au-dessus de 3%, doit être maîtrisée, et pensent qu’il est trop risqué de relâcher maintenant. Le problème, c’est que le trou noir des données prive les deux camps de toute crédibilité pour dire ce qui est la bonne décision. Le vice-président Jefferson a simplement haussé les épaules, déclarant que la politique ne peut qu’être "progressive".

La réaction du marché est très claire. La probabilité qu’une baisse de taux en décembre, qui était de 85%, est tombée à 44%. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela montre que personne n’ose vraiment croire que la Fed va vraiment baisser les taux dans un avenir proche. Si l’on doit dire quelque chose, comparé à ces disputes incessantes, il vaut mieux regarder à quel point les comptes des investisseurs ordinaires ont récemment fondu.