#比特币ETF En regardant les données de CryptoQuant, le signal pour le ETF Bitcoin est très clair. Au T4 2025, le ETF spot américain passera d’un net achat à un net vente, avec une réduction totale d’environ 24 000 BTC, ce qui contraste fortement avec la forte accumulation de l’année dernière à la même période. Ce qui est encore plus intéressant, c’est que les adresses détenant entre 100 et 1000 BTC (principalement composées de ETF et de trésoreries d’entreprises) ont commencé à baisser en dessous de la tendance à long terme — cet indicateur est souvent un signal avancé de changement de cycle dans l’histoire.

En combinant avec l’analyse technique, le Bitcoin a franchi la moyenne mobile sur 365 jours, une ligne qui a souvent marqué la frontière entre le marché haussier et baissier lors des cycles précédents. Du côté de la demande, les trois vagues de marché impulsées ces deux dernières années — approbation du ETF spot, résultats des élections américaines, euphorie des trésoreries d’entreprises — ont essentiellement été absorbées. Lorsque la nouvelle demande tombe en dessous de la ligne de tendance et que les gros détenteurs réduisent leurs positions, le soutien restant devient limité.

À ce stade, il faut surtout surveiller les changements marginaux dans le flux de capitaux, plutôt que de chercher à acheter au plus haut. Les baleines ont déjà commencé à agir, la suite dépend de qui aura encore une demande supplémentaire pour prendre le relais.