La Cour suprême des États-Unis doit rendre une décision cette semaine concernant la politique tarifaire globale lancée par Trump en avril dernier. L'ouverture de cette porte judiciaire pourrait provoquer de fortes secousses sur le marché boursier et le marché obligataire américain.

Récapitulons la situation actuelle du marché. La hausse des actions américaines est très forte, le S&P 500 ayant atteint un nouveau sommet historique, avec une hausse d'environ 40 % depuis le creux d'avril. Derrière cette hausse, d'une part, la vague d'optimisme autour de l'IA, et d'autre part, les attentes que Trump pourrait réduire certaines taxes strictes. Par ailleurs, étant donné que les traders parient sur une poursuite de la baisse des taux par la Fed en période de refroidissement économique, le rendement des obligations américaines a également reculé depuis leur pic de mi-2025.

Mais la question est la suivante : si la Cour suprême juge que la politique tarifaire mondiale de Trump dépasse ses pouvoirs ? Là, ça se corse. La Maison-Blanche pourrait chercher d’autres bases juridiques pour remettre en cause des mesures similaires, ce qui signifierait que l’incertitude à long terme n’a pas vraiment disparu.

Du point de vue du marché, la réaction immédiate est en fait prévisible : si la Cour annule les tarifs, les marges des entreprises pourraient s’améliorer, la charge pour les consommateurs diminuer, et la bourse en profiterait naturellement. Mais du côté des obligations américaines, il faut faire attention — l’abandon des tarifs pourrait stimuler l’économie, ce qui compliquerait le plan de baisse des taux de la Fed, tout en pouvant augmenter le déficit budgétaire du gouvernement, exerçant une pression sur le marché obligataire.

Wall Street pourrait obtenir une réponse dès cette semaine. La Cour suprême a fixé vendredi comme date de publication de l’avis, ce qui n’est pas seulement la dernière chance cette semaine, mais aussi un signe que la fenêtre clé s’est déjà ouverte. Ohsung Kwon, stratège en chef des actions chez Wells Fargo, avait déjà anticipé la réaction potentielle du marché.