Le règne de la pêche par les grandes institutions est révolu.

Il y a quelque temps, le fondateur d’un des principaux market makers et institutions d’investissement a publiquement déclaré que le marché passait d’une phase d’expansion folle à une phase d’exploitation fine. Ce signal est très important — la logique d’investissement est en train d’être réécrite en secret.

Commençons par les données — en 2025, seulement 23 projets ont été financés, mais près de 600 entreprises ont été examinées. En d’autres termes, le taux de réussite n’est que de 4 %. Qu’est-ce que cela signifie ? Sur 20 entreprises qui semblent prometteuses, une seule pourra obtenir des fonds. La sélection est vraiment rigoureuse.

Un autre détail mérite d’être souligné. Ils insistent particulièrement sur le fait que la prise de décision d’investissement est totalement indépendante de l’activité de market making — c’est-à-dire qu’ils n’investissent pas dans des projets pour obtenir des droits de market making. Cela signifie que leurs investissements concernent uniquement des projets qu’ils considèrent vraiment comme solides et capables de résister à l’épreuve du temps. La part de jugement professionnel est plus importante.

Du point de vue de la structure d’investissement, c’est également clair. Ils misent principalement sur des projets en phase précoce, principalement Seed et Pre-Seed, en utilisant des outils flexibles comme l’equity, SAFE et tokens de souscription. Cela reflète une préférence pour un accompagnement à long terme, et une volonté de s’aligner avec la vision des fondateurs. La stratégie de profit à court terme est dépassée.

Deux changements fondamentaux se dégagent derrière cela :

**Un changement d’état d’esprit à 180 degrés**. Lors du dernier marché haussier, la stratégie était de tout miser sous l’effet du FOMO, en occupant plusieurs positions. Maintenant, on privilégie la prudence, la profondeur et la sélection axée sur la valeur. L’état d’esprit est complètement différent.

**Les critères d’évaluation se sont durcis**. Un taux de réussite de 4 % indique que l’évaluation porte désormais sur la compétence technique, la capacité de l’équipe, la conception du modèle économique, le potentiel du marché — tous ces critères sont plus importants que jamais. Se démarquer nécessite d’être vraiment compétent.

Le refroidissement du marché primaire est une tendance inévitable. Même les grandes institutions sont si prudentes que le financement de nombreux projets médiocres deviendra de plus en plus difficile, et la bulle du marché commencera à se dégonfler progressivement.

Que signifie cela pour les investisseurs particuliers ? Le risque de spéculer sur des concepts ou de suivre des monnaies fictives est énorme. Les opportunités futures seront davantage concentrées sur des projets solides, avec une équipe fiable et une vision claire.

Plus profondément, les institutions utilisent des actions concrètes pour préparer le terrain pour le prochain cycle. En tant qu’investisseur individuel, il faut aussi ajuster sa stratégie — moins de tâtonnements, plus d’études, identifier ces projets capables de traverser les cycles, et les conserver.

Lorsque l’argent intelligent du marché fermera ses grandes filets et commencera à frapper précisément, il faut comprendre une chose : l’ère de l’or à profusion est révolue, la compétition portera désormais sur la vision et la patience.