Vendredi à l'ouverture, il y a plusieurs choses à surveiller.

Tout d'abord, du côté des politiques. Le Ministère du Commerce a récemment annoncé lors de sa conférence de presse régulière qu'il allait lancer une évaluation concernant l'acquisition par Meta de la plateforme d'IA Manus. La logique derrière cette démarche est claire — en avril dernier, Manus a dissous son équipe locale, les membres clés ont été transférés à Singapour, puis à la fin de l'année, l'entreprise a été vendue à une société américaine. Cette opération implique des questions sensibles telles que l'exportation de technologies et la circulation transfrontalière de données. L'intervention du Ministère du Commerce est en réalité un signal : à l'avenir, les startups d'IA nationales ne pourront pas agir de cette manière. Pour les logiciels domestiques et les entreprises de cybersécurité, cela constitue un signal positif, car au moins l'innovation technologique locale ne sera pas aussi facilement délocalisée à l'étranger, créant ainsi un espace de protection pour l'intégration technologique des entreprises nationales.

Regardons maintenant la tendance du marché. Aujourd'hui, le marché A-shares est nettement plus fort que le marché hongkongais. On observe une rotation des styles — les secteurs de l'industrie militaire, des équipements photovoltaïques, des logiciels domestiques, etc., ont bien performé, mais la majorité des gains proviennent de concepts sans véritable soutien en résultats financiers. En comparaison, les grandes entreprises technologiques ont montré des performances plutôt médiocres. Du côté de Hong Kong, la situation est encore pire, avec le Hang Seng Tech Index qui a brièvement chuté de plus de 2 %, restant en phase de correction.

Pourquoi cela ? La raison principale est que les fondamentaux économiques domestiques n'ont pas encore montré de signes évidents d'amélioration. Cependant, après une amélioration de l'ambiance du marché, la liquidité n'est plus aussi tendue, ce qui pousse l'argent vers les actions de petites et moyennes capitalisations. Aujourd'hui, les indices de Shanghai et Shenzhen ont légèrement reculé, mais le nombre de titres en hausse dépasse celui en baisse, illustrant une caractéristique typique d'un changement de style. La clé à venir est de voir si cette spéculation sur ces thèmes pourra se maintenir.

En regardant vers demain : il est très probable que l'indice évolue en consolidation avec un volume réduit. Le Shanghai Composite pourrait tester la moyenne mobile à 5 jours pour chercher un support, situé autour de 4069 points. Une fois ce support confirmé comme efficace, une reprise est envisageable, avec un objectif à 4099 points. Dans cette phase de consolidation, les opportunités resteront principalement concentrées sur les thèmes. Le secteur de l'industrie militaire a déjà connu une fermentation complète aujourd'hui, devenant la nouvelle ligne directrice du marché, et il faudra observer si cette dynamique peut se maintenir demain.