L'année 2025 a pris fin, et beaucoup de gens commencent à réfléchir à la manière d'ajuster leur stratégie d'investissement pour 2026. En regardant rétrospectivement les tendances de cette année, les directions pour gagner de l'argent ne sont pas vraiment compliquées.

Il y a essentiellement deux facteurs qui déterminent les rendements : d'abord, les fluctuations de valeur entre le dollar américain, les autres monnaies fiduciaires et l'or ; deuxièmement, les différences de performance relative entre les différents marchés. Bien que le marché boursier américain semble très robuste en dollars, en le comparant à l'or et aux marchés non-américains, il n'est en réalité pas aussi remarquable. En fait, l'or a surpassé la plupart des principaux marchés en 2025.

Concernant l'IA, l'engouement s'est bel et bien refroidi. D'un certain point de vue, cette vague d'investissements dans l'IA en est déjà aux premiers stades d'une bulle. Continuer à suivre la tendance comporte des risques élevés.

À quoi faut-il vraiment porter attention maintenant ? Non pas aux simples rendements nominaux, mais aux facteurs sous-jacents : la dépréciation monétaire, l'espace de prime de risque, et vers où la liquidité se réoriente. Les changements géopolitiques et l'évolution de l'ordre international modifient également subtilement les préférences de flux de capitaux.

D'après les données concrètes, si l'on calcule les rendements à long terme en fonction de la valorisation actuelle des actions américaines et des rendements des obligations, le rendement attendu du volet actions est d'environ 4,7 %, tandis que les obligations offrent 4,9 %. Qu'est-ce que cela signifie ? La prime de risque des actions par rapport aux obligations est devenue si mince qu'elle n'est pratiquement plus significative. Autrement dit, vous prenez le risque des actions pour obtenir un rendement inférieur à celui des obligations. Cet échange n'est clairement pas avantageux.

La logique d'investissement de 2026 doit être ajustée. Plutôt que de se concentrer sur les fluctuations des cours des actions, il est préférable de porter davantage attention à l'ampleur de la dépréciation monétaire, à l'évolution de la prime de risque, et à quels actifs deviennent les nouveaux havres d'accumulation de capitaux. Les règles du marché changent, et notre cadre de réflexion doit en faire autant.