JPMorgan confirme un signal de bas : le ralentissement des sorties d'ETF, la vague de ventes sur le marché des cryptomonnaies pourrait être terminée

La récente correction du marché des cryptomonnaies pourrait vraiment toucher à sa fin. Le dernier rapport de JPMorgan indique que les flux sortants des ETF Bitcoin et Ethereum ont commencé à se stabiliser en janvier, et les indicateurs de positionnement sur le marché à terme montrent que la réduction des positions par les investisseurs à la fin de 2025 est pratiquement achevée. Ce n’est pas une déclaration officielle, mais une analyse basée sur des données concrètes du marché. Plus important encore, MSCI a récemment décidé de ne pas exclure les sociétés liées aux cryptomonnaies lors de la révision des indices mondiaux en février 2026, ce qui élimine directement un risque majeur de vente forcée.

Trois points clés pour détecter un signal de bottom

La baisse des flux ETF est un indicateur clé

Nikolaos Panigirtzoglou, analyste chez JPMorgan, souligne que la stabilisation des flux ETF est un signal important. Dans les actifs cryptographiques, les achats et ventes par les institutions via ETF reflètent souvent leur jugement global. Lorsque ces flux se ralentissent ou s’arrêtent, cela indique que la panique de vente institutionnelle est en grande partie terminée. Cela ne signifie pas que le bottom est totalement confirmé, mais que la dynamique de vente s’affaiblit.

La position sur les contrats à terme montre que la réduction des positions est terminée

Les indicateurs de positionnement sur le marché à terme sont des outils importants pour mesurer le sentiment des investisseurs. Les données de JPMorgan montrent que la vague de réduction de positions à la fin de 2025 est achevée. Cela signifie que la majorité des ventes à perte passives a été liquidée, et il est peu probable que le marché subisse une nouvelle vente technique massive.

La décision de MSCI d’éliminer le risque de vente forcée

Ce point est souvent sous-estimé, mais il est crucial. En octobre dernier, MSCI avait évoqué la possibilité d’exclure les sociétés liées aux cryptos, ce qui avait provoqué une vente de dé-risquage. Aujourd’hui, MSCI a décidé de ne pas procéder à cette exclusion, éliminant ainsi une épée de Damoclès suspendue au-dessus du marché. Cela offre un soulagement à court terme et réduit le risque de ventes forcées liées aux mouvements de l’indice.

La validation par les institutions du bottom du marché

Si l’on se limite au rapport de JPMorgan, certains pourraient rester sceptiques. Mais en regardant les actions concrètes d’autres institutions, la tendance devient claire.

Ce ne sont pas des petits mouvements. La sortie d’un ETF Bitcoin par Morgan Stanley, l’un des trois plus grands banques d’investissement mondiales, est un signal haussier fort. Le déploiement de JPMD sur Canton par JPMorgan prépare le terrain pour une adoption institutionnelle à grande échelle. Tous ces événements surviennent en pleine correction, ce qui montre que les institutions ne pensent pas que le bottom soit très loin.

La signification profonde d’une bonne liquidité du marché

JPMorgan insiste sur le fait que « la liquidité du marché reste bonne », une déclaration qui peut sembler banale mais qui est en réalité très importante. Une bonne liquidité signifie :

• Les transactions importantes n’entraînent pas de fluctuations violentes
• Le marché ne montre pas de signes d’extrême panique
• Les institutions peuvent se positionner sereinement sans craindre le slippage

Cela contraste fortement avec des bottoms extrêmes (fin 2018, fin 2022) où la liquidité s’était presque totalement tarie. La correction actuelle ressemble davantage à une dé-risquage rationnel qu’à une vente panique.

Les prévisions optimistes pour 2026 en cohérence avec les signaux de bottom actuels

Selon diverses sources, les institutions sont globalement optimistes sur le prix en 2026. Standard Chartered a ajusté son objectif à 150 000 $, JPMorgan envisage 170 000 $, et Fundstrat prévoit même 200-250 000 $. Ces prévisions ne sortent pas de nulle part, mais sont basées sur une analyse des changements structurels du marché.

Si les institutions pensaient que le bottom était encore loin, elles ne prendraient pas de telles positions. À l’inverse, ces signaux positifs et ces prévisions s’imbriquent pour former un cercle vertueux : le bottom est proche, et le potentiel de hausse est important.

Risques à surveiller

Il faut toutefois préciser que JPMorgan indique que « la vente pourrait approcher du bottom », ce qui ne signifie pas que le bottom est confirmé. Les termes « pourrait » et « approcher » laissent une marge d’incertitude. La confirmation définitive nécessitera plus de temps et de données. Les points à suivre sont :

• La stabilité ou le retour à des flux nets entrants dans les ETF
• La capacité à franchir efficacement les résistances techniques clés
• L’émergence de nouveaux événements black swan

En résumé

Ce rapport de JPMorgan fournit un signal de référence important : la dynamique de vente s’affaiblit, le bottom pourrait ne pas être très loin. La combinaison de la stabilisation des flux ETF, de l’amélioration du positionnement à terme et de la suppression du risque MSCI constitue un cadre d’analyse cohérent pour détecter un bottom. Ajoutez à cela les actions concrètes de Morgan Stanley, JPMorgan, et les prévisions optimistes pour 2026, et tout converge vers une conclusion : la fin de la correction pourrait être proche.

Mais il ne s’agit pas d’un signal d’achat immédiat, plutôt d’un indicateur à suivre de près. La confirmation définitive demandera du temps. Pour les investisseurs, il est crucial de comprendre la signification de ces signaux plutôt que de se précipiter pour acheter en hausse. Le bottom n’est pas une étape instantanée, mais une tendance qui se confirme progressivement à travers plusieurs signaux.