Les attentes d'inflation s'élèvent à 3,4 %, le rêve de baisse des taux de la Fed s'effondre, la crise de liquidité du marché des cryptomonnaies s'aggrave

La dernière donnée de la Réserve fédérale de New York indique qu’en décembre, les anticipations d’inflation à 1 an ont augmenté à 3,4 %, tandis que celles à 5 ans restent stables à 3 %. Ce changement apparemment mineur dans les chiffres est en train de réécrire les attentes du marché : la fenêtre de baisse des taux de la Fed se ferme, et le marché des cryptomonnaies fait face à une crise de liquidité.

Anticipations d’inflation en hausse, espoir de baisse des taux brisé

La véritable signification derrière ces données

L’enquête sur les attentes des consommateurs de la Réserve fédérale de New York est une référence clé pour les décisions de la Fed. L’anticipation d’inflation à 1 an est passée à 3,4 % depuis le mois dernier, ce qui signifie que le grand public prévoit une hausse des prix relativement élevée pour l’année à venir. En revanche, l’anticipation à 5 ans reste à 3 %, reflétant une stabilité relative des attentes à long terme concernant l’inflation.

Ce décalage est crucial. La hausse des anticipations d’inflation à court terme réduit directement la justification pour la Fed de continuer à baisser ses taux. Le marché comptait initialement sur une baisse des taux en 2026, mais après cette publication, l’anticipation de baisse est passée de 85 % à 44 %. Le président de la Fed, Jerome Powell, se trouve face à un dilemme : continuer à baisser les taux pourrait alimenter les anticipations d’inflation, mais arrêter la baisse pourrait aggraver la pression sur l’emploi.

Le dilemme de la politique de la Fed

Selon diverses sources, la Fed est désormais divisée en deux camps : les doves pensent qu’un refroidissement du marché du travail nécessite une baisse des taux pour soutenir l’économie, tandis que les hawks insistent sur le fait que l’inflation, toujours au-dessus de 3 %, nécessite de maintenir des taux élevés. La hausse des anticipations d’inflation donne sans doute plus de poids aux hawks.

Plus complexe encore, le gel du gouvernement américain a créé un déficit dans les données sur l’emploi, ce qui empêche la Fed d’avoir une vision claire de la santé réelle du marché du travail. Dans ce contexte d’incertitude, la Fed opte pour une “approche prudente” dans ses ajustements de politique, ce qui signifie en pratique que le cycle de baisse des taux pourrait être mis en pause.

La crise de liquidité sur le marché des cryptomonnaies

La fuite des capitaux

Lorsque l’anticipation d’une baisse des taux s’effondre, ce sont en premier lieu les actifs risqués qui en pâtissent. Selon les dernières données, l’indice de difficulté des obligations à haut rendement a chuté à 0,06, un niveau historiquement bas, indiquant une liquidité abondante sur le marché du crédit. Mais cette abondance montre aussi que les capitaux sortent des actifs risqués.

Une manifestation plus directe : les actions, l’or et autres actifs traditionnels attirent massivement les investissements, tandis que le marché du Bitcoin reste au point mort. Malgré des contrats à terme non clôturés atteignant 617,6 milliards de dollars, le prix du Bitcoin tourne autour de 91 000 dollars, sans tendance claire à la hausse.

La “froideur” des investisseurs institutionnels

Les grands investisseurs, comme MicroStrategy, détenant 673 000 BTC, ne montrent pas de signe de vente. Ils attendent. Mais quoi ? Qu’attendent-ils ? La clarification de la politique de la Fed, le marché après la réduction de moitié, ou un prochain catalyseur majeur. Mais dans un contexte où l’anticipation d’inflation monte et où la baisse des taux semble improbable, cette attente pourrait durer longtemps.

La logique profonde du paradoxe de la liquidité

C’est ce qu’on appelle le “paradoxe de la liquidité” : une liquidité mondiale abondante, mais un marché des cryptomonnaies en crise de liquidité. La raison est simple : dans un environnement où la baisse des taux est improbable et où l’attractivité des actifs risqués diminue, les capitaux préfèrent se tourner vers des investissements plus sûrs comme les actions et l’or, plutôt que de prendre des risques dans un marché crypto plus volatile.

Les points clés à surveiller

L’anticipation d’inflation n’est pas figée. Dans les mois à venir, le marché devra suivre plusieurs indicateurs importants :

• La poursuite ou non de la hausse de l’IPC de janvier et des mois suivants
• Les discours des responsables de la Fed, pour détecter un éventuel ajustement de leur position
• La situation réelle de l’emploi, pour voir si elle peut soutenir une posture hawkish
• L’impact des tensions géopolitiques mondiales sur les matières premières et l’inflation

Si l’anticipation d’inflation continue de monter, la Fed pourrait être contrainte de maintenir des taux élevés plus longtemps, ce qui freinera encore plus la croissance du marché crypto. À l’inverse, si les prochains chiffres montrent un affaiblissement de la pression inflationniste, l’anticipation d’une baisse des taux pourrait renaître, permettant au marché crypto de voir de nouveaux flux de capitaux.

En résumé

L’augmentation des anticipations d’inflation de la Fed de New York reflète essentiellement une réévaluation du marché concernant la politique de la Fed. À court terme, cela pèse sur le marché des cryptomonnaies : la fin de l’espoir de baisse des taux réduit l’attractivité des actifs risqués, et les capitaux se tournent vers les actions et l’or, laissant le marché du Bitcoin en crise de liquidité.

Mais ce n’est pas forcément une mauvaise nouvelle. La stabilité des positions des investisseurs institutionnels montre qu’ils attendent une opportunité, plutôt que d’abandonner. Dès que la politique de la Fed changera — que ce soit par une amélioration des données d’inflation ou par une pression accrue sur l’emploi — le marché crypto pourrait connaître une reprise. La clé est la patience en attendant le prochain catalyseur majeur.