Ces derniers temps, toutes les communautés discutent intensément de la nouvelle selon laquelle un DEX de premier plan aurait brûlé 1 milliard de jetons, avec des avis très partagés — certains saluant cette initiative comme une démarche de conscience, d’autres la critiquant comme une manœuvre pour faire monter le prix avant une hausse. Après de nombreuses discussions, personne n’a vraiment apporté de solution concrète. J’ai passé plusieurs jours à analyser en détail les éléments liés à cette opération, et j’ai réalisé que tout le monde était en réalité attiré par le chiffre de "6 milliards de dollars", au point d’en oublier l’essentiel — ce n’est pas l’acte de brûler des jetons en soi, mais la logique d’auto-renforcement qui se construit derrière.

Pour être franc, acheter des tokens DeFi à ses débuts n’a pas beaucoup plus de différence avec jouer à la loterie. Prenons par exemple le token d’un DEX majeur : les premiers détenteurs ne pouvaient que participer aux votes, et à part cela, ils ne touchaient aucun revenu réel. La plateforme gagnait des milliards sur la chaîne, tandis que les petits investisseurs ne bénéficiaient d’aucun avantage, hormis la fluctuation du prix — voilà la véritable nature du modèle "protocoles qui gagnent de l’argent, utilisateurs qui paient". Mais cette fois, la combinaison brûlage + rachat automatique a complètement bouleversé ce modèle, c’est là le vrai point d’intérêt.

Brûler 1 milliard de jetons n’est qu’un apéritif ; le véritable objectif est de résoudre le problème historique de l’excès d’offre, en apportant une sorte de réconfort psychologique au marché. La véritable arme secrète, c’est cette stratégie combinée de "rachat automatique + brûlage + conservation des frais". Jusqu’à présent, les revenus des protocoles étaient inexistants ou flous quant à leur utilisation, mais désormais, une partie de ces revenus est directement utilisée pour racheter des jetons sur la chaîne, puis les brûler. Cela crée un cercle vertueux : augmentation de l’activité des transactions → revenus du protocole en hausse → intensification du rachat et du brûlage → diminution du nombre de jetons → augmentation de leur valeur → incitation à plus de transactions. Une fois lancé, ce cycle ressemble à une machine à mouvement perpétuel, sans manipulation humaine, où l’activité du marché suffit à faire fonctionner tout le mécanisme.

Comparer cela au modèle économique traditionnel des tokens permet de mieux comprendre. La plupart des tokens de projets ne sont qu’un outil de vote ou une étiquette d’identité communautaire, sans autre utilité que la spéculation sur leur prix. Mais cette mécanique de rachat automatique lie les intérêts des détenteurs à la croissance du protocole — plus le protocole devient actif, plus les jetons prennent de la valeur, ce qui constitue un vrai retour de valeur, pas de l’air.

Bien sûr, la réussite concrète de cette logique dépend de plusieurs points clés. D’abord, le protocole doit pouvoir continuer à générer des revenus, car c’est la source d’énergie de tout ce mécanisme. Ensuite, la force du brûlage doit être proportionnelle à la pression de l’offre, sinon cela ne produira pas d’effet durable. Enfin, le marché doit avoir confiance en ce mécanisme, en croyant qu’il peut réellement créer une valeur à long terme. Ces trois conditions sont indispensables.

D’un point de vue macroéconomique, cela reflète une réflexion plus profonde dans le domaine de la DeFi : comment faire en sorte que les intérêts des petits investisseurs soient réellement liés à la croissance du protocole, plutôt que de simplement faire gagner de l’argent au protocole. La stratégie de brûlage + rachat, bien qu’un peu complexe, répond en réalité à cette question — en rendant les jetons rares, elle récompense ceux qui accompagnent la croissance du protocole.

En résumé, ce n’est pas seulement une nouvelle opération de brûlage, mais une tentative de mise à niveau du modèle économique de la DeFi. Si cette logique fonctionne, d’autres projets pourraient suivre, et tout le système de valeur des tokens dans la DeFi pourrait être réévalué. Pour l’instant, ce n’est qu’un début, mais une tendance se dessine, et une tendance, c’est souvent la bonne direction.