Les barrières commerciales et les mesures protectionnistes n'ont pas permis la renaissance manufacturière promise par les décideurs. Malgré les tarifs douaniers et les initiatives de relocalisation, les usines ne renaissent pas à grande échelle — les chaînes d'approvisionnement restent fragmentées à l'échelle mondiale, les coûts de production continuent d'augmenter, et les entreprises s'adaptent plus rapidement que les politiques ne peuvent pivoter. Pour les traders qui suivent les cycles macroéconomiques, cela a de l'importance : les craintes de stagflation, la volatilité des devises et l'incertitude géopolitique redéfinissent l'appétit pour le risque. Lorsque les moteurs de croissance faiblissent, les flux de capitaux deviennent créatifs. Les marchés intègrent ce qui est réel, et non ce qui est espéré.