Matrixport Recherche et Analyse : l'environnement de trading se poursuit, mais un nouveau cycle de hausse doit encore attendre

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Entrant en 2026, le stade du marché du Bitcoin diffère des rebonds précoces des cycles précédents. Bien que des signes de correction technique apparaissent récemment, la stratégie peut être modérément plus optimiste à court terme, mais d’un point de vue structurel, les conditions pour soutenir un marché haussier durable restent insuffisantes. L’expérience historique montre qu’une fois que le prix tombe en dessous de la moyenne mobile sur un an, il entre souvent dans une zone de fluctuation plus difficile. Combiné à un affaiblissement des fonds additionnels et à un ralentissement des flux de capitaux, ce cycle est plus susceptible d’entrer dans un environnement de marché nécessitant une sélection rigoureuse des opportunités et une discipline de trading stricte.

La réduction de la détention par les super-mégas baleines se poursuit : une répartition ordonnée des jetons mais indiquant une zone de haut niveau

Les données on-chain indiquent que les détenteurs à long terme continuent de distribuer leurs jetons de manière ordonnée. Après le lancement du ETF Bitcoin spot début 2024, les “super-mégas baleines” ont initialement renforcé leurs achats lors de la phase de recul en début d’année, mais depuis octobre 2024, leur comportement a clairement changé, passant de “augmentation” à “diminution”. Selon le cumul, ce groupe a vendu environ 61 milliards de dollars de Bitcoin depuis, et il maintient une position nette vendeuse au cours des 30 derniers jours.

Cette pression de vente est principalement absorbée par des baleines de taille moyenne, ce qui entraîne davantage une lutte répétée dans la zone de haut niveau plutôt qu’un pic accéléré ou une liquidation panique. Contrairement à la vente désordonnée observée après le sommet de printemps 2021, cette réduction est plus ordonnée et correspond mieux au comportement des fonds matures en fin de cycle, indiquant que le Bitcoin est au moins dans une zone de sommet cyclique.

Les fonds additionnels restent faibles : le prix proche du TMMP, la dynamique haussière limitée

Du point de vue des capitaux, la principale contrainte de ce cycle reste le manque de fonds additionnels. La capitalisation réalisée (Realized Cap) du Bitcoin a continué de diminuer depuis son pic fin 2024, malgré plusieurs rebonds en 2025, ce qui montre que le marché financier s’est déjà affaibli. Ce décalage explique pourquoi la hausse précédente a été difficile à prolonger, et indique que la récente reprise est toujours basée sur des fonds faibles.

Par ailleurs, la croissance des nouvelles adresses ralentit, ce qui montre que le marché n’a pas encore attiré un grand nombre de nouveaux investisseurs, et la participation des petits investisseurs reste limitée. Le prix du Bitcoin est actuellement proche du prix moyen réel du marché (TMMP), ce qui signifie que la volonté d’achat additionnel n’est pas forte. Historiquement, une hausse soutenue nécessite que le prix s’éloigne nettement du TMMP et soit confirmée par des flux de capitaux entrants ; si ces flux ne suivent pas, le prix a tendance à revenir autour du TMMP en consolidant plutôt qu’en poursuivant sa hausse.

Dans l’ensemble, bien que la correction technique permette une stratégie plus optimiste à court terme, cette hausse doit être considérée comme une simple rebond tactique plutôt que le début d’un nouveau cycle haussier structurel. Le Bitcoin continue de faire face à des contraintes clés telles que le manque de fonds additionnels et la réduction continue par les super-mégas baleines, limitant probablement la portée de la hausse. Dans ce contexte, le marché sera plus susceptible d’évoluer par étapes, avec des opportunités principalement de trading plutôt que par une tendance claire et prolongée. Comparé aux cycles précédents, le nombre de nouveaux participants est plus faible, et la question de savoir si le marché pourra continuer à rebondir dépend moins du “nombre de personnes” que de “l’afflux de nouveaux fonds”. En l’absence de capitaux suffisants, la gestion des risques et la discipline doivent rester prioritaires par rapport à une stratégie d’achat en position longue à long terme.

Certaines de ces opinions proviennent de Matrix on Target. Contactez-nous pour obtenir le rapport complet de Matrix on Target.

Avertissement : Le marché comporte des risques, l’investissement doit être prudent. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. La négociation d’actifs numériques peut comporter des risques importants et une grande volatilité. La prise de décision d’investissement doit se faire après une réflexion approfondie de votre situation personnelle et une consultation de professionnels financiers. Matrixport décline toute responsabilité quant à toute décision d’investissement basée sur ces informations.