Bitcoin en décembre : marché étroit et examen des signaux sur la chaîne

Faiblesse du carnet d’ordres et situation fragile du marché

Actuellement, le prix du Bitcoin (BTC) tourne autour de $90.43K, mais ce chiffre ne représente pas seulement le prix, il ne suffit pas non plus pour comprendre la structure sous-jacente du marché. Après des liquidations massives avec levier ces derniers mois, les market makers et principaux acteurs ont fortement réduit leur capital risqué. Conséquence directe : une baisse préoccupante de la profondeur du carnet d’ordres sur les exchanges.

Une liquidité aussi mince signifie que le marché devient extrêmement sensible à toute petite vente ou achat. Là où auparavant il y avait suffisamment de spreads bid-ask pour absorber de gros ordres, maintenant même une légère agitation peut faire bouger le prix rapidement vers le haut ou vers le bas. C’est un signe de « faiblesse tardive » — où, après une baisse, l’absence d’acheteurs et la faible profondeur du marché peuvent rapidement augmenter la volatilité.

Données on-chain : la pression vendeuse diminue

Un indicateur clé est le Spot Taker CVD sur 90 jours, qui suit les ordres de marché agressifs sur les exchanges spot. Ces derniers mois, ce métrique a montré un changement intéressant : après une vente continue et persistante, il se rapproche désormais d’une zone neutre. Cela ne signifie pas qu’un achat massif a commencé, mais indique simplement que la frénésie des vendeurs s’est quelque peu calmée.

Les taux de financement et l’open interest montrent également un reset parallèle, confirmant une levée modérée. Cette stabilité peut être un signe positif, mais ne constitue pas encore une indication d’achat massif — c’est simplement une étape d’équilibre du marché.

Risques cachés liés au prêt et à la marge

Une évolution intéressante sur les plateformes de prêt crypto : les utilisateurs empruntent en utilisant Bitcoin comme garantie plutôt que de le vendre. Cela réduit artificiellement la pression vendeuse et apporte une certaine stabilité. Mais il y a un risque caché : si le prix continue de baisser, ces positions garanties seront sujettes à des margin calls, ce qui pourrait entraîner des ventes forcées.

Lorsque le carnet d’ordres est déjà mince, ces liquidations peuvent provoquer une nouvelle vague de ventes. Cela peut devenir un cercle vicieux : baisse du prix → liquidations → vente supplémentaire → nouvelle baisse du prix.

La réalité du marché en vue de 2025

Cette année, le marché crypto a connu un parcours complexe. Les ETF et l’investissement institutionnel ont ouvert de nouveaux canaux de liquidité, mais au milieu de l’année, une politique monétaire stricte et des taux d’intérêt élevés ont exercé une pression sur les actifs risqués. Vers la fin de l’année, des signaux potentiellement accommodants, comme une baisse de l’inflation ou une réduction des taux ((inflation en baisse ou rate-cut)), pourraient attirer le marché à la hausse.

Les points clés sont :

• Les flux ETF sont désormais déterminants : de nouveaux inflows ou outflows peuvent impacter immédiatement les niveaux de prix, surtout dans un contexte de faible liquidité.
• L’infrastructure institutionnelle s’est améliorée : la garde en custody et la clarté réglementaire ont renforcé la participation institutionnelle, mais cela ne garantit pas une liquidité à long terme.
• La réduction du levier diminue le risque à court terme : mais en cas de choc macroéconomique majeur, le marché peut réagir rapidement à nouveau à la baisse.

Scénarios possibles pour décembre

Scénario haussier : si la banque centrale adopte une politique accommodante (baisse des taux ou signaux d’augmentation de la liquidité), un rebond à deux chiffres est envisageable grâce à une forte demande dans le carnet d’ordres. Les nouveaux flux ETF et l’achat spot peuvent équilibrer la chaîne et favoriser la hausse.

Scénario baissier : un choc économique imprévu (publication de mauvaises données ou crise systémique) pourrait effrayer les investisseurs, relançant la réduction de levier. Si des marges sur des positions garanties font l’objet de margin calls massifs, cela pourrait entraîner des ventes forcées et augmenter considérablement la tendance à la baisse.

Conseils pratiques pour les traders

Dans cette configuration fragile, voici quelques recommandations :

• Limitez la taille de vos positions : dans un carnet mince, de gros ordres peuvent déstabiliser le marché de façon anormale.
• Surveillez régulièrement les indicateurs on-chain : taux de financement, open interest, et Spot Taker CVD au quotidien.
• Évaluez les risques liés aux garanties : si vous utilisez des plateformes de prêt, comprenez bien les seuils de liquidation et politiques de margin call.
• Suivez le calendrier macroéconomique : décisions de la Fed, données CPI/PMI, événements économiques majeurs.
• Préparez un plan de sortie à l’avance : fixez des stop-loss et des stratégies de scalping — la discipline face à la volatilité soudaine est votre meilleur atout.

Conclusion

Le Bitcoin pourrait connaître de grands mouvements en décembre, mais la direction dépendra entièrement des signaux macroéconomiques et des flux ETF-spots. Les données on-chain indiquent que la vente agressive a diminué et que le marché s’est quelque peu stabilisé. Cependant, la liquidité limitée et les risques liés aux garanties peuvent transformer n’importe quel petit déclencheur en un mouvement de marché majeur.

Il est crucial de rester vigilant et de suivre une gestion rigoureuse des risques. Ceux qui surveillent régulièrement la structure du marché et les indicateurs on-chain seront mieux préparés pour saisir les opportunités à venir.