Investir, quelle est la chose la plus cruciale ? Beaucoup de gens se trompent dès le départ.

Mon point de vue est organisé ainsi : la première place revient à maîtriser son mental, la deuxième à la capacité de choisir ses actions, et la troisième à l’évaluation. Cela peut sembler un peu contre-intuitif, mais c’est la réalité.

Pourquoi le mental en premier ? Parce que la majorité des investisseurs qui échouent, leur échec vient de là. La rationalité, la patience, ne pas être avide ni craintif — c’est facile à dire, mais difficile à faire. Voir les autres doubler leur investissement alors que vous n’avez rien fait, cette sensation d’énervement… Et quand le marché chute, vous avez envie de tout vendre immédiatement. Ces fluctuations psychologiques peuvent détruire un plan d’investissement solide.

Ensuite vient la sélection des actions. Vous devez être capable d’identifier quelles entreprises sont vraiment fiables, ce qui demande des compétences en recherche et une expérience accumulée.

Enfin, il y a l’évaluation. Mais cela ne signifie pas que l’évaluation n’est pas importante, simplement que son rôle n’est pas décisif à lui seul. Qu’est-ce que l’évaluation ? En gros, après avoir choisi une bonne entreprise, il faut s’assurer de ne pas acheter à un prix excessif. Comment juger si ce prix est raisonnable ? Il faut faire une estimation préliminaire de l’entreprise.

Concernant les méthodes d’évaluation, la pratique dominante sur le marché — y compris chez les investisseurs de premier plan — repose principalement sur une logique appelée « actualisation des flux de trésorerie futurs ». Mais cette méthode n’est pas une formule rigide, car elle implique beaucoup de jugements subjectifs.

Ce dont nous avons besoin, c’est de « précision floue ». Cela peut sembler contradictoire ? En réalité, c’est très logique. Parce que beaucoup de choses sont tout simplement impossibles à connaître parfaitement. Par exemple, évaluer une personne : lui donner 50 points ou 90 points, est-ce que cette note peut représenter parfaitement cette personne ? Évidemment non. Mais cela ne veut pas dire que la notation n’a pas de sens.

Il en va de même pour l’évaluation d’une entreprise. Si vous estimez qu’elle vaut 500 000 €, est-ce qu’elle vaut vraiment 500 000 € ? Pas nécessairement. Deux entreprises qui ont toutes deux une note de 80 peuvent avoir des performances très différentes. Donc, il ne faut pas considérer l’évaluation comme une science exacte, mais comme un jugement.

Et puis, même si l’évaluation n’est pas parfaitement précise, c’est toujours mieux que de ne pas en faire du tout. Si vous ne savez même pas combien vaut cette entreprise, comment la comparer au prix du marché ? Comment savoir si vous achetez à un prix avantageux ou trop cher ? En fin de compte, cette étape d’évaluation est incontournable.

Comment l’évaluer ? Le ratio cours/bénéfice, le ROE (rendement des capitaux propres) et d’autres indicateurs peuvent servir de référence. Mais rappelez-vous : ce ne sont que des outils d’aide, pas des lois absolues.