Le paradoxe de Ripple, le « choix de Wall Street »… La valeur monte mais la chaîne est « vide »

Source : BlockMedia Titre original : ‘월가 픽’ 리플의 역설… 값은 뛰는데 체인은 ‘텅’ Lien original : https://www.blockmedia.co.kr/archives/1030721 Ripple, en attirant l’attention de Wall Street et du secteur financier britannique cette année, a réussi à élargir ses investissements institutionnels, mais la liquidité on-chain et le nombre d’utilisateurs de XRPL(XRPL) diminuent rapidement. La dissonance structurelle entre « le prix monte et la chaîne reste vide » s’accentue.

Après l’approbation des ETF(ETF) américains, XRPL(XRP) voit son offre devenir tendue, affichant une tendance haussière, mais le volume de transactions réseau, les revenus de commissions et l’utilisation des échanges décentralisés(DEX) continuent de diminuer.

Flux de capitaux principalement institutionnels

XRP de Ripple connaît une montée en puissance en tant que « crypto de Wall Street » grâce à un afflux continu de capitaux institutionnels depuis 2026. Le premier ETF(XRP physique américain lancé en novembre dernier a enregistré jusqu’à présent environ 1,3 milliard de dollars de flux net. Cela a rapidement absorbé la liquidité du marché, accélérant la pénurie d’offre.

Selon les données de CryptoQuant)CryptoQuant(, la quantité d’XRP détenue sur Binance est de 2,6 milliards, son niveau le plus bas depuis janvier 2024. Elle a fortement diminué par rapport à la fin de l’année dernière, où elle était de 3,25 milliards. Des flux de retrait similaires apparaissent également sur des échanges coréens comme Upbit.

La participation institutionnelle est également active. Ripple a récemment pénétré le marché financier londonien et a lancé un programme de conformité avec l’Alliance Web3 Asie du Japon. Evernorth Holdings)Evernorth Holdings(, soutenu par Ripple, collabore avec Doppler Finance)Doppler Finance( pour construire une infrastructure de liquidité pour les institutions basée sur XRPL.

Diminution rapide de la liquidité on-chain

En revanche, XRPL)XRPL( fait face à une grave contraction de liquidité. Selon DeFiLlama)DeFiLlama(, la TVL)TVL( totale déposée sur XRPL est d’environ 72,76 millions de dollars, nettement inférieure à celle des réseaux concurrents. Les revenus quotidiens de commissions s’élèvent à environ 1000 dollars, ce qui indique que le réseau ne capture pas une activité économique significative.

Le volume de transactions quotidiennes sur le DEX)DEX( XRPL est de 86 000 dollars, en baisse de 53 % sur une semaine. Le nombre d’utilisateurs actifs est passé de 27 900 en novembre dernier à 16 700 en décembre.

Dépendance accrue aux produits dérivés

Malgré la contraction du marché au comptant, la dépendance aux produits dérivés a augmenté. CoinGlass)CoinGlass( a estimé que l’open interest)open interest de XRP s’élève à 4,5 milliards de dollars. Le volume quotidien de contrats à terme dépasse 13 milliards de dollars, soit plus de 4 fois le volume de transactions au comptant30 milliards de dollars.

Les experts soulignent : « Les échanges ETF et dérivés soutiennent le prix de XRP, mais l’utilisation réelle du réseau ne cesse de diminuer », et ils mettent en garde contre une « structure risquée où le prix se détache de la demande on-chain ».

L’énigme des stablecoins

La capitalisation boursière du stablecoin RLUSDRLUSD lancé par Ripple atteint 1,336 milliard de dollars, mais la majorité de ces tokens sont échangés sur le réseau Ethereum. La part restante sur XRPLXRPL est de 460 millions de dollars, représentant moins d’un tiers du total. L’industrie analyse que « les exigences élevées en dépôt et la sécurité du XRPL rendent les transferts de fonds difficiles ».

Malgré l’augmentation des partenariats d’entreprises avec Ripple, la liquidité principale dans la DeFiDeFi se déplace vers des chaînes concurrentes. Les experts prévoient que « le succès ou l’échec de XRPL cette année dépendra de la capacité à réduire l’écart entre les produits institutionnels comme les ETFETF et l’écosystème on-chain ».