Je voudrais vous poser une question sur un phénomène : savez-vous à quel point le marché du staking d'Ethereum s'est intensifié ? C'est presque absurde à dire — alors qu'il faut attendre 30 jours sans aucun rendement, il y a quand même 5,5 milliards de dollars de fonds qui se précipitent dedans. En comparaison, la file d'attente de retrait ? Elle est nette comme un coup de balai, pas une seule personne n'a pensé à sortir.

J'ai huit ans d'expérience dans les données on-chain, je peux affirmer avec assurance que ce courant dément cache les véritables jeux psychologiques du marché Ethereum, et il est en train de brasser un changement du paysage de l'offre qui affectera l'ensemble de l'écosystème.

Commençons par les données on-chain les plus frappantes. La file d'attente d'activation du staking Ethereum a actuellement atteint 1,759 million d'ETH, ce qui représente 5,5 milliards de dollars. C'est le niveau historique le plus élevé depuis août 2023. Ce qui est encore plus fou, c'est que d'un côté le canal d'entrée est complètement bloqué, de l'autre la file d'attente de retrait maintient toujours un enregistrement zéro. En d'autres termes, tout le monde veut entrer, et personne n'a envie de sortir. Cet déséquilibre émotionnel était vraiment rare sur le marché au cours des trois dernières années.

Certains pourraient penser : n'est-ce pas juste pour gagner un peu de rendement de staking, faut-il vraiment se précipiter pour entrer même après avoir attendu un mois sans rendement ? Je dois clarifier la logique ici. Depuis qu'Ethereum a adopté la preuve d'enjeu, le staking est devenu un pilier de la sécurité du réseau et la principale voie pour les détenteurs à long terme d'obtenir des revenus passifs. Mais maintenant, la demande est étonnamment grande, et le temps d'attente d'activation pour les nouveaux validateurs a été prolongé à 30 jours et 13 heures. Autrement dit, une fois vos fonds verrouillés, vous devez attendre plus d'un mois avant de commencer à générer des rendements. Pendant ce temps, il n'y a absolument aucune liquidité, c'est comme payer d'abord le droit d'entrée, puis faire la queue pour obtenir le droit d'accès.