Imaginez une situation extrême : les autorités réglementaires américaines imposent soudainement une réglementation stricte sur tous les RWA on-chain, tout adresse USD1 interagissant avec des protocoles DeFi non autorisés serait gelée, les fonds seraient inaccessibles, et il n’y aurait même pas de voie de recours. Cela semble effrayant, mais derrière ce scénario hypothétique se cache un problème réel — le risque de censure auquel les RWA sont confrontés.

ListaDAO a introduit le USD1 émis par World Liberty Financial pour soutenir le lisUSD, ce qui est une solution plutôt intéressante. La garantie de crédit par la dette américaine confère à le lisUSD un ancrage de prix solide, ce qui paraît très stable. Mais qu’en est-il de l’autre côté de la pièce ? Le prix de cette crédibilité a un coût : la perte de souveraineté sur l’actif.

Comparé à des cryptomonnaies natives comme BNB ou ETH, le USD1 présente fondamentalement une faiblesse structurelle. Au niveau des contrats intelligents, il intègre généralement un mécanisme de censure — c’est-à-dire que la liberté de circulation de l’actif sur la chaîne est en réalité déterminée par l’émetteur centralisé. Ce n’est pas aussi totalement libre que ce que promet le monde décentralisé.

Alors, la question est : votre collatéral est-il vraiment encore le vôtre ? La dette en lisUSD continue de générer des intérêts, mais en cas de scénario de régulation extrême, vous pourriez faire face à un gel du collatéral, à une impossibilité de le racheter ou de le reconstituer, ce qui serait embarrassant.

C’est là que réside la satire du RWA dans le monde décentralisé — plus vous cherchez à obtenir la crédibilité d’actifs réels, plus vous risquez de tomber dans le piège de la centralisation et de la régulation. En embrassant les revenus issus des RWA, vous devez également être conscient de ces risques potentiels de censure.