Regardant la stratégie de Xinhui Communication dans le domaine des communications par satellite, la logique est en réalité très claire — ils misent sur deux axes principaux.

Commençons par la principale source de revenus. En tant que fournisseur unique mondial de connecteurs haute fréquence à haute vitesse pour les terminaux Starlink, Xinhui détient presque un monopole sur ce marché. D’ici 2025, les commandes provenant de Starlink devraient contribuer pour 10,5-14 milliards de yuans de revenus, représentant 70% des activités de communication par satellite. Plus important encore, la marge brute, située entre 45% et 50%, dépasse largement la moyenne d’environ 20% du secteur de l’électronique grand public, ce qui permet une contribution à la marge brute de 4,7-6,3 milliards de yuans. Ce type d’activité à haute marge est actuellement rare dans le contexte actuel.

Pourquoi peuvent-ils obtenir des commandes aussi stables ? La barrière technologique est très élevée. Le produit a passé 127 tests de fiabilité dans des environnements extrêmes, pouvant fonctionner dans des plages de température allant de -270℃ à +200℃, avec une perte de signal inférieure de 30% à la moyenne du secteur. La certification de ces produits nécessite 18 mois, et le coût de remplacement dépasse 20 millions de dollars, ce qui a en fait créé une position de monopole.

Passons maintenant à l’espace de croissance. En 2026, le volume de livraison des terminaux Starlink pourrait atteindre 30 millions d’unités (c’est l’objectif de Musk), alors qu’en 2025, Xinhui a déjà décroché 8 millions d’unités sur un total de 10 millions de terminaux, ce qui représente une part de marché de plus de 80%. D’ici 2026, la capacité de livraison pourrait doubler. Par ailleurs, la valeur unitaire par appareil est en hausse, passant de 25 dollars en 2025 à 30 dollars, ce qui ouvre davantage la flexibilité des revenus et pourrait entraîner une croissance de plus de 150%.

Mais ils ne mettent pas tous leurs œufs dans le même panier. Le projet Starship constitue une nouvelle courbe de croissance — Xinhui est le seul fournisseur coté en A à fournir des antennes de communication dédiées pour Starship. En 2025, les 11 vols d’essai de Starship ont tous été couronnés de succès, et en 2026, le lancement commercial débutera, avec plus de 10 lancements par mois envisagés. La valeur unitaire de ces antennes, située entre 5000 et 8000 yuans, avec une marge brute pouvant dépasser 55%, et avec l’augmentation de la fréquence des lancements, constitue également un point de croissance stable des profits.

Le marché domestique se développe également. Des projets comme ChinaSat, Galaxy Aerospace, et Jiutian Microstar sont en cours de contact, et Xinhui fournit une solution globale « connecteur + antenne + pièces structurelles ». À ce jour, les commandes nationales représentent déjà 30% des revenus liés aux activités de communication par satellite. Selon le plan, entre 2026 et 2030, plus de 10 000 satellites en constellation en orbite basse seront lancés, un marché dont la taille a été estimée à plusieurs centaines de milliards de yuans, offrant à long terme un espace de croissance considérable pour Xinhui.

En résumé, la croissance explosive des livraisons de terminaux Starlink, le lancement commercial de Starship, et la progression de la construction de constellations en orbite basse en Chine, ces trois moteurs se combinent pour permettre une croissance des performances de plus de 40% en 2026. La relation étroite avec les clients principaux, la barrière technologique difficile à franchir, la forte fidélité des clients, ainsi que l’expansion à l’échelle mondiale confèrent à Xinhui Communication un potentiel considérable dans le domaine des communications par satellite à long terme.