La Cour suprême des États-Unis est en train de statuer sur la conformité légale de la politique tarifaire de l'administration Trump. Si la cour déclare cette politique anticonstitutionnelle et la annule, quel sera l’impact sur le marché boursier américain ?

Selon la dernière analyse de Wells Fargo, si la politique tarifaire est annulée, le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) des composants du S&P 500 en 2026 pourrait augmenter de 2,4 % par rapport à 2025. Mais cette croissance n’est pas répartie uniformément — les bénéfices varient considérablement selon les secteurs.

Le secteur des biens de consommation de base devrait voir ses bénéfices augmenter de 6,3 %, tandis que le secteur industriel bénéficierait de 6,2 %. Ces deux secteurs profitent principalement de leur forte dépendance à l'importation et de leur capacité limitée à répercuter les coûts, la suppression des tarifs pouvant directement améliorer leurs performances. Les secteurs des biens de consommation discrétionnaire et des matériaux pourraient voir une hausse d’environ 4 %. En revanche, les secteurs de la technologie(2,8%), de la santé(2,3%), des télécommunications(1,4%) et de l’énergie(0,3%) bénéficieraient très peu.

Fait intéressant, les revenus tarifaires des États-Unis en 2025 ont déjà explosé à 187 milliards de dollars(, en hausse de 200 %) par rapport à l’année précédente, mais ont commencé à reculer depuis octobre, ce qui indique que les acteurs du marché cherchent à contourner la pression tarifaire via l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement.

Le marché actuel est généralement optimiste quant à une levée des tarifs, anticipant une vague de "récupération des profits". Mais la Réserve fédérale met en garde : si les tarifs restent inchangés, la croissance économique en 2026 pourrait ralentir de 0,5 à 1,0 %, et le taux de chômage pourrait augmenter de 0,5 point de pourcentage. Dans cette optique, cette décision de la Cour suprême détermine presque la principale orientation du marché boursier américain en 2026.