Cette semaine, les marchés financiers mondiaux entrent dans une période cruciale, avec trois événements majeurs qui se déroulent presque simultanément.

Les données commerciales de décembre récemment publiées par la Chine ont dépassé les attentes, avec un excédent commercial de 1048,4 milliards de dollars, dépassant directement la barre des 1000 milliards anticipée par le marché. Les exportations ont également connu une forte hausse de 10,7 %, leur deuxième niveau le plus élevé depuis avril 2023. En regardant de plus près les catégories, les exportations vers les États-Unis ont explosé de 15,6 %, celles vers l’ASEAN encore plus, avec une croissance de 18,9 %. Les secteurs de la chaîne automobile et des équipements mécaniques ont montré une performance particulièrement solide. Du côté des importations, la tendance précédente s’est inversée, passant d’une croissance négative à une croissance positive de 1,0 %. La forte demande pour les circuits intégrés et l’amélioration de la demande dans le secteur de la construction ont contribué à cette reprise, renforçant la résilience du commerce extérieur.

De leur côté, aux États-Unis, les données de l’IPC de décembre ne sont pas encore publiées, mais elles sont déjà au centre de toutes les attentions. Bien que l’inflation ait commencé à diminuer depuis son pic, elle reste au-dessus de l’objectif de 2 %, et avec les incertitudes liées aux politiques tarifaires, la trajectoire de l’inflation de base demeure le plus grand enjeu. Si les données dépassent les attentes, le signal "hawkish" de la Fed sera renforcé ; à l’inverse, si elles correspondent ou sont inférieures aux prévisions, l’idée d’une baisse des taux refait surface, ce qui entraînera une nouvelle revalorisation du dollar, des marchés boursiers américains et des flux de capitaux mondiaux.

Ce qui complique la situation, c’est que les responsables de la Fed doivent s’exprimer intensément ces jours-ci. Chaque déclaration sur la rétroaction de l’inflation, la résilience économique ou la direction des ajustements de taux peut devenir un indicateur de tendance pour le marché. Le procès-verbal de la dernière réunion a déjà clairement indiqué qu’une baisse des taux devra attendre que l’inflation se calme davantage. La question est de savoir si cette déclaration offre des indices sur un ralentissement du QT ou une fenêtre pour une baisse des taux, car toutes les parties restent à l’écoute.

Les trois événements sont étroitement liés, et tous les types d’actifs doivent désormais réévaluer leur position.