Records historiques : L'effet de levier à Wall Street bat des records et reproduit la bulle spéculative d'il y a deux décennies

La pression sur les marchés financiers américains continue de s’intensifier. Les dernières données révèlent une augmentation significative des types de marge utilisés par les investisseurs, avec la dette totale de marge atteignant des chiffres sans précédent en novembre.

Chiffres alarmants

Au cours du dernier mois, la dette de marge de négociation sur le marché américain a augmenté de 30 milliards de dollars supplémentaires, se consolidant à 1,21 trillion de dollars. Cette expansion représente la septième hausse consécutive, témoignant d’une tendance accélérée et soutenue vers des niveaux d’endettement spéculatif plus élevés.

Le panorama des sept derniers mois est encore plus préoccupant : la dette de marge a explosé de 364 milliards de dollars, soit une augmentation de 43 % en à peine six mois. Ajustée à l’inflation, la croissance annuelle atteint 32 %, confirmant que le phénomène dépasse de simples fluctuations nominales.

Comparaison avec l’époque spéculative

Ce qui alarment réellement les analystes, c’est la comparaison historique. La proportion entre la dette de marge et l’offre monétaire M2 a bondi à 5,5 %, dépassant pour la première fois en plus de deux décennies le niveau qui a caractérisé la bulle internet de 2000.

Les différents types de marge — des opérations intrajournalières aux positions à moyen terme — montrent des schémas similaires de croissance accélérée, indiquant que l’effet de levier ne se concentre pas sur un segment spécifique, mais est systémique dans toute l’industrie.

Implications du marché

Le contexte actuel suggère que l’effet de levier dans l’investissement américain a atteint des territoires extrêmement dangereux. Historiquement, ces sommets ont précédé des corrections sévères sur les marchés, raison pour laquelle les gestionnaires de risques et les régulateurs commencent à tirer la sonnette d’alarme.