SOL pourrait-il se diriger vers 160$ ? Que disent les données on-chain et les dérivés

Points clés - Solana continue de souffrir en raison de la contraction de l’effet de levier et de la baisse des revenus du réseau, malgré sa position de leader en nombre d’adresses actives. - Un mouvement haussier atteignant 160$ nécessite des signaux plus forts sur les marchés dérivés et une confiance renouvelée du marché dans un contexte d’économie mondiale incertaine. - Les données onchain montrent une croissance de l’activité, mais cela ne suffit pas à compenser la pression baissière des contrats à terme.

Le contexte macroéconomique pèse sur les perspectives de SOL

La phase actuelle de faiblesse sur Solana reflète une aversion au risque plus large sur le marché crypto. Les derniers indicateurs économiques américains ont alimenté l’incertitude : des données sur le marché du travail aux performances en deçà des attentes de sociétés comme Target, Home Depot et McDonald’s.

Les gestionnaires d’actifs mondiaux continuent de s’interroger sur la valorisation correcte du secteur de l’intelligence artificielle. Cette confusion macroéconomique a conduit traders et investisseurs à réduire leur exposition au risque, impactant particulièrement les altcoins dans une phase où la Fed maintient encore une certaine ambiguïté sur sa prochaine politique monétaire.

Pourquoi SOL sous-performe par rapport aux principales altcoins

Alors que le marché crypto dans son ensemble reprend du terrain, SOL reste en retrait avec une baisse de 30% au cours des 30 derniers jours. Plusieurs facteurs expliquent cette faiblesse :

La compétition institutionnelle s’intensifie : L’approbation des ETF sur XRP aux États-Unis a détourné des flux institutionnels, avec d’autres produits à venir pour Litecoin et Chainlink. Cette fragmentation des capitaux a réduit la demande pour SOL.

Le marché des dérivés envoie des signaux baissiers : Le taux de financement des contrats à terme perpétuels sur SOL est devenu négatif, indiquant que les opérateurs paient pour maintenir des positions short. En conditions normales, ce paramètre oscille entre 6% et 12% ; la valeur négative signale une attente de baisse. L’open interest sur les contrats à terme SOL a chuté de 27% en 30 jours, confirmant le retrait de l’effet de levier du marché.

La prime sur les contrats à terme mensuels par rapport au prix spot s’est effacée (normalement entre 5% et 10%), un signal clair de l’absence de demande pour des positions haussières.

Les revenus du réseau sont en contraction : La valeur totale verrouillée (TVL) sur Solana a chuté à 10,5 milliards de dollars, en baisse de 20% mensuelle. Les commissions hebdomadaires ont atteint leur plus bas depuis mai, montrant une baisse plus marquée par rapport à Ethereum (qui n’a perdu que 5% dans la même période).

L’activité onchain reste forte, mais ce n’est pas suffisant

Un aspect positif provient des données onchain : Solana maintient une domination incontestée en nombre d’adresses actives et en volume de transactions, avec un écart important par rapport au deuxième réseau, BNB Chain. Les données de Nansen montrent même une augmentation de 13% de l’activité sur le réseau.

En revanche, Ethereum a enregistré une baisse de 15% des adresses actives sur la même période. Malgré ces indicateurs encourageants, la croissance onchain n’a pas généré un mouvement haussier soutenu car elle n’a pas été accompagnée d’une confiance renouvelée dans les dérivés et d’une demande institutionnelle stable.

Le scénario pour atteindre 160$ : ce qu’il faut

SOL a gagné 14% depuis le minimum de 121,50$ touché vendredi, mais la reprise reste fragile. Avec le token actuellement à 142,15$ (d’après la donnée la plus récente), un mouvement vers 160$ est théoriquement possible, mais pas garanti.

Pour qu’un short squeeze vers ce seuil se réalise, il faudrait :

• Une inversion significative du sentiment sur les marchés des dérivés, avec le taux de financement redevenant positif et l’open interest en croissance
• Une démonstration de force des traders SOL via accumulation et positionnement haussier
• Des catalyseurs macro favorables réduisant l’incertitude économique mondiale
• Une amélioration structurelle des revenus et du TVL du réseau

Conclusion : prudence à court terme

Bien qu’un short squeeze vers 160$ ne puisse être totalement exclu, les fondamentaux actuels suggèrent la prudence. La combinaison de dérivés affaiblis, de la compétition pour les flux institutionnels et de commissions réseau en baisse constitue un obstacle important pour SOL à court terme.

L’activité onchain robuste et la position de Solana parmi les blockchains restent des facteurs de soutien à moyen et long terme, mais à eux seuls, ils ne suffisent pas à déclencher une course haussière durable tant que les conditions des marchés dérivés n’afficheront pas un renouveau de la demande en effet de levier haussier.