Bitcoin fait face à un test critique au support $95K alors que la vague de liquidation du marché s'intensifie

La récente chute du Bitcoin en dessous de 100 000 $ a exposé une réalité difficile pour les traders à effet de levier et a propulsé le marché dans un territoire inconnu. La vente massive qui s’est déroulée a entraîné $655 millions de liquidations en 24 heures — la plus sévère depuis mai — avec une perte de $190 millions en seulement 60 minutes. Les ETF au comptant, qui avaient été la main ferme du marché, ont soudainement inversé leur tendance avec un flux net sortant de $278 millions le 12 novembre et $961 millions pour l’ensemble du mois. L’action des prix était évocatrice : le BTC s’est effondré de 103 988 $ à un minimum de 95 900 $, atterrissant précisément sur le niveau de support on-chain où les détenteurs à long terme ont accumulé leurs positions.

L’Anatomie de la Vague de Vente

Ce qui a différencié cette vague de vente des corrections typiques, c’est sa férocité et la structure qu’elle a révélée. Le prix tournait autour de 96 940 $ — à peine 2 % au-dessus du mur psychologique des 95 000 $ où les HODLers se tiennent — suggérant que le marché était sur une corde raide. Les données on-chain dressaient un tableau de fragilité : environ 65 % de tout le capital investi dans Bitcoin se trouve au-dessus de ce niveau, créant une zone compressée et dense où à la fois les nouveaux acheteurs et les accumulators expérimentés se sont retrouvés piégés lors de négociations latérales. Cette structure évoque l’environnement de fin 2021 plutôt que les pics spéculatifs minces de 2017 ou début 2021.

La cascade de ventes forcées a révélé un écart critique dans la structure du marché. Entre la zone de résistance de 106 000 $–118 000 $ et le seuil psychologique des 100 000 $, la demande nouvelle a tout simplement disparu. Les flux ETF, qui avaient absorbé la pression vendeuse tout au long de 2025, sont soudainement devenus négatifs. Cela a marqué un changement décisif, passant de l’accumulation institutionnelle à la phase de rachat.

Qui Vendre Vraiment ?

Le diable est dans les détails. Les détenteurs à court terme — ceux qui ont acheté près du sommet autour de 111 900 $ — sont en perte depuis octobre. Leur ratio de profit/perte réalisé a chuté à 0,21 près de 98 000 $, ce qui signifie que plus de 80 % de la valeur qu’ils ont déplacée à ce niveau a été vendue à perte. C’est une capitulation typique des acheteurs de marché récent, et non une rotation massive par les détenteurs à long terme. L’analyse on-chain confirme que près de la moitié des coins vendus récemment proviennent de traders à forte entrée, qui sortaient désespérément alors que les prix approchaient du mur.

Cette distinction est extrêmement importante. Si seuls les traders à court terme et les positions à effet de levier sont en train d’être liquidés, le mur des 95 000 $ pourrait tenir comme un plancher. Les détenteurs à long terme restent largement immobiles dans leurs zones de coût, ce qui suggère qu’ils sont prêts à attendre la volatilité. Cependant, si cette cohorte capitule aussi, la feuille de route devient moins indulgente.

Le Cas Baissier en dessous de $95K

Si le Bitcoin casse proprement en dessous de 95 000 $, la structure de support devient moins dense. La première étagère significative apparaît autour de 85 000 $ — le « tarif tantrum » où le trading au comptant a brièvement trouvé un appui lors de l’incertitude politique, et qui a partiellement comblé les gaps de l’année dernière. En dessous se trouve la Moyenne du Marché Véritable à environ 82 000 $, un aimant historiquement puissant situé juste au-dessus du gap résiduel de la rallye de 2024.

Ce n’est qu’au-delà de ces niveaux que la zone de demande plus ancienne et plus large entre 50 000 $ et 75 000 $ entre en jeu. C’est à ce moment-là que la conversation passe d’un soulagement temporaire à une pression baissière soutenue.

En quoi 2025 Diffère de la Catastrophe de 2022

Le marché baissier de 2022 offre une leçon d’avertissement mais pas un modèle direct. À l’époque, la perte du mur des HODLers à 45 000 $ a été rapide et brutale — la base de coût des traders à court terme s’est fissurée à 54 000 $, le mur n’offrait presque aucune friction, et le marché s’est effondré directement jusqu’à la Moyenne du Marché Véritable à 36 000 $ à travers une poche d’air de plusieurs années.

Dans ce cycle, la chute potentielle de 95 000 $ vers la zone des faibles 80 000 $ serait douloureuse, mais ne recréerait pas ce type de catastrophe pluriannuelle. La demande sous-jacente provenant de la plage d’accumulation de 2024 est plus proche en prix, offrant des points de résistance plus naturels en chemin. Une baisse de 10-15 % par rapport aux niveaux actuels ferait mal — mais le plancher structurel est nettement plus élevé qu’il ne l’était avant la dévastation de 2022.

Qu’est-ce qui Arrive Ensuite ?

Le contexte à court terme reste fragile. Les taux de financement perpétuels ont diminué depuis la purge de levier d’octobre. Les marchés d’options intègrent désormais une prime de volatilité implicite de 11 %, favorisant la protection par puts plutôt que par calls, une couverture claire contre la baisse. Les flux ETF ont complètement cessé, remplacés par des rachats constants.

La vraie question concerne la zone des 95 000 $–115 000 $, où la majorité des coins sont actuellement répartis. Si les détenteurs à long terme maintiennent leur discipline et absorbent la panique des traders à court terme, le mur peut servir de plancher et acheter du temps pour reconstruire la demande. S’ils capitulent aussi, le chemin vers 85 000 $ puis 82 000 $ est déjà tracé on-chain. À des prix actuels proches de 91 510 $, le Bitcoin teste une résolution critique — et la réponse du marché déterminera si nous assistons à une correction saine ou à quelque chose de bien plus conséquent.