Le moment clé du yuan numérique : comment les paiements d'intérêts pourraient remodeler le paysage des paiements en Chine

La banque centrale de Chine trace une voie transformative pour son initiative de monnaie numérique. À partir du 1er janvier 2026, un cadre réglementaire révolutionnaire modifiera fondamentalement le fonctionnement du yuan numérique—officiellement connu sous le nom de e-CNY—au sein de l’écosystème financier plus large. La Banque populaire de Chine a autorisé les banques commerciales à offrir des intérêts sur les détentions en e-CNY, marquant un pivot stratégique visant à stimuler l’adoption et à positionner la monnaie comme une réserve de valeur légitime.

Du cash numérique aux dépôts numériques : un changement de philosophie

Lu Lei, le vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine, a souligné l’importance de cette transformation dans Financial News, en insistant sur le fait que le yuan numérique dépasse son positionnement initial en tant que simple argent électronique. Selon le futur cadre, le e-CNY incarnera les caractéristiques d’une « monnaie de dépôt numérique » avec un potentiel de rendement, réduisant l’écart entre les monnaies numériques de banque centrale et les produits bancaires traditionnels.

Les mécanismes opérationnels sont simples mais significatifs. À partir de 2026, les détenteurs vérifiés de portefeuilles en yuan numérique percevront des intérêts alignés sur les accords de tarification auto-régulés pour les dépôts traditionnels. Plus important encore, les soldes en e-CNY seront couverts par l’assurance-dépôts chinoise, offrant aux déposants une protection équivalente à celle des comptes bancaires standard.

Ce développement va au-delà des utilisateurs individuels. Les banques gagnent en flexibilité dans la structuration de leur bilan, traitant les détentions en e-CNY comme des composantes d’actifs et de passifs. Les entités de paiement non bancaires font face à des conditions différentes : leurs réserves en yuan numérique doivent maintenir une réserve de 100 %, les positionnant de manière similaire aux comptes de fonds clients.

Le défi concurrentiel : pourquoi l’intérêt compte

Malgré leur sophistication technique, le yuan numérique doit faire face à des concurrents domestiques redoutables. WeChat Pay et Alipay occupent des positions bien ancrées dans l’écosystème de paiement sans cash en Chine, captant la majorité du volume des transactions quotidiennes. En permettant l’accumulation d’intérêts, les régulateurs cherchent à différencier le e-CNY en tant qu’instrument de conservation de valeur plutôt que simplement un outil transactionnel.

Les chiffres racontent une histoire sobering sur la pénétration actuelle. Jusqu’en novembre 2025, le yuan numérique a traité 3,48 milliards de transactions d’une valeur de 16,7 trillions de yuans—environ 2,38 trillions de dollars américains. Bien que impressionnant en termes absolus, les responsables de la banque centrale reconnaissent en privé que cela est nettement inférieur aux ambitions. Le cadre rémunéré par intérêts représente une stratégie calculée pour renforcer l’attachement des utilisateurs et encourager les détentions récurrentes.

Vers une expansion mondiale : la stratégie d’exportation du e-CNY

Les ambitions de la Chine vont bien au-delà des frontières nationales. La banque centrale accélère le déploiement transfrontalier du e-CNY, Singapour émergeant comme une destination pilote privilégiée. Parallèlement, les autorités réglementaires ciblent des marchés tels que la Thaïlande, Hong Kong, les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite pour l’infrastructure de paiement compatible CBDC.

Le centre opérationnel international e-CNY de Shanghai, récemment mis en service, symbolise la détermination de Pékin à étendre la portée mondiale du yuan. Cet investissement infrastructurel témoigne d’un engagement à long terme pour établir le e-CNY comme une alternative crédible dans les scénarios de règlement transfrontalier et de financement du commerce.

Le contexte réglementaire

Alors que le yuan numérique bénéficie d’un soutien institutionnel, la Chine maintient sa position restrictive sur la cryptomonnaie décentralisée. L’interdiction du trading et du minage de crypto en Chine continentale persiste, soulignant la préférence du gouvernement pour les monnaies numériques centralisées sous sa supervision directe.

Le cadre de janvier 2026 représente un moment charnière dans le parcours de la monnaie numérique chinoise. En combinant des caractéristiques proches de celles d’un dépôt avec des protections d’assurance-dépôts, les régulateurs ont conçu une proposition attrayante pour les épargnants prudents. Que cette innovation architecturale parvienne à supplanter la domination de WeChat Pay et Alipay dans le paiement ou à se faire une place distincte en tant qu’instrument d’épargne numérique déterminera la trajectoire à long terme du e-CNY dans l’infrastructure financière de la Chine.