La chute de Bitcoin entre octobre et novembre 2025 : dynamiques du marché, vulnérabilités structurelles et ce à quoi s'attendre lors de la clôture de l'année

Lorsque l’on parle de l’effondrement survenu entre octobre et novembre 2025, il est clair que nous sommes face à un événement d’une ampleur significative. Bitcoin a perdu environ un tiers de sa capitalisation, dépassant la barre du trillion de dollars en correction de marché. Il ne s’agissait pas d’une simple variation technique, mais d’un événement qui a mis en lumière des dynamiques critiques du secteur crypto et de son interconnexion avec les marchés mondiaux.

Les racines de l’effondrement : quand l’effet de levier rencontre le choc externe

Le week-end du 10-12 octobre marque le point de non-retour. En quelques heures, Bitcoin est tombé en dessous de 105 000 dollars, après avoir atteint des sommets de 124 000-126 000 quelques jours auparavant. Ethereum a enregistré des pertes de 11-12 %, tandis qu’une part importante des altcoins a subi des baisses comprises entre 40 et 70 %, certains instruments moins liquides ayant frôlé des valeurs quasi nulles.

L’élément déclencheur immédiat a été géopolitique : l’administration Trump a annoncé des droits de douane jusqu’à 100 % sur les importations en provenance de Chine, provoquant une vague d’aversion au risque sur les marchés financiers mondiaux. Les cryptomonnaies, notoirement sensibles aux changements de sentiment, se sont retrouvées en première ligne. Cependant, ce choc externe a agi comme un catalyseur plutôt que comme la véritable cause profonde.

La vulnérabilité réelle résidait dans la structure même du marché. Entre le 10 et l’11 octobre, des positions à effet de levier d’une valeur comprise entre 17 et 19 milliards de dollars ont été liquidées en moins de 24 heures, impliquant jusqu’à 1,6 million de traders simultanément. Ce mécanisme a transformé une nouvelle macroéconomique en une avalanche technique : lorsque les prix ont commencé à baisser, les appels de marge ont déclenché des liquidations automatiques, accélérant encore la chute. Les algorithmes ont amplifié le mouvement, la liquidité s’est évaporée et la psychologie du marché s’est inversée.

Ce qui se passait avant le choc : le décalage entre narration et prix

Dans les mois précédents, le marché vivait un équilibre précaire. D’un côté, les réductions de taux de la Réserve fédérale et les annonces de programmes de relance suggéraient un retour de liquidités. De l’autre, les communications officielles restaient prudentes, transmettant le message que le « money facile » inconditionnel ne reviendrait pas.

Dans ce contexte d’incertitude, de nombreux opérateurs avaient construit des positions excessives basées sur une narration haussière à outrance. Bitcoin au-delà de 150 000 dollars, marché crypto à 5-10 trillions de capitalisation : l’attente générale était que le chemin était presque certain, le seul facteur variable étant le timing. Lorsque la réalité a contredit cette vision, le décalage entre la « histoire racontée » et les « prix effectifs » a généré une panique, particulièrement accentuée chez les traders entrés en position lors des phases d’euphorie maximale.

L’état actuel et la position de Bitcoin dans les mois suivants

Nous sommes maintenant au premier trimestre 2026, avec Bitcoin évoluant autour de 91 000-93 000 dollars, représentant une correction de 25-27 % par rapport aux sommets d’octobre. Les données en temps réel montrent le prix du BTC à 91,58K, avec des mouvements contenus ces derniers jours (+0,87 % dans les dernières 24 heures, -1,15 % en sept jours, +1,26 % en trente jours).

La question persistante chez les opérateurs reste la même : le pire est-il derrière nous, ou de nouvelles pressions à la baisse pourraient-elles se manifester avant la fin de l’année ?

Trois scénarios en évolution : reprise progressive, latéralisation ou nouvelle chute

Le premier scénario prévoit une absorption progressive du choc. Certains signaux suggèrent déjà un retour à l’accumulation par les détenteurs de long terme et des opérations de rééquilibrage qui augmentent l’exposition sur Bitcoin et les grandes capitalisations, au détriment des altcoins plus spéculatifs.

Le deuxième scénario envisage une phase de latéralisation prolongée : le marché cesse de chuter mais ne parvient pas à générer un rebond convaincant. C’est l’environnement idéal pour de faux signaux et une volatilité intraday qui ne se traduit pas par une tendance à moyen terme. Pour ceux qui opèrent sur des horizons courts, c’est une phase particulièrement frustrante.

Le troisième scénario, le plus lourd, prévoit une seconde jambe baissière. Dans ce contexte, Bitcoin pourrait tester avec plus de détermination la zone entre 70 000 et 80 000 dollars, tandis que le segment altcoin pourrait faire face à des volumes déprimés et à un manque de catalyseurs positifs à court terme.

Ce que disent les données historiques sur la saisonnalité : le dernier trimestre vu avec un regard statistique

L’analyse de la saisonnalité mensuelle de Bitcoin de 2017 à 2024 révèle un tableau intéressant. En général, la période de fin d’année tend à être moyennement haussière au cours des huit dernières années, bien que très volatile. En observant chaque année séparément, émergent des trimestres de clôture caractérisés par de fortes hausses alternant avec d’autres marqués par des corrections importantes.

Cette variabilité historique reflète que le comportement saisonnier n’est pas mécanique, mais dépend fortement du contexte macroéconomique, du positionnement des opérateurs et des événements exogènes.

Comment répondent les investisseurs institutionnels : rééquilibrage, pas fuite

Un élément différent par rapport aux cycles précédents est la présence structurée de capitaux institutionnels. De nombreux fonds qui, en 2021-2022, opéraient sur les cryptomonnaies quasi exclusivement dans une logique spéculative, les intègrent aujourd’hui dans des stratégies macro diversifiées.

Malgré la baisse d’octobre, les communications provenant des principaux desks de trading indiquent des opérations de rééquilibrage et de protection des portefeuilles, et non une sortie définitive de la classe d’actifs. Ce comportement contraste avec les fuites panique du passé.

L’événement d’octobre a également stimulé l’attention réglementaire. Les autorités déjà engagées dans la définition de cadres pour les ETF spot et stablecoins voient ce qui s’est passé comme une confirmation supplémentaire que la question n’est plus si réguler le secteur, mais comment le faire sans étouffer l’innovation. Parmi les propositions émergentes figurent une plus grande transparence sur l’effet de levier utilisé, des exigences de gestion des risques plus strictes pour les exchanges et des standards uniformes de reporting pour les opérateurs institutionnels exposés aux cryptomonnaies.

Ce que nous devons comprendre avant de tirer des conclusions

L’effondrement d’octobre-novembre 2025 constitue un test crucial de la maturité du secteur. Il a montré à quelle vitesse un choc politique peut se propager dans un écosystème mondialisé, hautement interconnecté et encore dominé par des expositions à effet de levier agressif.

Il a aussi mis en évidence que le marché reste liquide et opérationnel même sous une pression extrême. La présence d’opérateurs institutionnels a graduellement transformé le « tout ou rien » du passé en processus de rééquilibrage plus ordonnés.

En regardant vers la fin de l’année et au-delà, la priorité pour les investisseurs n’est pas de deviner le prix de Bitcoin à la fin de la période, mais de comprendre la nature de cette phase. D’un côté, des risques tangibles de nouveaux chocs alimentés par l’incertitude macroéconomique et géopolitique persistent. De l’autre, l’effondrement a accéléré la sélection naturelle entre projets solides et purement spéculatifs que le marché remettait à plus tard depuis longtemps.

Les cryptomonnaies restent un actif à haute volatilité où la gestion de l’effet de levier exige une prudence extrême, surtout dans des contextes macroéconomiques complexes. Et puisque la volatilité est structurelle, ceux qui restent exposés doivent opérer avec des horizons temporels clairs, une gestion rigoureuse des risques et la conscience que des épisodes comme celui d’octobre 2025 ne représentent pas des déviations anormales, mais des composantes intrinsèques du cycle crypto.