Pourquoi le déblocage est-il la principale vérification pour les investisseurs : comment comprendre le mécanisme de déblocage des tokens

Au cours des derniers mois de 2024 et au début de 2025, le marché attend un afflux massif de nouveaux tokens sur les plateformes de trading. Il s’agit du déblocage d’actifs d’une valeur d’environ $15 milliards, dont un tiers sera précisément en janvier. Cet événement pourrait avoir un impact significatif sur les prix des projets, c’est pourquoi comprendre le mécanisme des déblocages est crucial pour tout participant au marché des cryptomonnaies.

Ce que cache le déblocage : base pour la compréhension

Le déblocage (анлок) est le processus par lequel des tokens précédemment bloqués deviennent accessibles sur le marché libre. Mais pourquoi une telle système est-il nécessaire ?

Tout a commencé avec la bulle ICO en 2017, lorsque des milliers de projets ont levé des millions de dollars auprès des investisseurs. Dans une tentative de réguler un marché naissant, les projets de cryptomonnaies ont emprunté des mécanismes du marché traditionnel du capital, en les adaptant à leurs besoins spécifiques.

L’outil central de ce système est la tokenomique, c’est-à-dire l’ensemble complet de règles déterminant la façon dont les tokens du projet seront émis, distribués et débloqués. Le paramètre clé ici est le temps. Les premiers investisseurs et développeurs de projets comme Sui, Aptos, Optimism, Arbitrum, Celestia et Worldcoin reçoivent leurs actifs non pas immédiatement, mais à des moments précis, afin d’éviter une chute brutale du prix lors de ventes massives.

Vesting : gel pour créer la demande

Le vesting est un mécanisme de blocage temporaire des tokens, établi séparément pour chaque catégorie de participants. En effet, les premiers investisseurs reçoivent généralement des tokens soit gratuitement, soit avec une énorme remise. Par exemple, le fonds crypto Pantera Capital a acheté du Toncoin en mai à 40 % en dessous du prix du marché, mais l’accès à ces tokens est limité par un vesting d’un an, après quoi le fonds peut vendre les coins par petites portions.

Cette approche offre au projet une fenêtre temporelle : tant que les tokens sont gelés, l’équipe peut développer le produit, créer la demande sur le marché et préparer l’écosystème. Lorsqu’arrive enfin le moment du déblocage, le prix doit déjà être plus stable.

Le montant de $15 milliards représente environ 0,65 % de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies (selon CoinGecko d’octobre 2024), mais cela ne signifie pas que l’impact sera insignifiant pour certains projets.

Deux principaux types de déblocage

Les projets choisissent leur calendrier de déblocage en fonction de leurs objectifs. Deux approches principales sont utilisées :

Déblocage linéaire — les tokens entrent sur le marché progressivement et de manière régulière : quotidiennement, hebdomadairement ou mensuellement. Cela réduit l’impact brutal sur le prix, car de nouveaux actifs sont mis en circulation par tranches.

Cliff — il s’agit d’une émission unique d’une grande quantité de tokens après une période de blocage complet. Par exemple, on peut attendre 6 mois, puis toute la somme est débloquée en une seule fois. En pratique, la majorité des projets combinent ces deux méthodes : certains groupes de détenteurs bénéficient d’un calendrier linéaire, d’autres d’un cliff.

Comment suivre vous-même les déblocages

Étant donné que la blockchain est un système ouvert, toutes les données sur les tokens gelés sont totalement transparentes. Chaque utilisateur peut suivre en temps réel le statut du vesting, en utilisant ses compétences en analyse ou en s’appuyant sur des services spécialisés d’analyse de marché.

Des plateformes spécifiques non seulement affichent le calendrier des prochains déblocages, mais fournissent aussi des informations détaillées : à qui sont destinés les tokens, leur valeur en dollars, et quel pourcentage ils représentent de l’offre en circulation du projet. Ces données vous aideront à prévoir d’éventuels mouvements de prix et à prendre une décision d’investissement éclairée.

Comprendre le mécanisme de déblocage n’est pas seulement une théorie, mais une compétence pratique essentielle pour naviguer dans le marché crypto moderne.