Lorsque la force du marché masque les tensions sous-jacentes : une plongée approfondie dans la dynamique des cycles en fin de cycle

Le marché des cryptomonnaies envoie des signaux mitigés cette semaine. Bitcoin et Ethereum ont chacune chuté de plus de 20 % ces dernières semaines (avec BTC en baisse de 0,27 % et ETH en baisse de 0,13 % sur 24 heures), pourtant les actions traditionnelles dans les secteurs des infrastructures et de la technologie continuent de réaliser des gains résilients. Cette divergence soulève une question cruciale : assistons-nous à une véritable baisse ou à une rotation structurelle du marché ?

La dernière évaluation de QCP Capital remet en question le récit de récession, arguant que la volatilité actuelle reflète des dynamiques de fin de cycle plutôt qu’un effondrement économique imminent. La société souligne des données contradictoires — avec une probabilité de baisse des taux de la Fed pour décembre oscillant autour de 30 % — comme preuve que les préoccupations inflationnistes dominent toujours les discussions politiques. Pourtant, cette incertitude même redéfinit les allocations de portefeuille.

L’exode des ETF et la contagion crypto

Le signal le plus frappant est venu lorsque l’ETF iShares Staked Ethereum Trust de BlackRock a enregistré une sortie record $523 million de dollars le 19 novembre. Ce n’était pas un événement isolé ; cela reflétait une panique plus large des investisseurs face à l’exposition aux actifs numériques. Pour ceux qui recherchent des stratégies ETF à l’épreuve de la récession, ce moment illustre pourquoi la diversification dans des actifs résistants à l’inflation est essentielle — même si la crypto fait face à des vents contraires, certains secteurs traditionnels (énergie, infrastructures, logistique) ont montré une force surprenante.

Capital Clean Energy Carriers Corp. illustre cette tendance, annonçant la vente d’un navire porte-conteneurs neo-panamax et s’engageant à ajouter six navires alimentés au GNL d’ici 2026-2027. Par ailleurs, les fabricants de batteries au phosphate de fer lithium (LFP) — tirant parti de la demande séculaire des véhicules électriques et du stockage renouvelable — devraient connaître une croissance annuelle composée de 14,2 % jusqu’en 2030.

La stratégie infrastructure et la position à l’épreuve de la récession

Jacobs Engineering a présenté un argument convaincant en faveur d’un investissement « maintenir le cap », affichant une croissance de 16 % du bénéfice par action ajusté en glissement annuel au quatrième trimestre 2025. Des projets dans les secteurs des transports, des infrastructures hydrauliques et des sciences de la vie continuent de stimuler la demande malgré l’incertitude macroéconomique. Ces résultats suggèrent que les investisseurs misant sur les gains de productivité liés à l’adoption de l’IA et à la transition vers une énergie verte disposent de véritables vents favorables à court terme.

Le vrai risque : instabilité géopolitique et volatilité du marché de l’énergie

La position contrariante de QCP Capital comporte une mise en garde. Bien que les données économiques de fin de cycle n’entraînent pas automatiquement une récession, la fragmentation géopolitique et la volatilité du marché de l’énergie pourraient dérailler le récit actuel. Les banques centrales ont en grande partie signalé une pause dans la stimulation — une décision qui tend généralement à peser sur les actifs risqués comme Bitcoin et Ethereum mais à soutenir les secteurs d’infrastructure de qualité.

Pour les gestionnaires de portefeuille naviguant dans cet environnement, le manuel évolue : les ETF traditionnels à l’épreuve de la récession, équilibrant services publics, santé et infrastructures, rivalisent désormais avec des allocations thématiques (technologies vertes, IA, matériaux critiques) pour une position défensive. La divergence entre la faiblesse de la crypto et la résilience des actions souligne qu’aucune classe d’actifs unique ne peut actuellement être considérée comme une couverture sans risque.

Les mois à venir clarifieront si cette force en fin de cycle est durable ou simplement le dernier rallye avant une correction significative.