Solana améliore la formule de calcul de l'inflation : la proposition SIMD-0411 pourrait être une étape décisive

La communauté Solana a récemment publié une proposition importante visant à optimiser le mécanisme d’émission de tokens. Il s’agit de SIMD-0411, un plan visant à accélérer la réduction de l’inflation de SOL en ajustant la formule d’inflation pour doubler la vitesse de diminution, passant de -15 % à -30 %.

Qu’est-ce qu’un événement ? Quels changements spécifiques à connaître

Cette proposition a été initiée par les collaborateurs communautaires Lostin et le développeur Ichigo de helius. Actuellement, le plan est en discussion de gouvernance et entrera bientôt en phase de vote.

Selon les calculs actuels, le taux d’inflation de Solana est de 4,18 % et devrait diminuer à 1,5 % début 2032. Cependant, en appliquant la nouvelle formule d’inflation, cette étape pourrait être avancée à 2029 — soit seulement 3,1 ans au lieu de près d’une décennie.

L’impact économique de cela est considérable : dans les 6 prochaines années, la quantité de tokens SOL émise sera réduite de 22,3 millions de tokens (passant de 721,5 millions à 699,2 millions de tokens). Avec un prix actuel d’environ 139,81 USD, cela représente une valeur d’environ 3,12 milliards USD.

Pourquoi SIMD-0411 ? Leçons tirées de l’échec précédent

Pour mieux comprendre, il faut revenir à l’année précédente lorsque des investisseurs initiaux comme Multicoin Capital ont proposé SIMD-0228 — un plan beaucoup plus complexe. Ce plan visait à ajuster l’inflation selon un modèle dynamique, directement lié à un taux de staking cible de 50 %.

Selon la logique de SIMD-0228 : si le taux de staking dépasse 50 %, l’inflation sera réduite pour limiter le staking supplémentaire ; si en dessous de 50 %, l’inflation augmentera pour encourager. L’objectif final était de fixer l’inflation à 0,87 %.

Mais cet échec est survenu en raison de sa complexité. Derrière la controverse, il y avait un conflit d’intérêts : les grands nœuds validateurs soutenaient le plan car ils bénéficieraient de la hausse du prix du token, tandis que les petits nœuds craignaient que la réduction des récompenses de staking ne leur cause des difficultés. Les projets DeFi s’inquiétaient également de l’impact sur la liquidité.

SIMD-0411 est considéré comme une version « plus légère » de SIMD-0228. Il ne modifie qu’un seul paramètre au lieu de repenser tout le système, tout en conservant l’objectif d’inflation final de 1,5 % qui a été approuvé. Cela rend le plan plus prévisible et moins risqué.

Que prouvent les partisans ?

La société de fonds SOL (DFDV) a publiquement soutenu SIMD-0411 avec des arguments convaincants :

Premièrement, du point de vue technique : la nouvelle formule d’inflation utilise un ajustement de paramètre simple, évitant des logiques monétaires complexes et dynamiques, avec une période de grâce de 6 mois pour que le réseau se prépare.

Deuxièmement, dans le contexte de développement : Solana a dépassé la phase où un rendement élevé de staking était nécessaire pour attirer les développeurs. La preuve en est que le revenu du protocole est passé de 29 millions USD (2023) à 1,42 milliard USD (2024), et jusqu’à 1,38 milliard USD (2025). Ce chiffre est deux fois supérieur à celui d’Ethereum.

Troisièmement, en termes de volume de transactions : le volume DEX de Solana est passé de 694 milliards USD (2024) à un prévisionnel de 1,45 trillion USD (2025), tout en traitant 68,6 milliards de transactions au cours des 3 dernières années — un écart de 50 fois par rapport à Ethereum.

Quatrièmement, en termes d’attractivité pour les investissements institutionnels : les fonds DAT, ETF et émetteurs d’instruments financiers préfèrent les actifs avec un mécanisme d’inflation clair, prévisible et transparent. Cela pourrait ouvrir une grande source de capitaux institutionnels.

Cinquièmement, Solana bénéficie actuellement du soutien des fonds DAT et ETF, avec un total de 25,581 millions de SOL (d’une valeur d’environ 3,55 milliards USD). Ce flux montre qu’un solide appétit institutionnel est en train de se former.

Inquiétudes non infondées ?

Cependant, tout le monde n’est pas d’accord. Pine Analytics prévoit qu’avec l’adoption de SIMD-0411, le rendement nominal de staking diminuera chaque année : environ 5,04 % la première année, 3,48 % la deuxième, 2,42 % la troisième.

L’impact suivant serait que certains nœuds validateurs rencontreraient des difficultés. Selon 0xSpade, la première année, environ 10 nœuds passeraient de profit à perte, ce chiffre passant à 27 en deuxième année et 47 en troisième.

De plus, d’autres préoccupations incluent :

• La participation au staking pourrait diminuer, affectant la sécurité économique
• Certains petits nœuds pourraient devoir fermer en raison d’un manque de rentabilité
• Une modification soudaine pourrait provoquer une volatilité à court terme
• Le rendement des produits ETF, staking et DAT serait impacté
• Ce précédent pourrait ne pas s’appliquer à tous les autres réseaux

La préparation pour la prochaine étape ?

Bien que le prix de SOL ne soit pas très remarquable en 2024, des signes positifs commencent à apparaître. Les fonds DAT continuent d’acheter, tandis que les ETF spot SOL enregistrent un flux net de 128 millions USD en seulement une semaine récente (depuis le 21/11).

Actuellement, la valeur nette des ETF spot SOL atteint 719 millions USD, avec un flux net cumulé de 510 millions USD. Le ratio par rapport à la capitalisation boursière de Bitcoin est de 1,01 %.

C’est un signal important : dans un contexte où de nombreux actifs crypto sont en vente, Solana dispose d’une force d’achat institutionnelle suffisamment forte pour faire la différence.

Du point de vue des supporters de Solana : « La douleur longue ne vaut pas la douleur courte ». Même si la baisse du rendement de staking pourrait affecter les ETF, « la nouvelle formule d’inflation transparente et prévisible » attirera beaucoup plus d’investisseurs particuliers et institutionnels. Cela pourrait tout à fait compenser le risque lié au départ de certains en raison de la baisse du rendement.

On espère que SIMD-0411 passera le vote, sans répéter l’échec de SIMD-0228.