Le dollar américain reste solide, les marchés traditionnels restent prudents : après la rupture de Bitcoin, fait-il face à une nouvelle épreuve ?

Bitcoin (BTC) a montré de la résilience cette semaine, se maintenant au-dessus de 90 000 USD, avec une reprise significative par rapport au creux de 80 600 USD de la fin de semaine dernière. Cependant, cette hausse n’est pas uniquement alimentée par une demande propre au marché des cryptomonnaies, mais est également étroitement liée à la performance exceptionnelle de l’indice du dollar américain (DXY) sur les marchés traditionnels. Alors que le dollar reste solidement au-dessus du seuil de 100, approchant un sommet de six mois, les traders doivent se demander si cette reprise est réellement un signe de reprise économique ou une « fausse prospérité » sous l’effet de la force du dollar.

Données non agricoles solides, l’avenir de la politique de la Fed en question

Le déclencheur clé de la hausse du dollar américain a été publié le 20 novembre avec les données sur l’emploi non agricole (NFP). Ce mois-là, 119 000 emplois ont été créés, bien au-delà des 53 000 attendus par le marché. Ces chiffres ont immédiatement secoué les marchés financiers mondiaux.

En apparence, une forte performance de l’emploi devrait soutenir la croissance économique, mais ses effets en chaîne introduisent des variables complexes. L’indice du dollar a ainsi grimpé au-dessus de 100, atteignant un sommet de six mois, et les anticipations concernant la politique future de la Fed ont été ajustées. Vendredi, le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a exprimé une position dovish, indiquant qu’une baisse des taux d’intérêt reste possible à court terme, tout en soulignant que la faiblesse du marché du travail, plutôt que l’inflation, pourrait représenter un risque plus important.

Ces déclarations ont initialement stimulé l’optimisme haussier sur le marché. Selon les dernières prévisions du CME Group, la probabilité d’une baisse de 0,25 % des taux en décembre est désormais de 78,9 %, contre 44 % il y a une semaine. Cependant, la présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a rapidement indiqué qu’aucune décision n’avait été prise, et que les divergences internes à la Fed sur la politique monétaire s’accentuaient, ce qui constitue un risque invisible pour les traders.

Divergences de marché sous la force du dollar

Avec la vigueur du dollar, d’autres actifs sur les marchés traditionnels montrent des trajectoires divergentes. L’euro et la livre sterling ont connu de légères hausses, tandis que le yen a effacé une partie de ses gains de vendredi après une intervention orale des autorités japonaises. Ce réajustement des flux de capitaux mondiaux influence directement la répartition des actifs des investisseurs internationaux, en quête de couverture ou de rendement.

Dans ce contexte macroéconomique, le rebond du Bitcoin de 80 600 USD à plus de 90 000 USD semble indiquer un retour à la force, mais ses moteurs fondamentaux méritent une analyse approfondie.

Signaux techniques : contradiction entre rebond et structure

Les analystes du marché, comme Tony Severino, proposent une vision différente concernant la reprise du Bitcoin. À l’aide de l’analyse par ratios BTC/or et la théorie des vagues d’Elliott, Severino suggère que la récente hausse pourrait simplement représenter une correction de type « vague B », principalement alimentée par l’attente d’un affaiblissement du dollar plutôt que par l’attractivité intrinsèque des cryptomonnaies.

Il est également crucial d’observer l’évolution du ratio BTC/or. Severino prévoit que ce ratio atteindra un sommet cyclique d’environ 46 en mars 2025, avant d’entrer dans une phase de correction, avec un point bas attendu entre décembre 2025 et janvier 2026 — une période qui coïncide avec le cycle de réduction de moitié du Bitcoin. Cela implique que, même si le BTC/USD continue de monter nominalement, la performance du Bitcoin par rapport à l’or pourrait continuer à se dégrader, reflétant une faiblesse structurelle.

En d’autres termes, la hausse du Bitcoin dans un contexte de dollar fort pourrait masquer une performance relative défaillante. Cette situation, où « l’apparence de force masque la faiblesse réelle », représente un risque pour les investisseurs à long terme comme pour les traders à court terme.

Fenêtre de trading et risques concomitants

Malgré ces préoccupations, le Bitcoin parvient à rester au-dessus de 80 000 USD dans un environnement de dollar robuste, créant ainsi une opportunité pour les traders techniques. La volatilité du marché demeure, tout comme l’incertitude sur la politique de la Fed. Il est crucial de profiter de cette fenêtre tout en restant vigilant.

À court terme, la capacité du Bitcoin à dépasser ses résistances temporaires dépendra de la décision de la Fed en décembre, de l’évolution de la volatilité du marché, et de la persistance de la force du dollar. Dans un contexte où les marchés traditionnels entament prudemment un nouveau cycle, les traders en cryptomonnaies doivent surveiller à la fois les changements macroéconomiques et les signaux techniques, afin d’éviter d’être dupés par une simple reprise superficielle.