Qu'est-ce qui pourrait déclencher le prochain krach boursier en 2026 ? Voici le scénario le plus probable

La vulnérabilité du marché : Au-delà des préoccupations liées à l’IA

Le marché boursier a fait preuve d’une résilience remarquable au cours des trois dernières années, ignorant avec aisance les ralentissements temporaires. Pourtant, derrière cette invincibilité se cache une vulnérabilité critique que beaucoup négligent. Alors que les discussions portent souvent sur les bulles spéculatives des actions liées à l’intelligence artificielle ou les risques de récession, les investisseurs devraient prêter une attention plus particulière à une menace différente : les pressions inflationnistes qui pourraient entraîner une hausse des rendements obligataires et, en fin de compte, déclencher le prochain krach boursier en 2026.

Évoluant à des niveaux de valorisation historiquement élevés, le marché fait face à de véritables vents contraires. Il est rare d’expérimenter trois années consécutives de gains substantiels, et une telle dynamique précède généralement des périodes de consolidation ou de correction. Comprendre ces défis à court terme permet aux investisseurs d’adopter des portefeuilles plus défensifs et de prendre des décisions éclairées.

La connexion inflation-rendement : pourquoi cela importe

Malgré les efforts agressifs de la Réserve fédérale depuis que l’inflation a culminé près de 9 % en 2022, les prix à la consommation restent collants. Le rapport de l’indice des prix à la consommation de novembre a révélé une inflation autour de 2,7 % — toujours nettement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. De nombreux économistes suspectent que le chiffre réel est plus élevé, compliquant la situation par des rapports incomplets issus des opérations gouvernementales. La transmission des tarifs douaniers dans l’économie reste également incertaine.

Pour la majorité des ménages, cela se traduit par une pression persistante sur les prix dans les domaines de l’alimentation, du logement et des services essentiels. La douleur demeure réelle, même si les chiffres d’inflation globaux s’améliorent.

C’est ici que la vulnérabilité du marché se précise : si l’inflation resurgit et augmente, la Réserve fédérale se retrouvera face à un dilemme impossible, surtout avec une hausse du chômage. Une inflation plus élevée combinée à une faiblesse du marché du travail crée des conditions de stagflation — un scénario où la politique de taux d’intérêt traditionnelle se retourne contre elle. Des taux plus bas soutiennent l’emploi mais risquent de raviver l’inflation. Des taux plus élevés combattent l’inflation mais nuisent à l’emploi et à la croissance économique. Ce piège politique pourrait paralyser la Fed.

Les rendements obligataires comme déclencheur

Une inflation en hausse se traduit généralement par une augmentation des rendements obligataires. Le rendement du Trésor américain à 10 ans s’élève actuellement à environ 4,12 %, mais les marchés ont déjà montré leur fragilité lorsque les rendements approchent de 4,5 % à 5 %. Une hausse inattendue des rendements pendant que la Fed réduit ses taux amplifierait considérablement cette fragilité.

Des rendements plus élevés exercent une double pression sur les actions. Premièrement, ils augmentent le coût d’emprunt pour les consommateurs et le gouvernement, réduisant le pouvoir d’achat et l’activité économique. Deuxièmement, ils élèvent le seuil de rendement requis pour les actions, puisque le coût du capital augmente. De nombreuses actions affichent déjà des valorisations premiums, laissant peu de marge d’erreur.

Les pics de rendement des obligations d’État déstabilisent également les investisseurs en revenus fixes, qui craignent une détérioration du contrôle fiscal dans un contexte d’endettement historiquement élevé.

La prévision d’inflation de Wall Street pour 2026

Les principales institutions financières ont alerté sur les risques d’inflation à venir. Les économistes de JPMorgan Chase prévoient une inflation dépassant 3 % en 2026 avant de se modérer à 2,4 % en fin d’année. L’équipe de Bank of America anticipe un chemin similaire, avec une inflation culminant à 3,1 % et se stabilisant à 2,8 % d’ici décembre.

La variable critique est de savoir si l’inflation ralentit réellement ou si elle ne fait que temporiser. Si l’inflation devient ancrée — à mesure que les consommateurs s’habituent à des niveaux de prix plus élevés et que les attentes évoluent — la pression à la hausse pourrait perdurer. Notons que même une inflation en décélération signifie une hausse des prix ; le soulagement du coût de la vie reste hors de portée pour la majorité des ménages.

Se préparer à la volatilité à venir

Prédire avec précision les krachs du marché reste impossible, donc tenter de chronométrer les entrées et sorties fonctionne rarement. Cependant, comprendre les risques les plus probables aide les investisseurs à se préparer mentalement et stratégiquement.

Si l’inflation s’accélère parallèlement à la hausse des rendements, et si cette poussée s’avère durable plutôt que transitoire, les investisseurs pourraient faire face à une correction significative. Cette combinaison — inflation persistante, pression structurelle sur les rendements et valorisations élevées — représente la paille qui pourrait casser le dos du marché en 2026. Bien que cela ne soit pas inévitable, c’est le scénario qui mérite le plus d’attention de la part de ceux qui construisent des portefeuilles résilients.