La stratégie d'infrastructure IA d'Applied Digital : pourquoi la montée en puissance du chiffre d'affaires en 2027 est importante

Applied Digital (APLD) se repositionne en tant que puissance d’infrastructure IA, passant d’opérations traditionnelles de centres de données à l’hébergement de calcul haute performance basé sur des contrats à long terme et des modèles de financement innovants. La société opère à travers deux unités commerciales distinctes : l’hébergement traditionnel de centres de données dans le Dakota du Nord avec une capacité entièrement contractée d’environ 286 MW, et le segment HPC axé sur la croissance, conçu spécifiquement pour les charges de travail IA à forte densité énergétique.

Le Modèle d’Accélération des Revenus par Étapes

Le véritable catalyseur pour APLD réside dans sa stratégie de déploiement de capacité pluriannuelle sur deux campus phares. À Ellendale, Polaris Forge 1 s’étend pour atteindre une empreinte de 400 MW entièrement louée avec le locataire principal CoreWeave (CRWV). La montée en puissance du bail suit un calendrier délibéré : reconnaissance de revenu de 100 MW à la fin 2025, 150 MW à la mi-2026, et encore 150 MW en 2027—transformant la trajectoire de revenus d’une phase d’installation intensive à des revenus locatifs récurrents d’ici 2027.

Près de Harwood, Polaris Forge 2 représente la prochaine frontière. Un déploiement initial de 300 MW est prévu pour 2026 avec une capacité totale d’ici 2027, ancrée par un hyperscaler américain de grade investissement qui s’est engagé sur 200 MW et a obtenu des conditions préférentielles sur 800 MW supplémentaires. Au total, ces projets soutiennent environ $11 milliard de revenus locatifs contractés provenant uniquement de Polaris Forge 1 sur une période d’environ 15 ans, Polaris Forge 2 contribuant à hauteur d’environ $5 milliard dans une durée similaire.

Comment le Modèle Commercial Change

Actuellement, les revenus sont comprimés par des travaux de construction pour un seul locataire, à marges plus faibles, liés à la phase initiale de 100 MW à Ellendale. Une fois les installations opérationnelles, le récit change—les revenus se transforment en flux de loyers pluriannuels avec une meilleure économie unitaire. Cette transition est fondamentale pour l’importance de 2027 : à mesure que les montées en puissance par étapes remplacent les revenus d’installation par des revenus récurrents contractés, la visibilité sur les bénéfices s’améliore considérablement.

APLD finance son expansion via des structures de financement au niveau des actifs conçues pour minimiser la dilution pour l’entreprise. Au premier trimestre fiscal 2026, la société a emprunté 112,5 millions de dollars auprès d’une facilité d’équité préférentielle de Macquarie pour Polaris Forge 1 et a sécurisé $50 millions en financement d’équipement pour Polaris Forge 2, avec d’autres levées d’équité préférentielle en cours. La direction vise des cycles de construction de 12 à 14 mois et note 700 MW actuellement en construction.

Avantage Technique et Positionnement Concurrentiel

Les choix de conception renforcent la différenciation d’APLD dans la course à l’infrastructure IA. La refroidissement liquide direct sur puce, un PUE cible de 1,18, et une consommation d’eau quasi nulle—grâce à plus de 200 jours de refroidissement naturel dans le Dakota—permettent un déploiement rapide de charges de travail IA à forte densité énergétique. Cette efficacité est cruciale alors que la concurrence s’intensifie.

Equinix (EQIX) exploite plus de 260 centres de données mondiaux avec son portefeuille xScale ciblant les hyperscalers, tandis que Riot Platforms (RIOT) étend ses activités au-delà du minage de crypto, planifiant des installations HPC dépassant 1 GW pour le support de l’IA. Pourtant, la rapidité d’APLD, son architecture de refroidissement liquide, et ses relations clients à long terme différencient sa proposition de valeur.

Ce que les Chiffres Telegraphmonitor

Zacks prévoit un chiffre d’affaires de 280,9 millions de dollars pour 2026, soit une croissance de 30,4 % par rapport à 2025(, avec un consensus anticipant une perte de 31 cents par action—une amélioration par rapport à la perte de 80 cents en 2025. Les actions APLD ont augmenté de 187,1 % au cours de l’année écoulée, surpassant le rendement de 16,6 % du secteur Finances.

Les opérations d’hébergement traditionnelles restent pleinement utilisées, assurant la continuité alors que les revenus de location HPC s’intensifient. Une fois que les montées en puissance 2026-2027 seront réalisées, le profil de bénéfices devrait se normaliser, la forte exposition à certains clients étant compensée par des structures de location à long terme, protégées contre l’inflation.

Applied Digital affiche actuellement un Zacks Rang #3 )Hold(.